“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:11:16 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*#，政府债在个人投资者中的热度居高不下*@*#。

　　5月10日至5月19日#@@#@，新一批储蓄国债正式开售%*%。5月11日下午%**%，记者电话咨询广东多家银行网点*@，额度均已售罄%%@。而在前一日**@#@，地方债柜台发售份额也遭热抢*#*#%。5月9日%@*#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#%@#，据多名当地银行经理透露%#%，开售当日@*@，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@*#*。

　　有市场分析人士认为#*%#，受去年国债增发以及地方化债的影响@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##@，市场上“安全资产”较为稀缺#*%%#。不过@##%，近期政策导向已经逐渐明朗%#*。近期#@@，有关负责人表示%%*，今年计划发行的政府债券规模也不�##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*%*。受访业内人士多认为*##*%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*##，在监管推进下@@#，专项债发行也将放量#@@*@，未来“资产荒”有望缓解@*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%#@#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@*#@。财政部公告显示##*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*%@@#，最大发行总额300亿元@#%*。其中@*@，第三期期限为3年#%@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%#@#，最大发行额150亿元##*。

　　从利率上看*#@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%***%，五年期票面利率为2.5%*@，低于去年同期水平%%。不过记者注意到%#%#，与国有大行定期存款利率相比%*%，储蓄国债仍具备一定优势%@**#。记者据银行官网信息梳理%%%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*#%@%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##。融360数字科技研究院市场数据监测显示@@%*%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%*，五年期定期存款平均利率为2.388%%##@*，均略低于储蓄国债利率#%%。

　　市场抢购热情也仍在持续@##%。5月11日下午@%%@@，记者咨询多家国有银行客户经理%@%%，均表示额度已售罄#@。

　　“额度基本‘秒空’**@*#。基本开售当天上午网点就已经没有额度#%*。”广东一名股份行客户经理告诉记者**，很多客户上次没有抢到额度*##，这次都早早来线下网点排队等发售@*#。网点最早7点就已经有客户来排队了####。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@%#，该行额度是区域共享的#@@*。当天所在网点的两名客户购买完成后#**，区域额度就基本告罄%@*。“我去的网点额度应该不多%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%%@%。”广州一名储户告诉记者*@，“本来打算买五年期的储蓄国债*%###，最终因为额度不够%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债**#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%#%，但也出现“秒光”盛况@%。

　　5月9日至11日@*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*#@。根据广东省财政厅公告#*%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”**%#，债券代码：2405278)###*@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#*%%，其中##%%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*#@%。

　　从利率上看*%#，该地方债五年期票面利率为2.20%%@%@，低于同期限储蓄国债#*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#%@。

　　虽然利率优势并不明显*@，但当天柜台发售依然火爆*@@%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%*@%，利率更低#%##，但提前咨询者依然较多*@%*。”一名国有行内部人士告诉记者@%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@##%，基本全为个人投资者认购***。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%%*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*#%。不少机构认为**%%#，受去年国债增发以及地方化债的影响@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@@，市场“安全资产”相对稀缺%%#*。

　　2024年一季度*#@，长期国债收益率出现下行#*，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%***，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#@%，分别下行27BP、38BP#%*。机构对于资产荒的讨论渐盛#%@%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#*，政府债券供给高峰或即将来临#@@@@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*##。

　　根据国盛证券研报#%#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元##@，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%%@#，发行节奏仍慢于去年同期%@#*，后续有望加速%%。

　　但4月以来#*@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@*。4月下旬%#%#*，财政部表示%#*，将根据超长期特别国债项目分配情况@@*%%，及时启动超长期特别国债发行工作**%#。4月30日**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%@@，保持必要的财政支出强度”@#%%%。5月10日@@#*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#**@@，今年计划发行的政府债券规模也不�*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%%。债券市场供求有望进一步趋于均衡**@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%@%*。5月13日#%***，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%%#。

　　频频表态背后%@%，不少机构判断政府债供给高峰将至#%#%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*###*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%**%，其中新增一般债39亿元%@%@%，新增专项债921亿元*@**。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#@*。

　　据樊信江预测%%@，5月国债净融资或达7500亿元*#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%%**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*%*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%##。“假设供给在5～6月充分释放*@*#%，利率债供给规模约为4万亿元@@@，同比多增2.2万亿元@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#@。据她测算@#@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%。

　　不过*%*%，市场也有声音认为政府债供给增加*@***，对目前“资产荒”影响有限#*@%@。一名银行债券交易员认为#*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%%@@*，仍有各路资金抢购@*，市场需求较大#@*@*。因此*@，即便5月～6月政府债券供给加大@*，“资产荒”也有可能持续***@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@*%，大行、非银机构缺资产%**#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%*@@，与2016年低点的比较来看##%*，进一步下行的空间比较有限*#%@#，未来可能还将在当前位置震荡@@*。

【编辑:邵婉云】


　　

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