“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:14:40 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期***@%，政府债在个人投资者中的热度居高不下%**#。

　　5月10日至5月19日#%，新一批储蓄国债正式开售%@##。5月11日下午#*@*，记者电话咨询广东多家银行网点#@@，额度均已售罄*%*。而在前一日%@@，地方债柜台发售份额也遭热抢**#%。5月9日%%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%%%#，据多名当地银行经理透露@*#@，开售当日%@**，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*@@。

　　有市场分析人士认为#@，受去年国债增发以及地方化债的影响%@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**%*，市场上“安全资产”较为稀缺*%%。不过*@，近期政策导向已经逐渐明朗#@*@。近期@##**，有关负责人表示@@，今年计划发行的政府债券规模也不�*@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。受访业内人士多认为#@*#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%%，在监管推进下##%@，专项债发行也将放量##，未来“资产荒”有望缓解*@#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日*@@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售**。财政部公告显示%%@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@%，最大发行总额300亿元***。其中@*，第三期期限为3年%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#**#，最大发行额150亿元@##。

　　从利率上看%%@*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*#*%，五年期票面利率为2.5%@%*#，低于去年同期水平*#。不过记者注意到#%#，与国有大行定期存款利率相比%%%#，储蓄国债仍具备一定优势##。记者据银行官网信息梳理@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@##@@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%#@#。融360数字科技研究院市场数据监测显示**@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@@，五年期定期存款平均利率为2.388%##*，均略低于储蓄国债利率#*%。

　　市场抢购热情也仍在持续%%。5月11日下午@%，记者咨询多家国有银行客户经理#@*，均表示额度已售罄@*。

　　“额度基本‘秒空’@%@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度**。”广东一名股份行客户经理告诉记者**@@，很多客户上次没有抢到额度*#*，这次都早早来线下网点排队等发售@#。网点最早7点就已经有客户来排队了@#@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%#，该行额度是区域共享的%*#*#。当天所在网点的两名客户购买完成后@*，区域额度就基本告罄%%**#。“我去的网点额度应该不多%*@%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@*@%@。”广州一名储户告诉记者##*，“本来打算买五年期的储蓄国债@*%@#，最终因为额度不够#*@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*#%**，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#%#*，但也出现“秒光”盛况%@。

　　5月9日至11日*%%*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##@。根据广东省财政厅公告%%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@%，债券代码：2405278)@%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@**，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#**#，其中#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%***。

　　从利率上看@##*，该地方债五年期票面利率为2.20%#@，低于同期限储蓄国债@%*%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@@*。

　　虽然利率优势并不明显%##，但当天柜台发售依然火爆@*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%，利率更低####@，但提前咨询者依然较多**。”一名国有行内部人士告诉记者@*%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#**，基本全为个人投资者认购@*%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**。不少机构认为**@*#，受去年国债增发以及地方化债的影响*#%*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#%，市场“安全资产”相对稀缺##。

　　2024年一季度%#%@，长期国债收益率出现下行*%#*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#**@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%#%%，分别下行27BP、38BP*%%。机构对于资产荒的讨论渐盛**。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#，政府债券供给高峰或即将来临*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%*##@。

　　根据国盛证券研报@*##@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@@，发行节奏仍慢于去年同期#@*%，后续有望加速%#@#。

　　但4月以来%@@*#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*#。4月下旬#**##，财政部表示##，将根据超长期特别国债项目分配情况*@@，及时启动超长期特别国债发行工作##**。4月30日#@%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%#*#@，保持必要的财政支出强度”@*@#@。5月10日@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*%%#，今年计划发行的政府债券规模也不�*#@%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##。5月13日@#**，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%%#*@。

　　频频表态背后%%#，不少机构判断政府债供给高峰将至*%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@%@%，其中新增一般债39亿元*#@@，新增专项债921亿元@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%*#@@。

　　据樊信江预测@%*，5月国债净融资或达7500亿元*#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*@#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%#@**。“假设供给在5～6月充分释放#@#，利率债供给规模约为4万亿元##，同比多增2.2万亿元%*#@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%%@%。据她测算%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@@*@。

　　不过**，市场也有声音认为政府债供给增加%#，对目前“资产荒”影响有限*#。一名银行债券交易员认为@**，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#*#，仍有各路资金抢购@*##，市场需求较大**@#@。因此***@，即便5月～6月政府债券供给加大**%，“资产荒”也有可能持续**#*#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%@*#，大行、非银机构缺资产%#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高#*@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##，与2016年低点的比较来看%*#，进一步下行的空间比较有限**#，未来可能还将在当前位置震荡@#@。

【编辑:邵婉云】


　　

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