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回购+拓展赛道 上市物企努力修复市值
多家物企回购股份加强市值管理%@@%，科技创新和增值服务赛道的突破也将起到重要作用
房地产行业风险仍在出清*#*，关联度较高的物业行业也处于调整期**#*%。2023年#@*@%，物管行业并未出现触底反弹@@#，而是继续探底%*%%*，表现为股价、市值双双下行#*@#%，物企上市之路愈加艰难@@#。在此背景之下*#@@，众多上市物业企业采用回购股份来加强市值管理#%。
2024年%#*#%，国资委将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核#*#。市值管理成为上市物业企业重点关注方向@#*。那么%@%@，上市物企的市值如何修复？未来物企在资本市场的发展前景预期如何？
上市数量创近六年新低
2023年@##，资本市场“寒意”明显%%*@*，联交所对物企的上市审核及管理更加严格*#%，企业上市意愿低迷**。据中指研究院物业总经理牛晓娟介绍%@，2023年#@@，物业管理行业IPO热度进一步降低*@**，年内新增上市公司仅两家@%*@，分别是众安智慧生活和润华服务*@，募集资金总额约2.4亿港元@@。上市物企数量及募集资金总额均创近六年来新低@@，回落至2015年的水平%##@#。
另据克而瑞研究院信息显示@*#*，润华服务和众安智慧生活%@#*，自2021年筹划上市以来均经历了3次递表#%@，上市平均用时达到661天@@@，较2022年6家新上市物企平均用时延长了367天#*，万达商管在历经4次递表后仍未闯关成功#%*，上市之路坎坷@*。
资本市场寒冬*%@，物企上市意愿急转直下%@。公开资料显示%*，2023年新递表企业仅4家%#，且其中3家为国资背景@@%，唯一一家民企明集团也于2023年12月12日撤回了发行上市申请文件%*@，而泓盈服务在2023年6月25日发布招股书后*@@，2024年3月15日%%，再次在港交所发布招股书*%*%@。今年4月24日%#@，才顺利通过港交所上市聆讯#@@，其是长沙市一家国有城市服务及运营提供商**@。
是否还热衷登陆资本市�*#%*%。�
渐苒研究院首席研究员、物商云联合创始人汤晓晨认为##@*，当前及接下来一段时间仍会有物业公司上市##，主要会以地方国资物企、大型非关联地产物企为主*@#%%，但由于体量都较蠤%%#%。换岫哉迨谐〔笥跋�#*@。
牛晓娟表示*##*%，2024年#%#，部分物业服务企业*@，尤其地方国资背景物业企业%%##，仍在寻求奔赴资本市场的机会#*，以实现资产保值增值及组织结构优化###*@。其中##%%*，泓盈运服已经顺利通过港交所上市聆讯%**，深业运营、经发物业仍在IPO进程中%@，且于2月份均已获得中国证监会发布的境外上市备案通知书##*，3月均已再次向港交所递交招股书#*#%@，这些企业在2024年年内有望登陆港交所主板市�#@。谐⌒判幕蚪鱿只嘏纯鯜*@#*。
建诚晟业联合创始人苑承建也认为*%，“物业企业仍会积极追求上市***，但估值将会继续下行%@*%*。”
市值均值跌幅近50%
近两年##@%%，上市物业企业一直面临市值下行的挑战@%。2023年资本市场市值下跌明显%%@，整个物业行业仍旧处于修复期#*@@。
据牛晓娟介绍@##，物业板块自2023年以来@*%#@，总市值仍处在波动下行趋势##**%。截至2023年最后一个交易日收盘#@#，65家物业上市公司市值之和为2384.42亿元***#@，市值均值约36.68亿元%#。相比而言*%%*，2022年58家物业上市公司市值之和为4170.15亿元*@%@，市值均值约71.9亿元#%%%，无论是市值总和还是市值均值@@%#，均出现大幅下降%@。其中#*@，市值均值跌幅达到48.98%@@%%。
在个股股价上*#，据克而瑞研究院统计**%，截至2023年12月31日@@@%@，仅京城佳业、宋都服务、鑫苑服务3家相对年初股价略有上涨*##，企业股价整体下挫*@，股价均值由年初的6.79港元/股下降至4.25港元/股##*#@，降幅达到37.2%#%#%。从不同类型企业收盘价涨跌幅来看**%%，国资物企和民营物企股价较年初跌幅分别为35.0%、42.5%*%@*#，民营物企股价整体振幅更大@@*@#，国央企在此轮下行周期中的表现仍优于民企%@@%*。
需要关注的是##，2023年仍是房企偿债高峰年份%*，但市场销售疲软、企业融资不畅@@，物企反向“利益输送”仍在上演#%@。房地产暴露出来的风险及“利益输送”行为均给物企带来负面的影响*#。
为了挽回市场信心#*，2023年*#，多家物企发起大笔回购#%@**，以表明对自身未来业绩增长的确定性态度%*。克而瑞研究院监测数据显示##@*，2023年共有10家上市物企回购259次###，累计回购2.91亿股#%##，回购金额达10.10亿元###，回购次数、回购股数和回购金额均远高于上年#*#@。2022年@@@@，上市物企回购92次**@%，累计回购9919.68万股@#@，回购金额约3.98亿元%@#。
从企业回购策略来看@#%#%，主要分为两种@%%@，分别是以碧桂园服务为代表的低频大额回购和以金科服务、绿城服务为代表的高频小额回购@@*%%。在克而瑞研究院分析人士看来%#@，上市物企频繁发起股票回购%*，向外界传递了对自身经营情况的看好*#%，展现了对行业前景和股价的信心#%%@，也向市场传递公司价值被低估的信号*@%，这有利于改善公司的资本结构@#@#，缓解投资者的担忧%*，稳定股价和市值#@*，提振市场信心%*@*。
短期内股价、市值仍然承压
如何修复走低的市值#%%*，是每家物企都在思考的问题@#*。对此%@**，苑承建表示@#，对当前上市物企来说#*@##，一方面要继续提升管理规模#*%#，特别是优质次新项目**，扩大管理规模的同时提高利润率**，实现主业的做大做强；二是要做好与开发母公司的应收账款管理和经营独立%*#%#，减少开发母公司带来的影响#%%#，特别是现金流影响；三是要积极拓展基于在管项目客户的新业务模式#@#%*，比如资产管理、养老服务、城市管理服务等@%@#，提高经营效率@#@#，实现从传统物企向现代化服务企业的转型**@%#。
汤晓晨表示*%*，目前上市物企市值处于低谷%%#，行业外围因素占据主要地位*#，行业内部因素占据次要地位*%#。行业内部因素是增量交付趋缓#*，受关联方应收账款拖累；基础服务商业模式竞争激烈%@##，利润空间缩窄；更深层次的原因@%，是物企的第一曲线(物业服务)和第二曲线(空间变现)都遭遇暂时挫折@@#*%。
“物业公司能不能再次赢得投资者目光*@%%，重新成为市值增长明星*%#，依赖于物业公司在两方面的突破是否成功：其一%**，科技突破能否真正带来量化意义上的、可观测的、持续的降本增效提升或对物管行业商业模式的革新；其二%*，增值服务赛道能否‘跑’出来有价值的独角兽公司@##@#。”汤晓晨认为@*#@%，如果能因此赢得投资者目光*#*#，相信这样的企业的股价、市值能够再上一个台阶**#%，市场也会对既有物业公司进行重估*@，让优秀的企业脱颖而出@*%。
对于未来物企在资本市场的表现%@*@，苑承建预期@*#，由于受到地产行业持续下行影响#*，资本市场对物企认知转为传统行业、上市物企业绩特别是利润下滑等影响%#@%*，目前资本市场对物业行业的热度仍在下降中*##%，预计仍会延续一段时间*@%#。
采写/新京报记者 袁秀丽
来源：新京报
