“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:09:28 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*%@，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%%%%。

　　5月10日至5月19日#@@%%，新一批储蓄国债正式开售%**%。5月11日下午#%@，记者电话咨询广东多家银行网点@#@@，额度均已售罄@**。而在前一日%%，地方债柜台发售份额也遭热抢@%@#%。5月9日**，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#**@%，据多名当地银行经理透露@**@，开售当日%@#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空**#%。

　　有市场分析人士认为#%%，受去年国债增发以及地方化债的影响@%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%@%，市场上“安全资产”较为稀缺@##。不过@#，近期政策导向已经逐渐明朗*@%@#。近期*@，有关负责人表示%%@@@，今年计划发行的政府债券规模也不�#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##。受访业内人士多认为**@@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#**，在监管推进下#%%*%，专项债发行也将放量##@，未来“资产荒”有望缓解#@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%@。财政部公告显示###，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*#，最大发行总额300亿元@%@。其中*@#，第三期期限为3年@##@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*，最大发行额150亿元**##。

　　从利率上看@%#@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%@#，五年期票面利率为2.5%%@%，低于去年同期水平#@@#*。不过记者注意到@#@@，与国有大行定期存款利率相比#*#%@，储蓄国债仍具备一定优势*@@。记者据银行官网信息梳理#@%%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*#@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#**@，五年期定期存款平均利率为2.388%%****，均略低于储蓄国债利率#%*%@。

　　市场抢购热情也仍在持续@*。5月11日下午*@，记者咨询多家国有银行客户经理**#，均表示额度已售罄@@%*。

　　“额度基本‘秒空’%%**。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#@。”广东一名股份行客户经理告诉记者##，很多客户上次没有抢到额度##@，这次都早早来线下网点排队等发售**%。网点最早7点就已经有客户来排队了**。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@#，该行额度是区域共享的*#@@@。当天所在网点的两名客户购买完成后%@，区域额度就基本告罄%*#。“我去的网点额度应该不多%@%*#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@%。”广州一名储户告诉记者@**，“本来打算买五年期的储蓄国债%###*，最终因为额度不够@@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*%#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@，但也出现“秒光”盛况%#。

　　5月9日至11日*%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@。根据广东省财政厅公告*@*#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*@#@，债券代码：2405278)@*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%#**，其中@##@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元**%#*。

　　从利率上看#%%，该地方债五年期票面利率为2.20%@*，低于同期限储蓄国债@@@#%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@*@*。

　　虽然利率优势并不明显%*@，但当天柜台发售依然火爆*##%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*#@。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%%，利率更低#@@，但提前咨询者依然较多*%@*。”一名国有行内部人士告诉记者@%#@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*#，基本全为个人投资者认购%%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#@%#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注##%@#。不少机构认为@*%，受去年国债增发以及地方化债的影响*%*@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%，市场“安全资产”相对稀缺##*。

　　2024年一季度##@，长期国债收益率出现下行@#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#@*，分别下行27BP、38BP@*。机构对于资产荒的讨论渐盛#@@@*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%*，政府债券供给高峰或即将来临@%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面**@##。

　　根据国盛证券研报*%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%**，发行节奏仍慢于去年同期*#%，后续有望加速#*###。

　　但4月以来@*%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%*。4月下旬%@#%#，财政部表示@#@#，将根据超长期特别国债项目分配情况%%*，及时启动超长期特别国债发行工作#%。4月30日@@@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*#***，保持必要的财政支出强度”%%@。5月10日%*@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*%%，今年计划发行的政府债券规模也不�**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#*#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@**@。5月13日@%%##，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%%%。

　　频频表态背后%%%，不少机构判断政府债供给高峰将至@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@*%#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##%，其中新增一般债39亿元*#，新增专项债921亿元#*##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%#*。

　　据樊信江预测#*@*#，5月国债净融资或达7500亿元#*%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%###%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*@#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@@。“假设供给在5～6月充分释放*##，利率债供给规模约为4万亿元%%@@%，同比多增2.2万亿元*@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@%*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#*@*#。据她测算@%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#@@。

　　不过@#%#%，市场也有声音认为政府债供给增加@@，对目前“资产荒”影响有限*##@%。一名银行债券交易员认为##，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%@@*，仍有各路资金抢购%%#，市场需求较大*%*%。因此@*@*@，即便5月～6月政府债券供给加大*%%，“资产荒”也有可能持续*%%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*，大行、非银机构缺资产#%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@#%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#*#@#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@@*#，与2016年低点的比较来看%#@**，进一步下行的空间比较有限*#，未来可能还将在当前位置震荡@%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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