儿童节临近@#@#，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光**，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃#%。此后*@*%，该玩具在不少门店处于断货状态@#*，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购%%@，已被炒至300元左右%#@@#。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成#%*@*。由于该产品采用了博通集成的芯片@@**%，令公司备受关注%#%#%。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑@%*@，受消费电子市场需求不振影响%*%#*，近年来公司利润接连亏损#*%，今年一季度堪堪回正@%*。在营收上有所落后的博通集成%@@@，如何面临更严峻的市场竞争*@%@，是值得关注的问题@*%##。

　　“对讲机概念股”

　　网络上*@%#，有不少无线电爱好者拆机后指出#*#**，“麦麦对讲机”所使用的芯片%#%%*，或是博通集成的BK4802芯片@*@。由此*@#*，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板*#%**。

　　不过博通集成方面较为低调%@@%@，并未公开回应@@%，投资平台上@@#，其最新的董秘互动动态还是在4月@#*。

　　资料显示@##@，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售##%，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片@#**@。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等**，主要依赖消费电子市场*%%。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售@*，该名销售在电话中表示%#%@#，BK4802芯片的确是自家公司所产#*%%*，但当记者询问更多细节%#@#%，例如与麦当劳具体如何合作等@##，对方则表示不便告知@@。

　　5月29日@@#@，该公司再发股票交易风险提示公告@%%*，随后博通集成股价有所回落@#，收盘为25.8元/股%#%。

　　一定程度上说%*@，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑*@@，公司在2022年、2023年连续亏损%*，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元#@%，今年一季度勉强回正达到121.6万元@@%%%，不过扣非净利润只有约95万元%%。

　　而下游需求不振@*@，严重影响了公司业绩%%@*，公司营收也连续两年下滑@*，2022年、2023年#%%@%，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元*#%，分别同比下滑34.87%、1.21%%@。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响#@，产品销售有所减少##@#*，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中@#。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度##，博通集成经营状况有所改善#@，营收达到约1.68亿元*@#，同比上涨5.61%*##%#，对于上涨原因**@，公司并没有过多解释#**，不过在业内专家看来*%，主要还是因为下游客户信心复苏@@@#，积极备货所致*@*%。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到*%，消费电子下游的促销节点**，对上游芯片生产有较为明显的影响@*@@，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛#%，厂商需要提前备货%@，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上*@#。

　　不过从单季度看%*@%*，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况*#%，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元@@%@，在三、四季度逼近3亿元#@*@，与上一个季度即2023年四季度比*****，公司的营业收入环比下跌了8.97%*%。

　　一般而言**###，营收之所以重要%%%，因为其代表着市占率@*，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力**@。虽然产品不完全重合@#，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看%%%，博通集成的营收也不如同行@*#%。

　　举例来说#%*，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间#%*%*，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关#@###，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外*@%*%，之后两年均停留在7亿元规模#*。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看%%，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌%%**。

　　在业内专家看来%###，市场竞争还有进一步加剧的风险%#，丁少将认为*#，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品#@%%，虽然各企业依据下游客户需求#*#%，所设计的产品各不相同%@#，但总的来说可替代性较强%@。

　　更关键的是*#%，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂##**@，从产能上看*#%%，世界龙头有着更强的规模效应##%%，从产品策略上看@@**，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货@%@#*，这都是目前国内企业很难追平的地方#@*。需要说明的是#@%，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家@##。

　　这一点从数据上也能看出来@@，2023年@*，博通集成境外营收约为3.1亿元%%%%，同比下滑7.62%*@@@，反而不如境内营收*%#%，后者同比增加4.58%*#@#。

　　业内观点认为%#%@#，对于博通集成而言**@@@，作为一家Fabless芯片厂商%@，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上#@@。例如同为WiFi芯片@*%，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗*%**，便更能获得客户的青睐@#。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成**%@@，但截至发稿未获回复@%#。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力