“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:56:26 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期#@，政府债在个人投资者中的热度居高不下*#@@@。

　　5月10日至5月19日#@@，新一批储蓄国债正式开售**%*。5月11日下午*@##%，记者电话咨询广东多家银行网点%#，额度均已售罄%*##@。而在前一日#%#，地方债柜台发售份额也遭热抢%#**%。5月9日%@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*##%*，据多名当地银行经理透露#@@%%，开售当日#*@#，多数网点的地方债额度已被抢购一空@%。

　　有市场分析人士认为@#@@，受去年国债增发以及地方化债的影响#*#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%##，市场上“安全资产”较为稀缺%*@。不过%%*@@，近期政策导向已经逐渐明朗%@%。近期@%#，有关负责人表示@@%@@，今年计划发行的政府债券规模也不�%*%*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@**。受访业内人士多认为#%**#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##@，在监管推进下*@**%，专项债发行也将放量%#，未来“资产荒”有望缓解#*@@%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@#%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#*%%。财政部公告显示@#%@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@*@，最大发行总额300亿元#*。其中@%@，第三期期限为3年#@@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%，最大发行额150亿元#@*。

　　从利率上看*@**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%@，五年期票面利率为2.5%%@**#，低于去年同期水平@*@#%。不过记者注意到@%##@，与国有大行定期存款利率相比@#*，储蓄国债仍具备一定优势##*。记者据银行官网信息梳理*##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@#@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@%*@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@#*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#*%%，五年期定期存款平均利率为2.388%#***%，均略低于储蓄国债利率@**#。

　　市场抢购热情也仍在持续%%。5月11日下午%##*，记者咨询多家国有银行客户经理*%@%，均表示额度已售罄*#@。

　　“额度基本‘秒空’#%@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度@@#**。”广东一名股份行客户经理告诉记者##，很多客户上次没有抢到额度@%#@*，这次都早早来线下网点排队等发售#%#*。网点最早7点就已经有客户来排队了***%%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%#%，该行额度是区域共享的@#%*。当天所在网点的两名客户购买完成后##@@，区域额度就基本告罄%%##*。“我去的网点额度应该不多*#@*%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#*#**。”广州一名储户告诉记者@%#*，“本来打算买五年期的储蓄国债%%@@*，最终因为额度不够%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低**@%%，但也出现“秒光”盛况#%*%#。

　　5月9日至11日#%%*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%。根据广东省财政厅公告#%**，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@@%@，债券代码：2405278)%#@*@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#**，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%#*%，其中%*%##，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%#*%。

　　从利率上看@%，该地方债五年期票面利率为2.20%#*#**，低于同期限储蓄国债#@@**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@%。

　　虽然利率优势并不明显%**，但当天柜台发售依然火爆@%#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@#@，利率更低@#%#%，但提前咨询者依然较多@%%@。”一名国有行内部人士告诉记者@@%%#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%##**，基本全为个人投资者认购@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@#。不少机构认为#%%#@，受去年国债增发以及地方化债的影响%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@，市场“安全资产”相对稀缺#@#。

　　2024年一季度#@#*，长期国债收益率出现下行*@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%**@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#@%*，分别下行27BP、38BP#@#。机构对于资产荒的讨论渐盛#***@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@，政府债券供给高峰或即将来临**@*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%。

　　根据国盛证券研报%%%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@%，发行节奏仍慢于去年同期*%@#%，后续有望加速*#。

　　但4月以来%#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**@。4月下旬*@，财政部表示***@，将根据超长期特别国债项目分配情况@#，及时启动超长期特别国债发行工作%@#。4月30日@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%#@，保持必要的财政支出强度”#@@#。5月10日*#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@*##，今年计划发行的政府债券规模也不�%#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%#@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*%%。5月13日@*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%*。

　　频频表态背后%##%@，不少机构判断政府债供给高峰将至@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#*#*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%#%@#，其中新增一般债39亿元**，新增专项债921亿元@*##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%%%*#。

　　据樊信江预测***，5月国债净融资或达7500亿元#@*#*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@*#@#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#**，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@##@。“假设供给在5～6月充分释放@%，利率债供给规模约为4万亿元****，同比多增2.2万亿元##%#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为###*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@*##。据她测算%*%@%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元##。

　　不过*@%@*，市场也有声音认为政府债供给增加**#*@，对目前“资产荒”影响有限%%*#。一名银行债券交易员认为**@#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%%，仍有各路资金抢购@%%#%，市场需求较大*@@。因此@%，即便5月～6月政府债券供给加大%@@，“资产荒”也有可能持续%###*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#@**，大行、非银机构缺资产%@#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@*#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%##@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*#%，与2016年低点的比较来看#*@@，进一步下行的空间比较有限%**##，未来可能还将在当前位置震荡#@%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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