又一家造车新势力即将登陆美股,毛利率仅次于特斯拉

发布时间:2024-05-04 17:41:53

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  第一财经 作者:唐柳杨

  美东时间5月3日*#,极氪汽车科技有限公司(下称“极氪”)向美国SEC证券交易委员会提交了更新后的红鲱鱼版招股书#*%#*,计划以“ZK”为股票代码在纽交所挂牌上市#*%##,将发行1750万股ADS(美国存托股)@%,每份ADS对应10股普通股@*#%,发行价格区间为每股ADS 18美元至21美元@%#。

  招股书显示*@,极氪预计将把首次公开募股中约3.086亿美元的预期净收益用于开发更先进的电动汽车技术、销售和营销以及扩大其充电网络以及一般公司用途#%@。高盛、摩根士丹利、美林证券和中国国际资本各部门担任承销商代表%%%#*。原有股东吉利汽车表示将认购不超过3.2亿美元的ADS%%*#。宁德时代、Mobileye等投资者和股东也表示有兴趣参与认购*@@#。

  极氪是第四家赴美上市的中国造车新势力公司#@,此前蔚来、理想和小鹏汽车先后登陆美股@*#。与多数造车新势力“流血”上市不同的是@@%@@,吉利汽车集团副CFO戴永此前表示#@,在销量提升、毛利上涨的前提下#%#,2024年极氪将力争实现转扭亏为盈(按香港财务报告准则)%*#@%。按照香港会计准则@%#,2023年极氪亏损金额为11.35亿元%#,与上年同期亏损20.39亿元相比@*%#,亏损情况有所改善@#@*#。今年极氪目标实现扭亏为盈%%@。如果实现*#%%@,极氪将成为盈亏平衡最快的造车新势力**。

  据招股书%*%,2021 年、2022 年、2023 年极氪总营业收入分别为 65亿元、319亿元和517亿元#%#%*,2023 年营收同比增长 62%;净亏损45.143亿、76.551亿和82.264亿元;整车毛利率分别为1.8%、4.7%和15%##*%。

  横向对比%@%*,2023年同为生产纯电汽车的蔚来和小鹏净亏损分别超过了200亿元和100亿元%%%,整车毛利率分别为10%和-2%@%*%。全球范围内看#@#,极氪2023年整车毛利率水平在纯电企业中仅次于特斯拉的19%%%#@。

  此外@%#%,极氪汽车2023年经营现金流净额也为正@#*,2023年为22.8亿元@##@。同期蔚来汽车经营现金流净额为-13.8亿元@###*,小鹏为9.6亿元#*%。研发方面#%,2021 年至 2023 年底@*@%,极氪累计研发投入近 170 亿元@*%##。其中@***,2021 年、2022 年、2023 极氪研发投入分别为 31.60 亿元、54.46 亿元、83.69亿元*@@#%。

  销量业绩方面%@#,截至2024年4月底*@**%,极氪已累计交付超24万辆汽车%@,4月交付超1.6万辆@%,同比增长99%%#@。今年1-4月##%#*,极氪销量同比增速达111%*%*,持续居20万以上中国纯电品牌第一名#@%。

  不同于其他造车新势力#@%@@,极氪最初是中国汽车制造商吉利控股集团的电动汽车子公司##,2021年分拆为一家独立公司%@**#。相较于其他造车新势力**###,吉利控股集团对极氪在生产制造、研发、供应链等方面的共享%%*@#,能够帮助极氪降低减少重资产投入*%%,降低单车成本#%*#,以及营收构成更加多元化%@%*。

  吉利耗资200亿元开发的浩瀚架构不光为极氪所用**,路特斯、沃尔沃、极越、领克等6个品牌的11 款车型都在浩瀚架构下开发和销售新车型%@@*。极氪控股的威睿电动汽车技术(宁波)有限公司所生产的电池、电机和电驱等产品也同时向吉利控股集团旗下其他汽车公司供货#@@。

  招股书显示%*,极氪的营收构成主要来源于三块业务***,包括整车销售、三电业务、研发及其他服务#%@%。2021 年、2022 年、2023 年@%*@,三电业务、研发及其他服务等收入分别为 49.83亿元、122.28 亿元和177.61 亿元*@*#@。

  按照规划*%@##,极氪今年的销量目标为23万辆@**#@,同比增速接近100%#@%@。极氪认为%%%#%,今年的销量增长来自于四个方面#*@##,一是中国市场新能源渗透率4月份超过50%@#,首次超过传统燃油乘用车@@,市场的拐点时刻已经到来;二是新产品的投放%%,除了北京车展亮相的MIX#@*#,极氪今年还计划推出一款纯电SUV;三是中国市场的渠道下沉*#*%#,极氪当前国内市场门店总数约为350家@#,其中85%集中在一二线城市@#%@*。极氪计划今年加速三四线市场的渠道布局#@##,会进入约70个空白市矦@@。凰氖呛M馐谐%*#%#。ツ�11月起%@@@,极氪首批门店已经在瑞典、荷兰罗成营业#@,此外@#@,极氪还与多个中东、亚洲等国家经销商签署代理协议%%@@。

  值得一提的是@%%%@,极氪此次公开募股对应估值约为51.2亿美元@@%*@,低于此前预期%%#。与此同时*#,造车新势力普遍过了资本热潮**,2021年高估值盛况不再#@%#@。过去两年里*##**,蔚来、小鹏等造车新势力美股股价较2021年高点普遍重挫80%左右*###@。

  有分析人士认为#%*,当前的确不是资本市场最佳的窗口期%%@**,但也要看公司追求的是短期融资还是长期发展#@%。其次#%,中国汽车公司如果想开展全球化业务@@*%,登陆美股有利于全球化公司治理架构的建设##。

【编辑:刘阳禾】
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