“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 14:11:52 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*@@@#，政府债在个人投资者中的热度居高不下*@*。

　　5月10日至5月19日##%%，新一批储蓄国债正式开售@#%%。5月11日下午@#*@，记者电话咨询广东多家银行网点%@%@，额度均已售罄##。而在前一日@%，地方债柜台发售份额也遭热抢@#*%%。5月9日#%%@%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#*，据多名当地银行经理透露#@%@@，开售当日%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空**@@#。

　　有市场分析人士认为**#，受去年国债增发以及地方化债的影响%%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%@*，市场上“安全资产”较为稀缺*##。不过@%#*，近期政策导向已经逐渐明朗@*。近期@@%#@，有关负责人表示@#@@%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%。受访业内人士多认为**@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@，在监管推进下%%*#，专项债发行也将放量#*%%，未来“资产荒”有望缓解#%%#%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日*#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*@。财政部公告显示%@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%%，最大发行总额300亿元@%*%*。其中%%%*，第三期期限为3年****，最大发行额150亿元；第四期期限为5年***，最大发行额150亿元%@。

　　从利率上看*%@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@%，五年期票面利率为2.5%%**，低于去年同期水平@%#*。不过记者注意到@#@*%，与国有大行定期存款利率相比#*，储蓄国债仍具备一定优势@**%@。记者据银行官网信息梳理##*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%*#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@@**@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*%@%*。融360数字科技研究院市场数据监测显示%@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%*%，五年期定期存款平均利率为2.388%@%*@@，均略低于储蓄国债利率%#%*。

　　市场抢购热情也仍在持续%@%#*。5月11日下午#%@#，记者咨询多家国有银行客户经理@#，均表示额度已售罄*#%*。

　　“额度基本‘秒空’*##@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度##@*@。”广东一名股份行客户经理告诉记者##*#，很多客户上次没有抢到额度*%*#*，这次都早早来线下网点排队等发售#@##%。网点最早7点就已经有客户来排队了@#%@*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@*@@，该行额度是区域共享的**。当天所在网点的两名客户购买完成后%@*%@，区域额度就基本告罄%@#@%。“我去的网点额度应该不多@*%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@@*。”广州一名储户告诉记者##%#，“本来打算买五年期的储蓄国债%*@#@，最终因为额度不够**，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@**。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%%@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%%@*，但也出现“秒光”盛况%**。

　　5月9日至11日@%##，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*@。根据广东省财政厅公告#%*##，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%，债券代码：2405278)#@#%@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%@#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*，其中@%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%*#*。

　　从利率上看*%，该地方债五年期票面利率为2.20%%#*#%，低于同期限储蓄国债%##，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%*%@。

　　虽然利率优势并不明显%*#**，但当天柜台发售依然火爆@%%%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@%*%#。地方债发行时间早于储蓄国债一天*%，利率更低***@，但提前咨询者依然较多%%#%。”一名国有行内部人士告诉记者@#@@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@*##，基本全为个人投资者认购*#@*%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后##*#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%#。不少机构认为***，受去年国债增发以及地方化债的影响@##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##，市场“安全资产”相对稀缺@%##。

　　2024年一季度@**#*，长期国债收益率出现下行#@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@@@，分别下行27BP、38BP**@%。机构对于资产荒的讨论渐盛*@@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%**%，政府债券供给高峰或即将来临%*@%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#@##@。

　　根据国盛证券研报%%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@*%%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@#%@*，发行节奏仍慢于去年同期%#%%，后续有望加速**。

　　但4月以来%@#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%*。4月下旬*%，财政部表示*#，将根据超长期特别国债项目分配情况%@@*，及时启动超长期特别国债发行工作@#*。4月30日@*@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*###，保持必要的财政支出强度”**。5月10日@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%*#%%，今年计划发行的政府债券规模也不�*#%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�**。债券市场供求有望进一步趋于均衡%*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%##。5月13日***%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#%**。

　　频频表态背后@#**，不少机构判断政府债供给高峰将至****。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@*，其中新增一般债39亿元%@*#，新增专项债921亿元*%##@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)#@%。

　　据樊信江预测#@#@，5月国债净融资或达7500亿元*%*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#%***，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%#*。“假设供给在5～6月充分释放#%，利率债供给规模约为4万亿元#%%#*，同比多增2.2万亿元%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@#。据她测算%**@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%*#@。

　　不过@*#%#，市场也有声音认为政府债供给增加##，对目前“资产荒”影响有限*#**。一名银行债券交易员认为%@@#@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*@%%，仍有各路资金抢购@%%，市场需求较大%##*。因此%#@*，即便5月～6月政府债券供给加大*%%，“资产荒”也有可能持续#@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%%，大行、非银机构缺资产**。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%*#%@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#%##*，与2016年低点的比较来看#%%#，进一步下行的空间比较有限@*%#，未来可能还将在当前位置震荡##。

【编辑:刘阳禾】


　　

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