“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 14:15:31 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

彭丽媛同塞尔维亚总统武契奇夫人塔玛拉参观塞尔维亚国家博物馆

　　近期#*，政府债在个人投资者中的热度居高不下##*@。

　　5月10日至5月19日#*%%*，新一批储蓄国债正式开售@@@。5月11日下午%#%，记者电话咨询广东多家银行网点@@%%#，额度均已售罄@@%%。而在前一日*%#%#，地方债柜台发售份额也遭热抢%@#。5月9日%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#**，据多名当地银行经理透露@####，开售当日%#@#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空@#@%@。

　　有市场分析人士认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@#，市场上“安全资产”较为稀缺%#@。不过#%%##，近期政策导向已经逐渐明朗@%%##。近期*##@@，有关负责人表示*##，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@###。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@%。受访业内人士多认为@*%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#%，在监管推进下@%##，专项债发行也将放量#@，未来“资产荒”有望缓解##%*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*%@@%。财政部公告显示%**@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#，最大发行总额300亿元%@*。其中**@@@，第三期期限为3年%%*@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@%#*，最大发行额150亿元%#。

　　从利率上看%#@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@%#*@，五年期票面利率为2.5%#%@##，低于去年同期水平*#**。不过记者注意到%**@*，与国有大行定期存款利率相比@%，储蓄国债仍具备一定优势##。记者据银行官网信息梳理*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%###%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%##@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示%%*%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*#*%，五年期定期存款平均利率为2.388%@%%%@，均略低于储蓄国债利率#*。

　　市场抢购热情也仍在持续#**%#。5月11日下午%##，记者咨询多家国有银行客户经理#%%，均表示额度已售罄*@#@%。

　　“额度基本‘秒空’@%#*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%#*。”广东一名股份行客户经理告诉记者**%%，很多客户上次没有抢到额度#%*#，这次都早早来线下网点排队等发售@%。网点最早7点就已经有客户来排队了#%#@%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*%#，该行额度是区域共享的%@#。当天所在网点的两名客户购买完成后%%，区域额度就基本告罄#@@@。“我去的网点额度应该不多@#%#%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%@##。”广州一名储户告诉记者@*，“本来打算买五年期的储蓄国债#@*，最终因为额度不够@%@@@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%##，但也出现“秒光”盛况*%。

　　5月9日至11日%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%。根据广东省财政厅公告##%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@@@，债券代码：2405278)@%#*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@#，其中%%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#@@#。

　　从利率上看#@，该地方债五年期票面利率为2.20%@**#，低于同期限储蓄国债@#%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@*。

　　虽然利率优势并不明显@@，但当天柜台发售依然火爆**。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售**%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%，利率更低%%#，但提前咨询者依然较多*#。”一名国有行内部人士告诉记者#@%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*##@，基本全为个人投资者认购##%*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*#*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%%@。不少机构认为@@%*，受去年国债增发以及地方化债的影响**%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##，市场“安全资产”相对稀缺*@%*%。

　　2024年一季度%@*%，长期国债收益率出现下行%**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*##%@，分别下行27BP、38BP*#。机构对于资产荒的讨论渐盛#%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@#@%，政府债券供给高峰或即将来临**，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%%%#*。

　　根据国盛证券研报*%%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@%#%%，发行节奏仍慢于去年同期#%@@，后续有望加速*#。

　　但4月以来@@%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高***%。4月下旬###，财政部表示#*#，将根据超长期特别国债项目分配情况##*#，及时启动超长期特别国债发行工作*@**。4月30日#@#*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##*@#，保持必要的财政支出强度”%%@*#。5月10日#@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#，今年计划发行的政府债券规模也不�**@#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%%。5月13日#%*%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%。

　　频频表态背后@*@#，不少机构判断政府债供给高峰将至#*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@@*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##%%，其中新增一般债39亿元**#*，新增专项债921亿元@%%@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#%@。

　　据樊信江预测*@#*#，5月国债净融资或达7500亿元%@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#%%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%***@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%**%。“假设供给在5～6月充分释放##@*，利率债供给规模约为4万亿元*@%*，同比多增2.2万亿元%#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%**#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*%@@。据她测算@###，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*%@。

　　不过@@，市场也有声音认为政府债供给增加%*，对目前“资产荒”影响有限#*。一名银行债券交易员认为%%%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%#，仍有各路资金抢购**，市场需求较大*#。因此*@%%，即便5月～6月政府债券供给加大@*@%，“资产荒”也有可能持续%*@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足##*@*，大行、非银机构缺资产#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%%##*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%*#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%#，与2016年低点的比较来看%*，进一步下行的空间比较有限%%%#，未来可能还将在当前位置震荡#***@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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