“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:21:49 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

上万只云南蝴蝶“飞”进上海

　　近期%**，政府债在个人投资者中的热度居高不下%**。

　　5月10日至5月19日%@@#，新一批储蓄国债正式开售%@。5月11日下午@#，记者电话咨询广东多家银行网点@%%，额度均已售罄***。而在前一日@%#*，地方债柜台发售份额也遭热抢*#@@*。5月9日@#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*##，据多名当地银行经理透露@**%%，开售当日##@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#%。

　　有市场分析人士认为@#，受去年国债增发以及地方化债的影响%%#@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@*@，市场上“安全资产”较为稀缺%@#。不过*%%*%，近期政策导向已经逐渐明朗#*。近期@*@#，有关负责人表示@*%%，今年计划发行的政府债券规模也不�##@**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@%。受访业内人士多认为@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#**，在监管推进下%%*#*，专项债发行也将放量##，未来“资产荒”有望缓解###*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#%@@。财政部公告显示@**%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#%*，最大发行总额300亿元#***%。其中##，第三期期限为3年%%#@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%#@@，最大发行额150亿元%%#@*。

　　从利率上看*#@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%*，五年期票面利率为2.5%##*#，低于去年同期水平@@#@。不过记者注意到@**@，与国有大行定期存款利率相比*##%@，储蓄国债仍具备一定优势@@。记者据银行官网信息梳理@%#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”**。融360数字科技研究院市场数据监测显示#*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%***，五年期定期存款平均利率为2.388%@*#，均略低于储蓄国债利率*@。

　　市场抢购热情也仍在持续*%#%*。5月11日下午%@，记者咨询多家国有银行客户经理@@@##，均表示额度已售罄%*。

　　“额度基本‘秒空’@*%%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*#%，很多客户上次没有抢到额度#@%，这次都早早来线下网点排队等发售@@##%。网点最早7点就已经有客户来排队了#@@%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*#**，该行额度是区域共享的#@。当天所在网点的两名客户购买完成后*@，区域额度就基本告罄%@。“我去的网点额度应该不多@*%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%#*。”广州一名储户告诉记者@%@*，“本来打算买五年期的储蓄国债##，最终因为额度不够%@%#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@**%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@*%，但也出现“秒光”盛况@%%。

　　5月9日至11日%@#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@。根据广东省财政厅公告@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#，债券代码：2405278)%@@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*#@，其中#%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%*。

　　从利率上看**，该地方债五年期票面利率为2.20%#@，低于同期限储蓄国债@*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#%#。

　　虽然利率优势并不明显#*@，但当天柜台发售依然火爆%@@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天*@@，利率更低%@，但提前咨询者依然较多@#*%。”一名国有行内部人士告诉记者@*%*%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄###%*，基本全为个人投资者认购#%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%#%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%#。不少机构认为##%，受去年国债增发以及地方化债的影响#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#*，市场“安全资产”相对稀缺#@%*。

　　2024年一季度@@，长期国债收益率出现下行@%**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#@@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%%%，分别下行27BP、38BP@##%。机构对于资产荒的讨论渐盛@**。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%%@，政府债券供给高峰或即将来临*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%。

　　根据国盛证券研报*#@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元**##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%@，发行节奏仍慢于去年同期%@@，后续有望加速@*@*。

　　但4月以来%@#*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*##。4月下旬%#%，财政部表示%%%%，将根据超长期特别国债项目分配情况%*，及时启动超长期特别国债发行工作*%@%。4月30日@%@*%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%#，保持必要的财政支出强度”@%*#@。5月10日%*@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%%#**，今年计划发行的政府债券规模也不�*@@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*@@*。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%**，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%。5月13日*%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%@%。

　　频频表态背后%*#%，不少机构判断政府债供给高峰将至%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元**#%@，其中新增一般债39亿元##，新增专项债921亿元@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#**%#。

　　据樊信江预测%*，5月国债净融资或达7500亿元%*%@@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@@*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*%。“假设供给在5～6月充分释放**%，利率债供给规模约为4万亿元@*，同比多增2.2万亿元*%#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#*#%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%#*%。据她测算@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#%。

　　不过%*#%*，市场也有声音认为政府债供给增加*%#*@，对目前“资产荒”影响有限#%#@%。一名银行债券交易员认为@#**，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#*，仍有各路资金抢购*%%@，市场需求较大*%#%。因此#%%，即便5月～6月政府债券供给加大%@###，“资产荒”也有可能持续%%@%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*@，大行、非银机构缺资产%#*#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@@，与2016年低点的比较来看*%##，进一步下行的空间比较有限*#%%，未来可能还将在当前位置震荡*#%#*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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