“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:51:20 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@#%，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#%。

　　5月10日至5月19日*#，新一批储蓄国债正式开售@%@*。5月11日下午*%%*，记者电话咨询广东多家银行网点@##*%，额度均已售罄@##。而在前一日#%%%，地方债柜台发售份额也遭热抢%*。5月9日*@@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%*，据多名当地银行经理透露***@#，开售当日***@，多数网点的地方债额度已被抢购一空##@。

　　有市场分析人士认为%@#*%，受去年国债增发以及地方化债的影响%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@###，市场上“安全资产”较为稀缺#@*#%。不过@%@*%，近期政策导向已经逐渐明朗#**。近期%*#@，有关负责人表示*%%@#，今年计划发行的政府债券规模也不�%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*。受访业内人士多认为%@%@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@，在监管推进下##@@*，专项债发行也将放量@#%，未来“资产荒”有望缓解*%%*@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%###，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@#*%。财政部公告显示%@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@@@#@，最大发行总额300亿元@#。其中%#@*@，第三期期限为3年#%**，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*##%，最大发行额150亿元*@#*。

　　从利率上看%#*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#*，五年期票面利率为2.5%%*，低于去年同期水平%%#@。不过记者注意到%@#，与国有大行定期存款利率相比#%，储蓄国债仍具备一定优势@*#@。记者据银行官网信息梳理@##%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等**#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@@**。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@%#*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%#@，五年期定期存款平均利率为2.388%#*%%*，均略低于储蓄国债利率*@@#。

　　市场抢购热情也仍在持续@#%。5月11日下午@@#@，记者咨询多家国有银行客户经理#@*%%，均表示额度已售罄#@%。

　　“额度基本‘秒空’@@@%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度%@#**。”广东一名股份行客户经理告诉记者%%%，很多客户上次没有抢到额度*#，这次都早早来线下网点排队等发售%@。网点最早7点就已经有客户来排队了*##。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*@，该行额度是区域共享的#@##。当天所在网点的两名客户购买完成后#@@@@，区域额度就基本告罄#*#。“我去的网点额度应该不多*#%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了**#@。”广州一名储户告诉记者##%@，“本来打算买五年期的储蓄国债@**，最终因为额度不够*#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*%*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%*，但也出现“秒光”盛况**%%*。

　　5月9日至11日#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%*。根据广东省财政厅公告***@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@@，债券代码：2405278)#*%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#*%*%，其中#@#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@%*%。

　　从利率上看@%##，该地方债五年期票面利率为2.20%#@#，低于同期限储蓄国债*@#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@#。

　　虽然利率优势并不明显@@%，但当天柜台发售依然火爆@*@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@%%*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%，利率更低%@，但提前咨询者依然较多#@@%@。”一名国有行内部人士告诉记者@@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#%##%，基本全为个人投资者认购%#*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@@%%。不少机构认为*#%%，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*#，市场“安全资产”相对稀缺%@。

　　2024年一季度#@@%@，长期国债收益率出现下行%%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#%@@，分别下行27BP、38BP@#。机构对于资产荒的讨论渐盛%@@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%*@，政府债券供给高峰或即将来临@@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@%%#。

　　根据国盛证券研报%%#**，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%#%**，发行节奏仍慢于去年同期%#@%@，后续有望加速#%@。

　　但4月以来*%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@*#%。4月下旬#@，财政部表示*%*@%，将根据超长期特别国债项目分配情况*##@，及时启动超长期特别国债发行工作##。4月30日@@%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%，保持必要的财政支出强度”%**@%。5月10日#**#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%%，今年计划发行的政府债券规模也不�%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡##。债券市场供求有望进一步趋于均衡##**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@#*@*。5月13日####，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#***。

　　频频表态背后%###，不少机构判断政府债供给高峰将至@@%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%#@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@##%@，其中新增一般债39亿元@*%，新增专项债921亿元@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#*#*%。

　　据樊信江预测@@#@%，5月国债净融资或达7500亿元*%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@@。“假设供给在5～6月充分释放**%*，利率债供给规模约为4万亿元@##@，同比多增2.2万亿元**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#%*#@。据她测算%#%@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%@#@。

　　不过%**，市场也有声音认为政府债供给增加*@*%#，对目前“资产荒”影响有限*@。一名银行债券交易员认为*#%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%%@**，仍有各路资金抢购@@*，市场需求较大@%*#%。因此@@@@*，即便5月～6月政府债券供给加大#*%%，“资产荒”也有可能持续*@#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*#，大行、非银机构缺资产@*@@@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高**##%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为**@，与2016年低点的比较来看*@#*，进一步下行的空间比较有限**%*，未来可能还将在当前位置震荡@@%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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