“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:28:00 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@%@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@。

　　5月10日至5月19日#@#*，新一批储蓄国债正式开售**%。5月11日下午@*，记者电话咨询广东多家银行网点%@##，额度均已售罄%*。而在前一日@#@%#，地方债柜台发售份额也遭热抢%@%*#。5月9日*%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债**#*，据多名当地银行经理透露##*@%，开售当日@#@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@##。

　　有市场分析人士认为*@#@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**@，市场上“安全资产”较为稀缺***。不过*%#，近期政策导向已经逐渐明朗@*##%。近期@%@，有关负责人表示#@*%@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*#%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#%。受访业内人士多认为@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##@，在监管推进下%@*%@，专项债发行也将放量%@*，未来“资产荒”有望缓解@%*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日##%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*#@。财政部公告显示#@%%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@%，最大发行总额300亿元#*。其中%*%@，第三期期限为3年@@#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%**%，最大发行额150亿元%**@#。

　　从利率上看@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%#，五年期票面利率为2.5%*#%*#，低于去年同期水平*#。不过记者注意到@*@%，与国有大行定期存款利率相比@#，储蓄国债仍具备一定优势%#。记者据银行官网信息梳理##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*%@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*##。融360数字科技研究院市场数据监测显示%*@@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%@%*，五年期定期存款平均利率为2.388%*@%%#，均略低于储蓄国债利率@#*。

　　市场抢购热情也仍在持续%@@@。5月11日下午*@@，记者咨询多家国有银行客户经理%%*%%，均表示额度已售罄#%@%。

　　“额度基本‘秒空’*%#%。基本开售当天上午网点就已经没有额度%##*%。”广东一名股份行客户经理告诉记者#@*，很多客户上次没有抢到额度***@，这次都早早来线下网点排队等发售#*#。网点最早7点就已经有客户来排队了*#%%%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*@#%，该行额度是区域共享的*#。当天所在网点的两名客户购买完成后#*@%，区域额度就基本告罄@##%。“我去的网点额度应该不多#*%%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*@。”广州一名储户告诉记者%**@，“本来打算买五年期的储蓄国债@**#，最终因为额度不够@*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#%#*@，但也出现“秒光”盛况#%。

　　5月9日至11日*#@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#@。根据广东省财政厅公告#%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*，债券代码：2405278)%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#@@@@，其中#%#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*@@。

　　从利率上看*#，该地方债五年期票面利率为2.20%**%#@，低于同期限储蓄国债*#**@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*%%。

　　虽然利率优势并不明显*%，但当天柜台发售依然火爆*%%%#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售**。地方债发行时间早于储蓄国债一天*@，利率更低*%*，但提前咨询者依然较多#%。”一名国有行内部人士告诉记者%*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@，基本全为个人投资者认购%*#*@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%##@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#*。不少机构认为%%#%，受去年国债增发以及地方化债的影响%*%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@@#*，市场“安全资产”相对稀缺%%。

　　2024年一季度#@*@#，长期国债收益率出现下行#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%**，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#%##，分别下行27BP、38BP#*#*。机构对于资产荒的讨论渐盛%@%@*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@%##，政府债券供给高峰或即将来临*##@%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%*%@%。

　　根据国盛证券研报*@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%%@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元###@，发行节奏仍慢于去年同期*%#%，后续有望加速###*%。

　　但4月以来@*#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%#@#*。4月下旬%%*，财政部表示%*%，将根据超长期特别国债项目分配情况*#%，及时启动超长期特别国债发行工作#@*#。4月30日@%%%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%*，保持必要的财政支出强度”@@*。5月10日#**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@**，今年计划发行的政府债券规模也不蠤*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#*@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%**#。5月13日%@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@。

　　频频表态背后#@%@，不少机构判断政府债供给高峰将至@%**@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元###，其中新增一般债39亿元@#，新增专项债921亿元#@@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@。

　　据樊信江预测%*，5月国债净融资或达7500亿元*@%%@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##%*。“假设供给在5～6月充分释放#%%*，利率债供给规模约为4万亿元%@，同比多增2.2万亿元%%*#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#@@。据她测算%%@@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%@。

　　不过*@*%%，市场也有声音认为政府债供给增加**%，对目前“资产荒”影响有限*@*%。一名银行债券交易员认为%*#@%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@#*#，仍有各路资金抢购*@*%@，市场需求较大#***#。因此%@*%#，即便5月～6月政府债券供给加大#@%，“资产荒”也有可能持续@%%@*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#@@%，大行、非银机构缺资产*%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态**%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*@%#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#*%，与2016年低点的比较来看####%，进一步下行的空间比较有限@@*，未来可能还将在当前位置震荡#@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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