“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:42:54 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@%%，政府债在个人投资者中的热度居高不下@%。

　　5月10日至5月19日@%*，新一批储蓄国债正式开售#@#%。5月11日下午**%*，记者电话咨询广东多家银行网点#**@@，额度均已售罄%%#**。而在前一日%*@，地方债柜台发售份额也遭热抢@*@。5月9日@*%*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#@，据多名当地银行经理透露@#%@，开售当日*%%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@@#*。

　　有市场分析人士认为%*@，受去年国债增发以及地方化债的影响*##*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**@%*，市场上“安全资产”较为稀缺*#@*。不过#%，近期政策导向已经逐渐明朗%@%%@。近期%%，有关负责人表示@@*，今年计划发行的政府债券规模也不�%%%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%#*#。受访业内人士多认为%*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#%，在监管推进下%*，专项债发行也将放量@@#@%，未来“资产荒”有望缓解##@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*@%*@。财政部公告显示%*@@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%#*#，最大发行总额300亿元@%%@*。其中%%@@*，第三期期限为3年**@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@#，最大发行额150亿元%#%。

　　从利率上看%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#@@，五年期票面利率为2.5%@@@@，低于去年同期水平#%。不过记者注意到@%@%，与国有大行定期存款利率相比#%%@，储蓄国债仍具备一定优势@*%。记者据银行官网信息梳理@@%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@@%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进**%*%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%#*。融360数字科技研究院市场数据监测显示##@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%*@*，五年期定期存款平均利率为2.388%**#*@，均略低于储蓄国债利率@@*。

　　市场抢购热情也仍在持续@@*#。5月11日下午@*##，记者咨询多家国有银行客户经理@**%，均表示额度已售罄%@。

　　“额度基本‘秒空’%#%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%##。”广东一名股份行客户经理告诉记者@#%%，很多客户上次没有抢到额度#%%，这次都早早来线下网点排队等发售@%@*。网点最早7点就已经有客户来排队了%#*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@@，该行额度是区域共享的#**。当天所在网点的两名客户购买完成后%%@%@，区域额度就基本告罄#%%。“我去的网点额度应该不多*%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%*。”广州一名储户告诉记者*#，“本来打算买五年期的储蓄国债@%@，最终因为额度不够%*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#%@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#%##，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%*@#，但也出现“秒光”盛况%%@**。

　　5月9日至11日%*##*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%@#*。根据广东省财政厅公告%%@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*，债券代码：2405278)@*#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#@%#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*@*，其中#%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%##%。

　　从利率上看#%，该地方债五年期票面利率为2.20%%*%*，低于同期限储蓄国债#*%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#%。

　　虽然利率优势并不明显*@，但当天柜台发售依然火爆*%*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%**%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天#%，利率更低*%%##，但提前咨询者依然较多@@#@。”一名国有行内部人士告诉记者##*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄##，基本全为个人投资者认购#*%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@。不少机构认为#*%，受去年国债增发以及地方化债的影响##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%%@%，市场“安全资产”相对稀缺##*%。

　　2024年一季度####*，长期国债收益率出现下行#@*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@%*#，分别下行27BP、38BP#*@。机构对于资产荒的讨论渐盛#*@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#@@，政府债券供给高峰或即将来临%%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面**##%。

　　根据国盛证券研报%@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%%##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@@##，发行节奏仍慢于去年同期*#@@@，后续有望加速*%@##。

　　但4月以来@***@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*%%。4月下旬*@@，财政部表示@*@*#，将根据超长期特别国债项目分配情况@@@*#，及时启动超长期特别国债发行工作%#@*。4月30日@*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##***，保持必要的财政支出强度”#@#。5月10日@@%@*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@@，今年计划发行的政府债券规模也不�%**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*#。债券市场供求有望进一步趋于均衡**@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%@%*。5月13日@#**，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#*@%%。

　　频频表态背后*%##@，不少机构判断政府债供给高峰将至@#*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%，其中新增一般债39亿元%@#@%，新增专项债921亿元#@**。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%*。

　　据樊信江预测%*@##，5月国债净融资或达7500亿元%%#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%#@@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@*#。“假设供给在5～6月充分释放#@，利率债供给规模约为4万亿元@@*@*，同比多增2.2万亿元##。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%@#%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*@#*。据她测算@@*%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*@@。

　　不过**，市场也有声音认为政府债供给增加*##，对目前“资产荒”影响有限##%%*。一名银行债券交易员认为*@%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*@%，仍有各路资金抢购#*@@，市场需求较大@#*%#。因此@##*，即便5月～6月政府债券供给加大@*，“资产荒”也有可能持续%%#*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足###，大行、非银机构缺资产#%#%#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%@#@，与2016年低点的比较来看*#@#，进一步下行的空间比较有限*#@@，未来可能还将在当前位置震荡*@*##。

【编辑:刘阳禾】


　　

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