“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:34:35 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期%@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下##@##。

　　5月10日至5月19日@@，新一批储蓄国债正式开售%%#。5月11日下午%@%，记者电话咨询广东多家银行网点#@#*，额度均已售罄#@。而在前一日##，地方债柜台发售份额也遭热抢#*。5月9日#*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#**，据多名当地银行经理透露*@，开售当日#*，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@%@。

　　有市场分析人士认为%#@%%，受去年国债增发以及地方化债的影响**@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*##**，市场上“安全资产”较为稀缺@*@。不过@@*，近期政策导向已经逐渐明朗#@。近期##*%*，有关负责人表示@%*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*。受访业内人士多认为%*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@%**，在监管推进下#@#**，专项债发行也将放量%@@，未来“资产荒”有望缓解**。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*%%。财政部公告显示*@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@，最大发行总额300亿元%@*。其中*#，第三期期限为3年@%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@@*，最大发行额150亿元#%*#*。

　　从利率上看*%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#*@，五年期票面利率为2.5%%%%，低于去年同期水平##。不过记者注意到*#*，与国有大行定期存款利率相比@##%%，储蓄国债仍具备一定优势%%。记者据银行官网信息梳理*@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%%@%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@@#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%#@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%@*，五年期定期存款平均利率为2.388%##*，均略低于储蓄国债利率%*%#%。

　　市场抢购热情也仍在持续*%#*@。5月11日下午#*@@*，记者咨询多家国有银行客户经理#*%*，均表示额度已售罄*@。

　　“额度基本‘秒空’##@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@@%*。”广东一名股份行客户经理告诉记者%@@@@，很多客户上次没有抢到额度@%%，这次都早早来线下网点排队等发售@%%%@。网点最早7点就已经有客户来排队了%*@**。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%*，该行额度是区域共享的#@。当天所在网点的两名客户购买完成后@*#%，区域额度就基本告罄#*@#%。“我去的网点额度应该不多#%%@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%%*@。”广州一名储户告诉记者@%@，“本来打算买五年期的储蓄国债**@%，最终因为额度不够@#%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债**%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@**%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#，但也出现“秒光”盛况#*。

　　5月9日至11日*@@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%%#。根据广东省财政厅公告@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*#@#，债券代码：2405278)#*#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债##*%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*@*，其中#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*#。

　　从利率上看@*，该地方债五年期票面利率为2.20%*%#%，低于同期限储蓄国债#*#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@*@。

　　虽然利率优势并不明显*@，但当天柜台发售依然火爆#@@@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天*#*，利率更低@@@*%，但提前咨询者依然较多@@%。”一名国有行内部人士告诉记者#%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#@%，基本全为个人投资者认购**。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*#%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@#。不少机构认为@#@*，受去年国债增发以及地方化债的影响###，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@@，市场“安全资产”相对稀缺%@。

　　2024年一季度%*@，长期国债收益率出现下行*%@*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@#*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*#%@，分别下行27BP、38BP*@@。机构对于资产荒的讨论渐盛#@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为##@，政府债券供给高峰或即将来临@#@%*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%。

　　根据国盛证券研报%@#@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#**%，发行节奏仍慢于去年同期#*@@@，后续有望加速%@。

　　但4月以来***#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##@@@。4月下旬%%#，财政部表示**%#，将根据超长期特别国债项目分配情况***，及时启动超长期特别国债发行工作%*##。4月30日*@%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@，保持必要的财政支出强度”@@%%@。5月10日%#*#%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@*@，今年计划发行的政府债券规模也不�#@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@*。5月13日#*#%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#%*。

　　频频表态背后****，不少机构判断政府债供给高峰将至%@@#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@*，其中新增一般债39亿元*@#%#，新增专项债921亿元%#%*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#@#。

　　据樊信江预测#*@，5月国债净融资或达7500亿元*#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元**。“假设供给在5～6月充分释放@#*%，利率债供给规模约为4万亿元#*%，同比多增2.2万亿元%*%@*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%**，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@@。据她测算%##%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@*@*。

　　不过@*@%#，市场也有声音认为政府债供给增加##，对目前“资产荒”影响有限#@@#。一名银行债券交易员认为%@#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%@@@，仍有各路资金抢购@@#，市场需求较大@@。因此%###，即便5月～6月政府债券供给加大%**%@，“资产荒”也有可能持续#%%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@，大行、非银机构缺资产@%%##。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%%%%#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@，与2016年低点的比较来看##*@#，进一步下行的空间比较有限%*#*，未来可能还将在当前位置震荡@@%@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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