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中国人民银行、香港证监会、香港金管局13日宣布推出多项“互换通”业务优化措施**@，更好满足境内外投资者多样化风险管理需求@*@*，降低参与成本@@@*。
本次优化对“互换通”多项功能及配套服务进行了完善和升级***#@，包括新增以国际货币市场(IMM)结算日为支付周期的标准化利率互换合约、推出合约压缩服务*#*，优化相关系统功能%#@，延长费用优惠期限等@*@。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”优化措施的推出@**#，标志着香港与内地市场互联互通机制建设再次取得阶段性成果@@%，将为国际投资者提供更加精准、高效的人民币利率风险对冲工具及存续期管理工具*%@@#，进一步提高“互换通”在国际衍生品市场中的竞争力#@*。
什么是“互换通”
那么什么是“互换通”呢？“互换通”是针对境外投资者通过“债券通”等渠道购买包括债券在内的各类人民币资产后#@，进行利率风险管理所创设的机制安排%%%@#，主要用来管理人民币利率波动的风险#%。
“互换通”解决了此前境外投资者开展人民币利率风险管理不便利、成本高等问题*%，有助于吸引更多国际投资者参与中国债券市�*@%。徊皆銮烤惩馔蹲收叱钟姓热嗣癖易什男判腀@。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”将与“债券通”等机制互相协同%%%%，进一步释放境外投资者投资内地资本市场的潜力***%，这都有助提升国家金融市场对外开放的深度和广度@@，推动人民币国际化进程@*@。
“互换通”入市境外机构投资者已达58家
自2023年5月“互换通”上线至今@@，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家@****。与此同时#@%，其交易量也稳步增长@#*，覆盖机构类型不断增加@%。
数据显示#@@**，自2023年5月“互换通”上线至2024年4月末@%#，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家#***@，包括商业银行、证券公司、资管公司等多种类型的合格机构投资者%*%@*，覆盖十多个国家和地区%@。累计达成交易超过1.77万亿元人民币*@@%，日均交易清算量从上线首月不足30亿元%##%%，稳步提升至2024年4月日均交易量超过120亿元###@。同期##%#@，境外机构投资者在中国债券市场的托管余额累计增长近8000亿元*#**@。
境外投资者持续净买入中国债券
此次“互换通”为什么要推出优化措施呢？据了解@#@，此前“互换通”已先行开通“北向互换通”%###，也就是香港及其他国家和地区的境外投资者*%%%，通过两地基础设施互联互通##，参与内地银行间利率互换市场#@%*@。
业务上线以来%@*，境外投资者持续净买入中国债券%#。截至今年4月末#**#@，境外机构的人民币债券持仓规模接近历史最高水平%*@*@。
而随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升#*##，境外投资者提出@%%*，希望“互换通”能够推出更多与国际成熟市场接轨的交易清算服务**，帮助投资者更好管理风险%#%%@，此次的优化措施**@*%，正是针对这些实际需求而推出的%#%@#。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：此次推出了符合国际货币市场结算日惯例的利率互换合约##*%#，采用与国际市场统一的固定支付周期@#@%%，每年只在固定的4个结算日产生资金收付@@#@@，大大降低了境外机构内部交易管理难度%#%#@，有利于境外机构衔接在不同国家开展的利率互换交易#*###，便于其开展风险管理#**。此外*@，本次还推出了其他系统优化和优惠措施@@%*%，这都有助更好满足投资者多样化风险管理需求%*，降低参与成本@%。
预计将有更多衍生品品种纳入“互换通”
专家表示#%@，随着本次系列优化措施的推出%**@，预计未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加%#*#*。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：随着境外投资者持有的人民币资产规模持续增加%%@@*，以及本次系列优化举措的推出@#@，我们预计#%，未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加#%%#%。下一步***，中国外汇交易中心将继续与其他金融基础设施通力合作@%*%，研究将境内更多利率衍生品品种纳入“互换通”框架%%@*%。
同时@##%，“互换通”有助于推动内地与香港金融市场协同发展#*，构建高水平金融开放格局%#%#，支持巩固提升香港国际金融中心地位##%%。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：上海清算所会同合作机构的创新机制%*，实现交易清算一体化安排@#。在协议规则、入市交易、清算结算、风险管理等多个环节*#*，降低境内外投资者参与难度与复杂度#@%%，为境内外投资者参与两地金融衍生品市场提供了更为便捷、高效的渠道@*。这有利于进一步加强香港与内地金融市场的深度合作**，促进两地金融市场健康稳定发展@@。
(总台央视记者 刘颖 董彬 沙千 梁志玮 武文帅)
