“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:52:02 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

东西问·中外对话｜为何说朔尔茨访华，是“明智的选择”？

　　近期***，政府债在个人投资者中的热度居高不下%@*#*。

　　5月10日至5月19日#%%*，新一批储蓄国债正式开售##%%#。5月11日下午@**@，记者电话咨询广东多家银行网点#*#，额度均已售罄#*。而在前一日%**#，地方债柜台发售份额也遭热抢#*@。5月9日@@*#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%@#%，据多名当地银行经理透露#@，开售当日**#，多数网点的地方债额度已被抢购一空%#@。

　　有市场分析人士认为#%**，受去年国债增发以及地方化债的影响##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**#%，市场上“安全资产”较为稀缺%@。不过@@*#*，近期政策导向已经逐渐明朗*@。近期%***#，有关负责人表示%#*，今年计划发行的政府债券规模也不�##*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#。受访业内人士多认为**@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#@%，在监管推进下#%%@@，专项债发行也将放量*%##，未来“资产荒”有望缓解@*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@*@。财政部公告显示#@*@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**#*，最大发行总额300亿元#@@。其中%@#，第三期期限为3年%@##，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@##，最大发行额150亿元####。

　　从利率上看%@**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%%，五年期票面利率为2.5%***@#，低于去年同期水平@@*@#。不过记者注意到%@#%%，与国有大行定期存款利率相比#*#，储蓄国债仍具备一定优势%#*%%。记者据银行官网信息梳理@#@*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%**%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%@。融360数字科技研究院市场数据监测显示*%@@*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*###*，五年期定期存款平均利率为2.388%%*，均略低于储蓄国债利率#@*%*。

　　市场抢购热情也仍在持续@@。5月11日下午@@%，记者咨询多家国有银行客户经理@*#@，均表示额度已售罄#%##%。

　　“额度基本‘秒空’%%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度@#@@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者*%##*，很多客户上次没有抢到额度@*%，这次都早早来线下网点排队等发售@%#**。网点最早7点就已经有客户来排队了@@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%##，该行额度是区域共享的##%。当天所在网点的两名客户购买完成后**%#，区域额度就基本告罄*%#。“我去的网点额度应该不多@@@#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%。”广州一名储户告诉记者@@@%*，“本来打算买五年期的储蓄国债#@#*@，最终因为额度不够#%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*%*%%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%@@%，但也出现“秒光”盛况@#@。

　　5月9日至11日**@*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@*。根据广东省财政厅公告#@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@@*，债券代码：2405278)%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#%@#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@%@*，其中%@*@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%**。

　　从利率上看##%，该地方债五年期票面利率为2.20%##@#，低于同期限储蓄国债*@@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@**@%。

　　虽然利率优势并不明显*##，但当天柜台发售依然火爆**。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@。地方债发行时间早于储蓄国债一天#%#*，利率更低##%#%，但提前咨询者依然较多@@#。”一名国有行内部人士告诉记者@#@@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@#，基本全为个人投资者认购#*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%%%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*#*%%。不少机构认为@@#*@，受去年国债增发以及地方化债的影响#*@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@*#，市场“安全资产”相对稀缺%@#%%。

　　2024年一季度%@%，长期国债收益率出现下行*@**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%%@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%##，分别下行27BP、38BP%*%#。机构对于资产荒的讨论渐盛@##*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为###，政府债券供给高峰或即将来临%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#%。

　　根据国盛证券研报*%@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#%*@，发行节奏仍慢于去年同期#@#，后续有望加速*#@。

　　但4月以来%@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@#@#@。4月下旬%*@，财政部表示*%，将根据超长期特别国债项目分配情况@#*，及时启动超长期特别国债发行工作@@。4月30日@#%**，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##%#%，保持必要的财政支出强度”%%*#*。5月10日%#@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*%#*，今年计划发行的政府债券规模也不�*@*#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#@@。5月13日*%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%%*。

　　频频表态背后%*#，不少机构判断政府债供给高峰将至*%@%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@#*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元**@，其中新增一般债39亿元%%@@@，新增专项债921亿元**%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%@。

　　据樊信江预测#@，5月国债净融资或达7500亿元@*%@#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#*%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##%#%。“假设供给在5～6月充分释放#*#，利率债供给规模约为4万亿元%@##，同比多增2.2万亿元**@@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@。据她测算%%*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#@*。

　　不过@%，市场也有声音认为政府债供给增加*#，对目前“资产荒”影响有限**@#。一名银行债券交易员认为*%*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@@##，仍有各路资金抢购**%**，市场需求较大%@%%@。因此#%#*，即便5月～6月政府债券供给加大##%*，“资产荒”也有可能持续%@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@%*，大行、非银机构缺资产#%#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@**@@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@%*@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#*，与2016年低点的比较来看*#@，进一步下行的空间比较有限###，未来可能还将在当前位置震荡*@#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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