“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:31:18 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

中新网原创专题节目《中国风》

　　近期@%#，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#@*。

　　5月10日至5月19日%**，新一批储蓄国债正式开售%#。5月11日下午@%，记者电话咨询广东多家银行网点@%@，额度均已售罄*#@#%。而在前一日#@%*@，地方债柜台发售份额也遭热抢**%。5月9日###，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#%#%，据多名当地银行经理透露@@#，开售当日*#*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空##%*。

　　有市场分析人士认为*%**，受去年国债增发以及地方化债的影响%#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@#*，市场上“安全资产”较为稀缺%%@。不过@@*@%，近期政策导向已经逐渐明朗@%。近期*%%*，有关负责人表示*#，今年计划发行的政府债券规模也不�**#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*##。受访业内人士多认为*@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@%#*，在监管推进下*@，专项债发行也将放量#*%*，未来“资产荒”有望缓解@@#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日*@@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*%@#。财政部公告显示#**%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@*#%，最大发行总额300亿元***。其中%*，第三期期限为3年*%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%%@，最大发行额150亿元*#@%。

　　从利率上看*#*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%%@*，五年期票面利率为2.5%*%，低于去年同期水平@%##。不过记者注意到*##，与国有大行定期存款利率相比%#*%，储蓄国债仍具备一定优势@*@。记者据银行官网信息梳理%%*@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@%%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进**@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示@##@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%，五年期定期存款平均利率为2.388%@@，均略低于储蓄国债利率**%。

　　市场抢购热情也仍在持续#%*%#。5月11日下午*##%，记者咨询多家国有银行客户经理%@，均表示额度已售罄#%%#@。

　　“额度基本‘秒空’%%*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*###*。”广东一名股份行客户经理告诉记者**@##，很多客户上次没有抢到额度@*，这次都早早来线下网点排队等发售@%。网点最早7点就已经有客户来排队了@#%*#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%**@，该行额度是区域共享的@###%。当天所在网点的两名客户购买完成后#*%%#，区域额度就基本告罄#**。“我去的网点额度应该不多**@%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了**#@%。”广州一名储户告诉记者#*@#@，“本来打算买五年期的储蓄国债%#%*，最终因为额度不够%#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*#@%%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%*，但也出现“秒光”盛况%*。

　　5月9日至11日@@@@#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@。根据广东省财政厅公告%#**，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@%###，债券代码：2405278)*@%@*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*%@*，其中#@%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*%%。

　　从利率上看#@，该地方债五年期票面利率为2.20%#**#*，低于同期限储蓄国债#**#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#%@@。

　　虽然利率优势并不明显@@#@%，但当天柜台发售依然火爆%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#@%。地方债发行时间早于储蓄国债一天***，利率更低%*%**，但提前咨询者依然较多*%@。”一名国有行内部人士告诉记者%#%*#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@%@，基本全为个人投资者认购%@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后##@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@@*#*。不少机构认为#%#*，受去年国债增发以及地方化债的影响*@#@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@@，市场“安全资产”相对稀缺%@@%。

　　2024年一季度#**，长期国债收益率出现下行%@@**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#%##@，分别下行27BP、38BP%%#%。机构对于资产荒的讨论渐盛*@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*%@，政府债券供给高峰或即将来临*%***，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@。

　　根据国盛证券研报@@@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*%%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元**，发行节奏仍慢于去年同期%*##，后续有望加速@*%%。

　　但4月以来%##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#%%。4月下旬@%@#，财政部表示*%#%@，将根据超长期特别国债项目分配情况*%，及时启动超长期特别国债发行工作@@**。4月30日@@***，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%#@*，保持必要的财政支出强度”***%@。5月10日@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%%@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@*@#@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@%。5月13日@@*@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@*%*。

　　频频表态背后#%*，不少机构判断政府债供给高峰将至*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元###**，其中新增一般债39亿元@@#，新增专项债921亿元#*@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@%。

　　据樊信江预测#%@@，5月国债净融资或达7500亿元%#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#*@。“假设供给在5～6月充分释放***#%，利率债供给规模约为4万亿元@@##，同比多增2.2万亿元@#@#@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#@*##。据她测算%#%*%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*%##。

　　不过#%，市场也有声音认为政府债供给增加#%%@，对目前“资产荒”影响有限*@#%%。一名银行债券交易员认为**%%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%*%，仍有各路资金抢购@##%，市场需求较大*%@。因此*%#**，即便5月～6月政府债券供给加大*#%，“资产荒”也有可能持续%*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%***，大行、非银机构缺资产#@@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%%，与2016年低点的比较来看#@，进一步下行的空间比较有限#@%*，未来可能还将在当前位置震荡**%##。

【编辑:刘阳禾】


　　

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