“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:09:54 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期###@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下##*@*。

　　5月10日至5月19日**@#*，新一批储蓄国债正式开售@#。5月11日下午%@，记者电话咨询广东多家银行网点#@，额度均已售罄%*。而在前一日#*#，地方债柜台发售份额也遭热抢##。5月9日%##，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#%@，据多名当地银行经理透露%@，开售当日@#*%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空#***。

　　有市场分析人士认为@**，受去年国债增发以及地方化债的影响#@@@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@，市场上“安全资产”较为稀缺%**@。不过**@*#，近期政策导向已经逐渐明朗@%。近期@*，有关负责人表示*@，今年计划发行的政府债券规模也不�%@%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*#。受访业内人士多认为#%*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%#%%%，在监管推进下*#，专项债发行也将放量*#%@，未来“资产荒”有望缓解@%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#@。财政部公告显示%@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#**，最大发行总额300亿元%@@。其中#%%，第三期期限为3年%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*#*%，最大发行额150亿元#@@。

　　从利率上看@*%**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@@，五年期票面利率为2.5%@%，低于去年同期水平*#。不过记者注意到@*#%#，与国有大行定期存款利率相比#*#*，储蓄国债仍具备一定优势@@*%。记者据银行官网信息梳理@*@%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%#*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#%*#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*%@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示###，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*%**%，五年期定期存款平均利率为2.388%%@*%@，均略低于储蓄国债利率*@@*。

　　市场抢购热情也仍在持续#@*。5月11日下午%*%@，记者咨询多家国有银行客户经理#%，均表示额度已售罄%@%*。

　　“额度基本‘秒空’@%%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#@。”广东一名股份行客户经理告诉记者%#，很多客户上次没有抢到额度@%#*@，这次都早早来线下网点排队等发售@#。网点最早7点就已经有客户来排队了@%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@***@，该行额度是区域共享的*##。当天所在网点的两名客户购买完成后#*，区域额度就基本告罄%*%#@。“我去的网点额度应该不多@%%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%%%*。”广州一名储户告诉记者#%%*%，“本来打算买五年期的储蓄国债#@#%*，最终因为额度不够**@%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*%@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@##*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%%@，但也出现“秒光”盛况*%#%@。

　　5月9日至11日#%#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@。根据广东省财政厅公告%##，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%*，债券代码：2405278)#%@%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*#，其中*%*%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%***。

　　从利率上看@%@*，该地方债五年期票面利率为2.20%@#，低于同期限储蓄国债#@*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@%。

　　虽然利率优势并不明显%#%*，但当天柜台发售依然火爆@#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%%，利率更低%#*，但提前咨询者依然较多%@*%%。”一名国有行内部人士告诉记者#@%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@%，基本全为个人投资者认购#%**。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%@#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#**。不少机构认为@*@#，受去年国债增发以及地方化债的影响@@%**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%*##，市场“安全资产”相对稀缺#@*@#。

　　2024年一季度@%#，长期国债收益率出现下行####%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#**，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@#@@，分别下行27BP、38BP@*%#。机构对于资产荒的讨论渐盛%@##%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*@，政府债券供给高峰或即将来临#%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%@*。

　　根据国盛证券研报@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%###，发行节奏仍慢于去年同期***，后续有望加速#%@#。

　　但4月以来*%@##，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%%。4月下旬**@%，财政部表示*#%%*，将根据超长期特别国债项目分配情况@#，及时启动超长期特别国债发行工作#%。4月30日%%#%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%####，保持必要的财政支出强度”@*#。5月10日#%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*，今年计划发行的政府债券规模也不�*@#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@@%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%#*#。5月13日#%#@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会**%。

　　频频表态背后%##@#，不少机构判断政府债供给高峰将至@#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@@，其中新增一般债39亿元**，新增专项债921亿元@%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%*@%。

　　据樊信江预测%@，5月国债净融资或达7500亿元#*@@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*%*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#*%。“假设供给在5～6月充分释放##*，利率债供给规模约为4万亿元@*，同比多增2.2万亿元*#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@%%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#**@*。据她测算@@%@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@##@。

　　不过##，市场也有声音认为政府债供给增加@#@#，对目前“资产荒”影响有限%*#。一名银行债券交易员认为@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@@，仍有各路资金抢购#@*##，市场需求较大*%。因此#@*，即便5月～6月政府债券供给加大#@%%，“资产荒”也有可能持续*#%*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@@，大行、非银机构缺资产@*@@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态***，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@*，与2016年低点的比较来看#*#，进一步下行的空间比较有限%#@#@，未来可能还将在当前位置震荡%@#@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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