“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:44:05 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

东西问·中外对话｜“在绿色发展方面，中国一直在发挥引领作用”

　　近期#*%@，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@%%#。

　　5月10日至5月19日%%#@，新一批储蓄国债正式开售**#。5月11日下午*%，记者电话咨询广东多家银行网点%%#*，额度均已售罄%@。而在前一日***#，地方债柜台发售份额也遭热抢*%%##。5月9日%#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@@#，据多名当地银行经理透露**%%@，开售当日@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空%#**。

　　有市场分析人士认为*@#，受去年国债增发以及地方化债的影响#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@#*@，市场上“安全资产”较为稀缺##%%。不过@%@@，近期政策导向已经逐渐明朗%@@。近期*#%，有关负责人表示@@%%@，今年计划发行的政府债券规模也不�%%##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%#。受访业内人士多认为@%##，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@##%，在监管推进下#@@%%，专项债发行也将放量##，未来“资产荒”有望缓解@%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@#。财政部公告显示#@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*%，最大发行总额300亿元@%%*。其中@*，第三期期限为3年@@#@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%%*，最大发行额150亿元%##*。

　　从利率上看@@@@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##，五年期票面利率为2.5%*###%，低于去年同期水平*#*。不过记者注意到%#@*，与国有大行定期存款利率相比#@*%，储蓄国债仍具备一定优势%@%@%。记者据银行官网信息梳理#**，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#*@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#%@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示**%**，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#@#*，五年期定期存款平均利率为2.388%#@#*，均略低于储蓄国债利率%%%。

　　市场抢购热情也仍在持续%####。5月11日下午#@%，记者咨询多家国有银行客户经理@%#@，均表示额度已售罄@@。

　　“额度基本‘秒空’%**#%。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@**，很多客户上次没有抢到额度#*@#@，这次都早早来线下网点排队等发售@*。网点最早7点就已经有客户来排队了%**#%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%#%，该行额度是区域共享的##。当天所在网点的两名客户购买完成后%*##，区域额度就基本告罄%@@#。“我去的网点额度应该不多%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@##。”广州一名储户告诉记者*#，“本来打算买五年期的储蓄国债***%，最终因为额度不够**@*@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%@#@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低##%@，但也出现“秒光”盛况%#@%。

　　5月9日至11日*@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*%。根据广东省财政厅公告%#@#%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%%，债券代码：2405278)@#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*@，其中#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*#@。

　　从利率上看@%*，该地方债五年期票面利率为2.20%@#*，低于同期限储蓄国债@#**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%#。

　　虽然利率优势并不明显%%#*@，但当天柜台发售依然火爆*@%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%*。地方债发行时间早于储蓄国债一天#*，利率更低%#%#@，但提前咨询者依然较多**#%*。”一名国有行内部人士告诉记者@#*#%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#**@@，基本全为个人投资者认购#@%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注##。不少机构认为*%*%，受去年国债增发以及地方化债的影响@##*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#，市场“安全资产”相对稀缺*#*%%。

　　2024年一季度%#@，长期国债收益率出现下行#*#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%***，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%@%，分别下行27BP、38BP%#。机构对于资产荒的讨论渐盛@%*@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#，政府债券供给高峰或即将来临@@@#*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@#。

　　根据国盛证券研报@#%%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%@#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元%*%%，发行节奏仍慢于去年同期*@，后续有望加速##**。

　　但4月以来@%%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@。4月下旬@@#%@，财政部表示#*@，将根据超长期特别国债项目分配情况%%#%*，及时启动超长期特别国债发行工作@%。4月30日**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*#@@，保持必要的财政支出强度”%@。5月10日%*#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称**，今年计划发行的政府债券规模也不�#@##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%#@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##@#。5月13日%*%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会**#。

　　频频表态背后*%@，不少机构判断政府债供给高峰将至#@%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%%@@*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*#，其中新增一般债39亿元*#，新增专项债921亿元@%@@*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)**@%。

　　据樊信江预测#@，5月国债净融资或达7500亿元*@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#*@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@#。“假设供给在5～6月充分释放%%@@，利率债供给规模约为4万亿元@**，同比多增2.2万亿元*@*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@#@*。据她测算#@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%@@。

　　不过%#，市场也有声音认为政府债供给增加#%##@，对目前“资产荒”影响有限*#*。一名银行债券交易员认为%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@*%，仍有各路资金抢购@*#，市场需求较大@%。因此*#%*%，即便5月～6月政府债券供给加大@*%，“资产荒”也有可能持续*@*%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*，大行、非银机构缺资产@*#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@%#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%*，与2016年低点的比较来看%%#*，进一步下行的空间比较有限@#，未来可能还将在当前位置震荡*%*#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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