“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:15:46 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

瞰中国迈向新中国的脚印

　　近期*#**@，政府债在个人投资者中的热度居高不下*@*。

　　5月10日至5月19日%%#*@，新一批储蓄国债正式开售@@。5月11日下午*@*@*，记者电话咨询广东多家银行网点@#@@，额度均已售罄*%。而在前一日%**，地方债柜台发售份额也遭热抢#*。5月9日@%#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%*，据多名当地银行经理透露#*，开售当日@@*，多数网点的地方债额度已被抢购一空%%@。

　　有市场分析人士认为*#，受去年国债增发以及地方化债的影响%@%%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#*，市场上“安全资产”较为稀缺@%*@@。不过**@@#，近期政策导向已经逐渐明朗@%*%%。近期**@##，有关负责人表示*#*，今年计划发行的政府债券规模也不�###%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@。受访业内人士多认为%%%@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##，在监管推进下@@@，专项债发行也将放量@*#**，未来“资产荒”有望缓解@%%@@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@##%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@@@@。财政部公告显示#%@%%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**，最大发行总额300亿元**。其中##，第三期期限为3年%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%#，最大发行额150亿元%#。

　　从利率上看#@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%#%，五年期票面利率为2.5%@@%%，低于去年同期水平#%。不过记者注意到@@###，与国有大行定期存款利率相比%*@@，储蓄国债仍具备一定优势##@*。记者据银行官网信息梳理%%%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@%#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##%@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%#*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#%#%@，五年期定期存款平均利率为2.388%*#%，均略低于储蓄国债利率#@@。

　　市场抢购热情也仍在持续@#*@%。5月11日下午***，记者咨询多家国有银行客户经理@%@*，均表示额度已售罄@%@@@。

　　“额度基本‘秒空’*##*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%%%，很多客户上次没有抢到额度@@，这次都早早来线下网点排队等发售**#%。网点最早7点就已经有客户来排队了*#*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%%@，该行额度是区域共享的@*。当天所在网点的两名客户购买完成后@#，区域额度就基本告罄#%@*%。“我去的网点额度应该不多%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#%@*。”广州一名储户告诉记者@#@*#，“本来打算买五年期的储蓄国债#**@@，最终因为额度不够*%%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*%@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%*%，但也出现“秒光”盛况*%*。

　　5月9日至11日*#*#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@*@#。根据广东省财政厅公告#@#*%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#@%，债券代码：2405278)@*#*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%*%，其中%@*%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%*@。

　　从利率上看%%%*，该地方债五年期票面利率为2.20%@#，低于同期限储蓄国债@%**，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%#。

　　虽然利率优势并不明显@*@@@，但当天柜台发售依然火爆*##。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天*#@%@，利率更低*%，但提前咨询者依然较多*@#**。”一名国有行内部人士告诉记者#@%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%*%，基本全为个人投资者认购*@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*@@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*%%*#。不少机构认为*%*@，受去年国债增发以及地方化债的影响#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@#%#，市场“安全资产”相对稀缺%@%@。

　　2024年一季度*#，长期国债收益率出现下行#%@**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%##，分别下行27BP、38BP@@%@*。机构对于资产荒的讨论渐盛*@%@@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#@，政府债券供给高峰或即将来临%%@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面@@。

　　根据国盛证券研报*#%%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%@##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%%%，发行节奏仍慢于去年同期@@%%，后续有望加速%@。

　　但4月以来%@@#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##*。4月下旬**@，财政部表示%*#，将根据超长期特别国债项目分配情况%@%#@，及时启动超长期特别国债发行工作*%@%#。4月30日%*@@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%%##，保持必要的财政支出强度”%#*@。5月10日%##%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#*#，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@*%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#@#。债券市场供求有望进一步趋于均衡%*#@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##%%%。5月13日#*%#@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@%**。

　　频频表态背后%*@*，不少机构判断政府债供给高峰将至%**@%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*#%，其中新增一般债39亿元#@*@%，新增专项债921亿元%*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%%。

　　据樊信江预测**@，5月国债净融资或达7500亿元#@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元#%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@@@*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##%。“假设供给在5～6月充分释放%%@#，利率债供给规模约为4万亿元%***，同比多增2.2万亿元#*@*@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%#*#*。据她测算%*#*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%##。

　　不过*@*#@，市场也有声音认为政府债供给增加##%，对目前“资产荒”影响有限#@#*%。一名银行债券交易员认为#*%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@%，仍有各路资金抢购@%，市场需求较大@**%%。因此%%%##，即便5月～6月政府债券供给加大@@%，“资产荒”也有可能持续%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足###，大行、非银机构缺资产#%@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%*#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*@，与2016年低点的比较来看*@*，进一步下行的空间比较有限@%*@%，未来可能还将在当前位置震荡@#@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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