“麦麦对讲机”爆火背后谁在获益

　　儿童节临近#@@#，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光*#*#，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃*@#*。此后*@@，该玩具在不少门店处于断货状态**，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购%#%@#，已被炒至300元左右%###。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成#%#@#。由于该产品采用了博通集成的芯片##，令公司备受关注##%。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑%*@@，受消费电子市场需求不振影响@@@%@，近年来公司利润接连亏损#**，今年一季度堪堪回正#%#@。在营收上有所落后的博通集成*%*#@，如何面临更严峻的市场竞争**#，是值得关注的问题##*##。

　　“对讲机概念股”

　　网络上#@*@，有不少无线电爱好者拆机后指出%###@，“麦麦对讲机”所使用的芯片%*%*，或是博通集成的BK4802芯片*#*。由此*%*%#，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板**#。

　　不过博通集成方面较为低调%***@，并未公开回应##@**，投资平台上@#@@*，其最新的董秘互动动态还是在4月@@@%。

　　资料显示%%*，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售@##，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片%@#*。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等*@@，主要依赖消费电子市场@#%#。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售%#*%#，该名销售在电话中表示#*@*@，BK4802芯片的确是自家公司所产@*，但当记者询问更多细节@*%，例如与麦当劳具体如何合作等%#，对方则表示不便告知%%%@。

　　5月29日#%#*，该公司再发股票交易风险提示公告%@*#，随后博通集成股价有所回落##%%，收盘为25.8元/股##@%@。

　　一定程度上说#@*，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑#@@，公司在2022年、2023年连续亏损@%，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元@#*%%，今年一季度勉强回正达到121.6万元@@@##，不过扣非净利润只有约95万元%%@。

　　而下游需求不振@@*，严重影响了公司业绩*@%，公司营收也连续两年下滑@%@%，2022年、2023年**，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元%#，分别同比下滑34.87%、1.21%@%。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响@@，产品销售有所减少@*，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中%*#。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度%%@*，博通集成经营状况有所改善@*%，营收达到约1.68亿元**%#，同比上涨5.61%#%，对于上涨原因@@#，公司并没有过多解释#%，不过在业内专家看来@@%%#，主要还是因为下游客户信心复苏%##%，积极备货所致%@@。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到@%，消费电子下游的促销节点@*##，对上游芯片生产有较为明显的影响##，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛#@@%，厂商需要提前备货@@@#，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上%#%。

　　不过从单季度看##，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况@%*@，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元#%，在三、四季度逼近3亿元@#@@，与上一个季度即2023年四季度比@*，公司的营业收入环比下跌了8.97%%@。

　　一般而言*%，营收之所以重要#%，因为其代表着市占率###@，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力#%*。虽然产品不完全重合#@*，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看*%*#，博通集成的营收也不如同行%*@%#。

　　举例来说@#%，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间%@@，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关#*@*，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外%#，之后两年均停留在7亿元规模@#%*@。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看*@#*，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌#@*@*。

　　在业内专家看来%*#，市场竞争还有进一步加剧的风险@@，丁少将认为@%%#，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品%##@*，虽然各企业依据下游客户需求**，所设计的产品各不相同*%@#@，但总的来说可替代性较强*#。

　　更关键的是%@#%%，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂@%%#@，从产能上看@%%*%，世界龙头有着更强的规模效应*#，从产品策略上看%#，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货@@%*#，这都是目前国内企业很难追平的地方*%%#*。需要说明的是#%#，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家*%*@。

　　这一点从数据上也能看出来#*@，2023年**%，博通集成境外营收约为3.1亿元##，同比下滑7.62%@%，反而不如境内营收*@，后者同比增加4.58%%@%%*。

　　业内观点认为#%*，对于博通集成而言#@#%*，作为一家Fabless芯片厂商@@#%%，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上###%@。例如同为WiFi芯片%%#，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗@*#**，便更能获得客户的青睐%*。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成##*，但截至发稿未获回复#*。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力