“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:08:55 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@#*，政府债在个人投资者中的热度居高不下#@#*%。

　　5月10日至5月19日*%%*，新一批储蓄国债正式开售*@。5月11日下午*#，记者电话咨询广东多家银行网点%%，额度均已售罄#@#。而在前一日#%*@，地方债柜台发售份额也遭热抢%#*@@。5月9日#%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*，据多名当地银行经理透露%#，开售当日%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*%。

　　有市场分析人士认为%##%#，受去年国债增发以及地方化债的影响%#%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**#，市场上“安全资产”较为稀缺##%。不过#@*%，近期政策导向已经逐渐明朗%**%@。近期#*，有关负责人表示@@#*@，今年计划发行的政府债券规模也不�***#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%*@*。受访业内人士多认为*#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地###，在监管推进下%*%*#，专项债发行也将放量*%@，未来“资产荒”有望缓解*@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##**。财政部公告显示%@##，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%##，最大发行总额300亿元*@%@#。其中#%*%，第三期期限为3年*#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@%%#，最大发行额150亿元%#*@%。

　　从利率上看%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%#，五年期票面利率为2.5%@*#，低于去年同期水平%%*。不过记者注意到#*，与国有大行定期存款利率相比*##*，储蓄国债仍具备一定优势**@@@。记者据银行官网信息梳理*#*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%***。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#*%%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%*###，五年期定期存款平均利率为2.388%#*，均略低于储蓄国债利率@#%。

　　市场抢购热情也仍在持续**#*。5月11日下午##@，记者咨询多家国有银行客户经理%*#，均表示额度已售罄@#@。

　　“额度基本‘秒空’%%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@*%@。”广东一名股份行客户经理告诉记者%***，很多客户上次没有抢到额度*%#，这次都早早来线下网点排队等发售%##。网点最早7点就已经有客户来排队了**%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者***%，该行额度是区域共享的**###。当天所在网点的两名客户购买完成后##%%，区域额度就基本告罄%%@。“我去的网点额度应该不多**。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#。”广州一名储户告诉记者@**#，“本来打算买五年期的储蓄国债@@*，最终因为额度不够***，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*#*#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@*#%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@%@%，但也出现“秒光”盛况#@*%*。

　　5月9日至11日@@%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%#。根据广东省财政厅公告%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”**#，债券代码：2405278)#@#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%，其中@#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@#%#。

　　从利率上看*@@@*，该地方债五年期票面利率为2.20%#%，低于同期限储蓄国债@**#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@##*。

　　虽然利率优势并不明显##*@，但当天柜台发售依然火爆%*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售**%%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%#@%@，利率更低**，但提前咨询者依然较多%%#@@。”一名国有行内部人士告诉记者@@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@，基本全为个人投资者认购*%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*%*#@。不少机构认为%#%，受去年国债增发以及地方化债的影响%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@@，市场“安全资产”相对稀缺@@@。

　　2024年一季度*##*，长期国债收益率出现下行*@%#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%#%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#@%#%，分别下行27BP、38BP*%#%#。机构对于资产荒的讨论渐盛%*%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#@，政府债券供给高峰或即将来临*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@%%@%。

　　根据国盛证券研报*%#%*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*%*@，发行节奏仍慢于去年同期@#%，后续有望加速#@%#。

　　但4月以来@@%%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@。4月下旬@%，财政部表示%#%#，将根据超长期特别国债项目分配情况##*%@，及时启动超长期特别国债发行工作@%**。4月30日@@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%*%，保持必要的财政支出强度”***@*。5月10日*@%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@*#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%#%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#%。债券市场供求有望进一步趋于均衡*###，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@%。5月13日@@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会**@@@。

　　频频表态背后*%%@%，不少机构判断政府债供给高峰将至%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#%@%@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%#，其中新增一般债39亿元*@，新增专项债921亿元%@%%@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#%。

　　据樊信江预测*##*，5月国债净融资或达7500亿元*@##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@#%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*%%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*@**。“假设供给在5～6月充分释放#%%#，利率债供给规模约为4万亿元*%*@，同比多增2.2万亿元**@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@@%#。据她测算@%%%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%*#@。

　　不过##@，市场也有声音认为政府债供给增加*#*@，对目前“资产荒”影响有限@%。一名银行债券交易员认为*%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*#，仍有各路资金抢购%@@**，市场需求较大#%*。因此%*%#@，即便5月～6月政府债券供给加大**#*@，“资产荒”也有可能持续%%#%@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%%*，大行、非银机构缺资产*@#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@*%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%#%#，与2016年低点的比较来看#@#*%，进一步下行的空间比较有限%##@，未来可能还将在当前位置震荡*#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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