“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:49:29 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期##@@@，政府债在个人投资者中的热度居高不下##@*@。

　　5月10日至5月19日##，新一批储蓄国债正式开售@*#。5月11日下午%**#@，记者电话咨询广东多家银行网点@%@，额度均已售罄@%%。而在前一日%##，地方债柜台发售份额也遭热抢%*@##。5月9日#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#，据多名当地银行经理透露@**%，开售当日%@@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@%。

　　有市场分析人士认为%@@#，受去年国债增发以及地方化债的影响%*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%，市场上“安全资产”较为稀缺@@。不过%%，近期政策导向已经逐渐明朗@*。近期%***，有关负责人表示**@，今年计划发行的政府债券规模也不�***。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@#*%。受访业内人士多认为@%%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%%，在监管推进下**，专项债发行也将放量%#@%@，未来“资产荒”有望缓解@%%#@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日*%%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%#。财政部公告显示@@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@%@，最大发行总额300亿元@%@*。其中##*%%，第三期期限为3年***#@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年##%@%，最大发行额150亿元@%。

　　从利率上看#%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*@，五年期票面利率为2.5%#**#，低于去年同期水平@%%%。不过记者注意到*#，与国有大行定期存款利率相比#%%*@，储蓄国债仍具备一定优势*%**@。记者据银行官网信息梳理#*@*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#*%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%#@*#，五年期定期存款平均利率为2.388%%@%*@，均略低于储蓄国债利率##@。

　　市场抢购热情也仍在持续*@@。5月11日下午*%%@*，记者咨询多家国有银行客户经理*%**@，均表示额度已售罄%%*。

　　“额度基本‘秒空’#*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@。”广东一名股份行客户经理告诉记者*@，很多客户上次没有抢到额度#%*#，这次都早早来线下网点排队等发售*#。网点最早7点就已经有客户来排队了@#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@*#，该行额度是区域共享的*%#%*。当天所在网点的两名客户购买完成后%*%，区域额度就基本告罄#%%*@。“我去的网点额度应该不多%@*#%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@#。”广州一名储户告诉记者%@#*，“本来打算买五年期的储蓄国债@*，最终因为额度不够%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@#*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%@，但也出现“秒光”盛况%%。

　　5月9日至11日%%@*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@@*@。根据广东省财政厅公告*%#*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@*%@，债券代码：2405278)@#*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#%@%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#@%，其中%*#%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@*@@。

　　从利率上看*#@，该地方债五年期票面利率为2.20%*@%%@，低于同期限储蓄国债*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率##*。

　　虽然利率优势并不明显%%*，但当天柜台发售依然火爆@#@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天%%，利率更低%%*%*，但提前咨询者依然较多#@。”一名国有行内部人士告诉记者%@#@#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@%，基本全为个人投资者认购@%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**#。不少机构认为#@，受去年国债增发以及地方化债的影响@@*@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#%@，市场“安全资产”相对稀缺##**。

　　2024年一季度%@%**，长期国债收益率出现下行##%@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@**，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%*@%%，分别下行27BP、38BP%*。机构对于资产荒的讨论渐盛@@%@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%*@，政府债券供给高峰或即将来临%*@#@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%%##。

　　根据国盛证券研报*#，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%*%%，发行节奏仍慢于去年同期@#，后续有望加速##。

　　但4月以来*%%#，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@#。4月下旬#*%@，财政部表示*#*@*，将根据超长期特别国债项目分配情况%@，及时启动超长期特别国债发行工作@@*。4月30日#**@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#@@*，保持必要的财政支出强度”**#@@。5月10日#%@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%%%@*，今年计划发行的政府债券规模也不�#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@%#%。5月13日@%*@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@%#%。

　　频频表态背后#@@#，不少机构判断政府债供给高峰将至#@#%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*#@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@#*，其中新增一般债39亿元@*#%，新增专项债921亿元#%*#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)##%%%。

　　据樊信江预测%@*#%，5月国债净融资或达7500亿元@#%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%#%#@。“假设供给在5～6月充分释放*@*@*，利率债供给规模约为4万亿元@@，同比多增2.2万亿元###%#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@*%。据她测算*#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%*%。

　　不过#@*@，市场也有声音认为政府债供给增加#@#，对目前“资产荒”影响有限%#。一名银行债券交易员认为#%*#@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%@，仍有各路资金抢购##，市场需求较大#%*。因此*%*@#，即便5月～6月政府债券供给加大%#%*%，“资产荒”也有可能持续%%###。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@%%@#，大行、非银机构缺资产*#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%##%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%@*##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#@#，与2016年低点的比较来看%*，进一步下行的空间比较有限@%，未来可能还将在当前位置震荡@#*@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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