“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:49:56 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@%%@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%*#。

　　5月10日至5月19日#@#%，新一批储蓄国债正式开售###。5月11日下午@@%%%，记者电话咨询广东多家银行网点#*@，额度均已售罄%###。而在前一日##*@@，地方债柜台发售份额也遭热抢*@。5月9日#**#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%，据多名当地银行经理透露%**%%，开售当日%%#，多数网点的地方债额度已被抢购一空@#*。

　　有市场分析人士认为@*，受去年国债增发以及地方化债的影响#*@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@*%，市场上“安全资产”较为稀缺#@。不过#@###，近期政策导向已经逐渐明朗##。近期*#*，有关负责人表示@%，今年计划发行的政府债券规模也不�%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%*。受访业内人士多认为@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@#*#，在监管推进下*%，专项债发行也将放量@#，未来“资产荒”有望缓解##。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#*@。财政部公告显示%%#*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#，最大发行总额300亿元#%。其中%#*，第三期期限为3年#@#*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@，最大发行额150亿元%@%#。

　　从利率上看@##，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**%@，五年期票面利率为2.5%#%@#*，低于去年同期水平%%%%%。不过记者注意到%%%，与国有大行定期存款利率相比#@*@，储蓄国债仍具备一定优势*#*#。记者据银行官网信息梳理*%%*#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等####@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%%@#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@#@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@%**，五年期定期存款平均利率为2.388%*#*%，均略低于储蓄国债利率*%*。

　　市场抢购热情也仍在持续*%*%。5月11日下午*@##*，记者咨询多家国有银行客户经理%@%#，均表示额度已售罄*#@*%。

　　“额度基本‘秒空’#*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度#*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@，很多客户上次没有抢到额度#@*，这次都早早来线下网点排队等发售*@。网点最早7点就已经有客户来排队了@%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@@%#，该行额度是区域共享的#@**#。当天所在网点的两名客户购买完成后#%@，区域额度就基本告罄@*%#*。“我去的网点额度应该不多*#%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%%###。”广州一名储户告诉记者@**，“本来打算买五年期的储蓄国债@@%，最终因为额度不够*%*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#%#@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@@#@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@#，但也出现“秒光”盛况%%*。

　　5月9日至11日%%#*@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#@#。根据广东省财政厅公告#%%*#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*##，债券代码：2405278)#%%@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元##*##，其中#@#%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#@*#%。

　　从利率上看@*#，该地方债五年期票面利率为2.20%#**#，低于同期限储蓄国债#@@@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#*#。

　　虽然利率优势并不明显@@*#*，但当天柜台发售依然火爆%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%##%，利率更低#@%@*，但提前咨询者依然较多%#*。”一名国有行内部人士告诉记者@@@%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@##%，基本全为个人投资者认购##*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@*#@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注##。不少机构认为*#*%，受去年国债增发以及地方化债的影响%@**@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@**，市场“安全资产”相对稀缺*%%@*。

　　2024年一季度@*@，长期国债收益率出现下行%@#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%**%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%%%@，分别下行27BP、38BP%*#@%。机构对于资产荒的讨论渐盛%%%@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#%*%，政府债券供给高峰或即将来临@@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#*。

　　根据国盛证券研报***，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*#%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%#*，发行节奏仍慢于去年同期***##，后续有望加速%#。

　　但4月以来@#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@%%。4月下旬##，财政部表示@*%，将根据超长期特别国债项目分配情况%#%，及时启动超长期特别国债发行工作%@*##。4月30日%*%@*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%@%，保持必要的财政支出强度”@%*%*。5月10日@@**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%%#，今年计划发行的政府债券规模也不�*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡**%%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@#。5月13日@@%@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会**。

　　频频表态背后%#，不少机构判断政府债供给高峰将至*#@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@*#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#@，其中新增一般债39亿元*@#，新增专项债921亿元@%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)##*。

　　据樊信江预测%%，5月国债净融资或达7500亿元%**%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#%*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%%**。“假设供给在5～6月充分释放*@%*%，利率债供给规模约为4万亿元**##*，同比多增2.2万亿元@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##*#。据她测算*@@##，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*#@。

　　不过%*@，市场也有声音认为政府债供给增加*@@，对目前“资产荒”影响有限##。一名银行债券交易员认为#*%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%@%，仍有各路资金抢购***#@，市场需求较大@*@。因此%##*#，即便5月～6月政府债券供给加大%#@，“资产荒”也有可能持续@@#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足**@@，大行、非银机构缺资产%**。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@*%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@*@，与2016年低点的比较来看@#*，进一步下行的空间比较有限#*，未来可能还将在当前位置震荡#@*%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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