儿童节临近%*@*，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光%%，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃%@##%。此后@@@%，该玩具在不少门店处于断货状态*@@%，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购%@*@*，已被炒至300元左右%%。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成@*。由于该产品采用了博通集成的芯片@#，令公司备受关注%*@%。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑*#%*%，受消费电子市场需求不振影响#*@，近年来公司利润接连亏损###，今年一季度堪堪回正#%#*。在营收上有所落后的博通集成%@，如何面临更严峻的市场竞争%#，是值得关注的问题####%。

　　“对讲机概念股”

　　网络上##**，有不少无线电爱好者拆机后指出%*%#@，“麦麦对讲机”所使用的芯片*###*，或是博通集成的BK4802芯片*@*。由此%#@，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板*@*@。

　　不过博通集成方面较为低调#**@#，并未公开回应%##@，投资平台上@***%，其最新的董秘互动动态还是在4月@%%。

　　资料显示@*#，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售#%*%，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片#**#@。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等%@*#@，主要依赖消费电子市场#*@@#。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售#%，该名销售在电话中表示#@#，BK4802芯片的确是自家公司所产@*，但当记者询问更多细节**#@#，例如与麦当劳具体如何合作等%%*，对方则表示不便告知*##@@。

　　5月29日#%*%*，该公司再发股票交易风险提示公告#%，随后博通集成股价有所回落@@#%*，收盘为25.8元/股*%。

　　一定程度上说@%*，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑@#*@@，公司在2022年、2023年连续亏损*@*%，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元#*%#@，今年一季度勉强回正达到121.6万元@%@%*，不过扣非净利润只有约95万元%%*。

　　而下游需求不振#%%*%，严重影响了公司业绩@%*，公司营收也连续两年下滑%%#，2022年、2023年***@，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元#@，分别同比下滑34.87%、1.21%**%##。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响%##@，产品销售有所减少%#*，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中@#@*。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度@##@@，博通集成经营状况有所改善%#@，营收达到约1.68亿元@*%@，同比上涨5.61%%%*%，对于上涨原因%#%，公司并没有过多解释**，不过在业内专家看来%@#%，主要还是因为下游客户信心复苏#@@%@，积极备货所致#@#@#。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到@*@，消费电子下游的促销节点*@#*%，对上游芯片生产有较为明显的影响#*#，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛@@，厂商需要提前备货@%*，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上#***%。

　　不过从单季度看*@#*，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况*@*，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元%%%#，在三、四季度逼近3亿元**%，与上一个季度即2023年四季度比@*##@，公司的营业收入环比下跌了8.97%*@@。

　　一般而言##，营收之所以重要%@#，因为其代表着市占率%#，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力#%@。虽然产品不完全重合@%#@，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看%@%，博通集成的营收也不如同行%*@#。

　　举例来说**@*，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间@@%*，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关%#@，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外%@%#%，之后两年均停留在7亿元规模*#。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看@@**，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌@@。

　　在业内专家看来@%，市场竞争还有进一步加剧的风险***，丁少将认为*###，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品%#*#*，虽然各企业依据下游客户需求@@，所设计的产品各不相同@%#%，但总的来说可替代性较强%@。

　　更关键的是*%###，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂**@%，从产能上看*@*@#，世界龙头有着更强的规模效应%%*，从产品策略上看*%，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货*@**%，这都是目前国内企业很难追平的地方*@%。需要说明的是@##，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家%%#。

　　这一点从数据上也能看出来#%%，2023年*%，博通集成境外营收约为3.1亿元%*@@*，同比下滑7.62%%@*，反而不如境内营收%%%%，后者同比增加4.58%*%%%@。

　　业内观点认为@**%%，对于博通集成而言*%#，作为一家Fabless芯片厂商*#@*，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上*%#。例如同为WiFi芯片%%，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗##@@@，便更能获得客户的青睐@@。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成@@%%@，但截至发稿未获回复##@%#。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力