“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:20:53 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

挺进深蓝，铁骑踏浪当先锋

　　近期%#%#@，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#*。

　　5月10日至5月19日*@@，新一批储蓄国债正式开售#%%#*。5月11日下午@#@#，记者电话咨询广东多家银行网点%#@@，额度均已售罄@#*。而在前一日##**#，地方债柜台发售份额也遭热抢#@#*。5月9日#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@@，据多名当地银行经理透露#*#%，开售当日@%*#%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@@。

　　有市场分析人士认为#%@，受去年国债增发以及地方化债的影响@@@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@**，市场上“安全资产”较为稀缺%@@@#。不过@@*，近期政策导向已经逐渐明朗%%。近期#@，有关负责人表示##@%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#%%。受访业内人士多认为##*%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@#%，在监管推进下@#%%*，专项债发行也将放量@%，未来“资产荒”有望缓解*%%*@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日*@@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%。财政部公告显示#**@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%，最大发行总额300亿元%%。其中@@，第三期期限为3年##@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@##，最大发行额150亿元*%%#。

　　从利率上看#*@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%*##*，五年期票面利率为2.5%#**，低于去年同期水平%@#。不过记者注意到*#**@，与国有大行定期存款利率相比*@@，储蓄国债仍具备一定优势%*。记者据银行官网信息梳理#%@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#@@@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*%@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@%**。融360数字科技研究院市场数据监测显示*#*@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#*@%，五年期定期存款平均利率为2.388%#@*@%，均略低于储蓄国债利率@@###。

　　市场抢购热情也仍在持续@*@。5月11日下午%*，记者咨询多家国有银行客户经理@@@@%，均表示额度已售罄%%@@@。

　　“额度基本‘秒空’@##@。基本开售当天上午网点就已经没有额度@*@#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@@#，很多客户上次没有抢到额度%@#%，这次都早早来线下网点排队等发售%*@**。网点最早7点就已经有客户来排队了#@@@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%*#，该行额度是区域共享的*%#%#。当天所在网点的两名客户购买完成后#%#%，区域额度就基本告罄%%#。“我去的网点额度应该不多#%@@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#。”广州一名储户告诉记者#@，“本来打算买五年期的储蓄国债#*，最终因为额度不够*#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时**%%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#%@，但也出现“秒光”盛况%%#*@。

　　5月9日至11日#%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##。根据广东省财政厅公告%@%@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@，债券代码：2405278)**#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*%，其中***，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@@*。

　　从利率上看@**#，该地方债五年期票面利率为2.20%@%%#*，低于同期限储蓄国债#***@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@@@#。

　　虽然利率优势并不明显%#%*，但当天柜台发售依然火爆@%@@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%，利率更低#**#*，但提前咨询者依然较多@#。”一名国有行内部人士告诉记者**@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**%*#，基本全为个人投资者认购%@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%*。不少机构认为*%@，受去年国债增发以及地方化债的影响*#*@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%%#，市场“安全资产”相对稀缺*#。

　　2024年一季度#@@，长期国债收益率出现下行@###%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*@@%*，分别下行27BP、38BP*%%@。机构对于资产荒的讨论渐盛%@*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%%#*，政府债券供给高峰或即将来临@##，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%。

　　根据国盛证券研报#@##%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*%@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%#@，发行节奏仍慢于去年同期#@@，后续有望加速%@。

　　但4月以来@#*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*%*。4月下旬*%%#，财政部表示@#%#，将根据超长期特别国债项目分配情况*#，及时启动超长期特别国债发行工作@#@@。4月30日**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度**#@，保持必要的财政支出强度”*@%。5月10日*@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@*，今年计划发行的政府债券规模也不�%*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配**。5月13日@*#@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*@@@*。

　　频频表态背后%*，不少机构判断政府债供给高峰将至##*%*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@%%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#*@#%，其中新增一般债39亿元@@@，新增专项债921亿元%#*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*%#*。

　　据樊信江预测%@%*，5月国债净融资或达7500亿元@@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@#@#。“假设供给在5～6月充分释放###%，利率债供给规模约为4万亿元@@，同比多增2.2万亿元##。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%*@*%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*%*@。据她测算*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%%*。

　　不过#%，市场也有声音认为政府债供给增加%%***，对目前“资产荒”影响有限*%*%。一名银行债券交易员认为##**，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%**，仍有各路资金抢购*#@，市场需求较大%#@@#。因此@@*#，即便5月～6月政府债券供给加大@##**，“资产荒”也有可能持续@#%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足***@@，大行、非银机构缺资产*%@#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%%#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*%，与2016年低点的比较来看%*，进一步下行的空间比较有限%@##，未来可能还将在当前位置震荡*@*@*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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