“一债难求”仍难解, 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”
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本文转自:中新网
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近期#%**,政府债在个人投资者中的热度居高不下**。
5月10日至5月19日#%%@,新一批储蓄国债正式开售%*#%*。5月11日下午*%,记者电话咨询广东多家银行网点%*#%,额度均已售罄#@。而在前一日***,地方债柜台发售份额也遭热抢*%。5月9日#@@*@,广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%@@,据多名当地银行经理透露####,开售当日@*@##,多数网点的地方债额度已被抢购一空#%%。
有市场分析人士认为%%@**,受去年国债增发以及地方化债的影响%**,今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%,市场上“安全资产”较为稀缺%@。不过@%**,近期政策导向已经逐渐明朗*@*。近期**,有关负责人表示*%#,今年计划发行的政府债券规模也不�%*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*###。受访业内人士多认为**%#,5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地###%,在监管推进下@%@*,专项债发行也将放量***%@,未来“资产荒”有望缓解*%*%*。
储蓄国债抢购热潮持续
5月10日%#@*,新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*。财政部公告显示@#,第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%%#%,最大发行总额300亿元*#@。其中##,第三期期限为3年%@%,最大发行额150亿元;第四期期限为5年#%@,最大发行额150亿元#@*。
从利率上看#**,此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*@*,五年期票面利率为2.5%#@%,低于去年同期水平@#*%*。不过记者注意到%#%##,与国有大行定期存款利率相比#*##,储蓄国债仍具备一定优势**@*。记者据银行官网信息梳理@@%,目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#*#%,五年期挂牌利率在2%~2.4%不等@**。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*#%,国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*%*@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@*%@#,3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%*,五年期定期存款平均利率为2.388%*%*,均略低于储蓄国债利率#%*#。
市场抢购热情也仍在持续*##%@。5月11日下午%%@,记者咨询多家国有银行客户经理@*@@,均表示额度已售罄%@#%。
“额度基本‘秒空’#*#。基本开售当天上午网点就已经没有额度@%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@*,很多客户上次没有抢到额度*@%,这次都早早来线下网点排队等发售%#*%。网点最早7点就已经有客户来排队了@@#*。
另一名股份行支行主管告诉记者%*#,该行额度是区域共享的##@#*。当天所在网点的两名客户购买完成后%@#%*,区域额度就基本告罄#@*%%。“我去的网点额度应该不多*%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%##。”广州一名储户告诉记者@*%,“本来打算买五年期的储蓄国债@%@*%,最终因为额度不够%*@%,‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债**@#*。”
广东地方债柜台发售“秒光”
储蓄国债热销的同时*@##,广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#*#,但也出现“秒光”盛况#%%#。
5月9日至11日#@,广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@。根据广东省财政厅公告@%@@@,此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”**#@,债券代码:2405278)#@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%#%,计划发行面值总额不超过140.2187亿元##%%#,其中@*%%%,商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元**@*。
从利率上看*#,该地方债五年期票面利率为2.20%@%#*%,低于同期限储蓄国债*#%%%,略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%*。
虽然利率优势并不明显*#@@,但当天柜台发售依然火爆*#@#%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@。地方债发行时间早于储蓄国债一天#%@,利率更低@@%#@,但提前咨询者依然较多@@%。”一名国有行内部人士告诉记者#*@,该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@*,基本全为个人投资者认购%#%@。
未来资产荒是否缓解?
部分银行“一债难求”背后@#%,市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%。不少机构认为##,受去年国债增发以及地方化债的影响#%%,今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@%*,市场“安全资产”相对稀缺@##%*。
2024年一季度*%,长期国债收益率出现下行#%,10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%##*,30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@%@,分别下行27BP、38BP*%@%*。机构对于资产荒的讨论渐盛%*@。
未来“资产荒”是否会延续?多数机构认为#%,政府债券供给高峰或即将来临#@,将一定程度上改变市场“资产荒”局面@**%*。
根据国盛证券研报#@,2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%@#@#,同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@*,发行节奏仍慢于去年同期##@,后续有望加速@*@。
但4月以来@*%#,央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#%@#@。4月下旬%#,财政部表示**,将根据超长期特别国债项目分配情况@#@*#,及时启动超长期特别国债发行工作###。4月30日#%*#,中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度###*,保持必要的财政支出强度”***#%。5月10日*%@,央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称**@,今年计划发行的政府债券规模也不蠤#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*@*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#*%,长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@。5月13日*%@@@,市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%#%。
频频表态背后@%@,不少机构判断政府债供给高峰将至%@@**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@,节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%*@@*,其中新增一般债39亿元@%@**,新增专项债921亿元@%#*%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)##。
据樊信江预测*#*,5月国债净融资或达7500亿元#*,6月考虑特别国债发行或超8000亿元*#%#,5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%@#,净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#*%*。“假设供给在5~6月充分释放@%**%,利率债供给规模约为4万亿元@%#%#,同比多增2.2万亿元@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#,市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@##%。据她测算%@,一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%#*。
不过#@*%@,市场也有声音认为政府债供给增加*@#%,对目前“资产荒”影响有限##**。一名银行债券交易员认为%**@@,目前只要30年期国债收益率触及2.5%*#,仍有各路资金抢购%%*,市场需求较大***@@。因此*@*,即便5月~6月政府债券供给加大@%,“资产荒”也有可能持续*%@@*。
“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#%,大行、非银机构缺资产%*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*%,结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@**%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#*,与2016年低点的比较来看#%**,进一步下行的空间比较有限%%@**,未来可能还将在当前位置震荡*%***。
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