“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 14:13:38 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

东西问｜中外专家：“发现彼此”，促中法文明互鉴

　　近期#@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下%#。

　　5月10日至5月19日%%%%@，新一批储蓄国债正式开售#*。5月11日下午*%，记者电话咨询广东多家银行网点@*#，额度均已售罄@%%@。而在前一日@**@，地方债柜台发售份额也遭热抢@%。5月9日@*%##，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%，据多名当地银行经理透露@%@@，开售当日%*@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@%%%。

　　有市场分析人士认为##@，受去年国债增发以及地方化债的影响**@*@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@#@，市场上“安全资产”较为稀缺%#。不过@*#，近期政策导向已经逐渐明朗@%*。近期%%#@，有关负责人表示@**#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%@@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*。受访业内人士多认为@#*@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地##，在监管推进下*#*#*，专项债发行也将放量**%#，未来“资产荒”有望缓解@#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@**@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%**。财政部公告显示@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%@，最大发行总额300亿元%*#。其中*@，第三期期限为3年*#@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@*%*，最大发行额150亿元@*##。

　　从利率上看*@**#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**#，五年期票面利率为2.5%*@，低于去年同期水平@#。不过记者注意到#@#%%，与国有大行定期存款利率相比@@#@，储蓄国债仍具备一定优势@*#*。记者据银行官网信息梳理*%#@@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%%*@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@*%#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#%@#%。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%**@%，五年期定期存款平均利率为2.388%%#@*，均略低于储蓄国债利率@@#。

　　市场抢购热情也仍在持续*#*。5月11日下午@@#%@，记者咨询多家国有银行客户经理@@**，均表示额度已售罄%@。

　　“额度基本‘秒空’*#%。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者%*#*#，很多客户上次没有抢到额度%%%*#，这次都早早来线下网点排队等发售#*。网点最早7点就已经有客户来排队了%*%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%*@*%，该行额度是区域共享的%*。当天所在网点的两名客户购买完成后#%*@#，区域额度就基本告罄#*。“我去的网点额度应该不多#*@*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%%。”广州一名储户告诉记者@%%*，“本来打算买五年期的储蓄国债**%%，最终因为额度不够##@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#%*##，但也出现“秒光”盛况*@*。

　　5月9日至11日**@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#**@。根据广东省财政厅公告#%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*#@%，债券代码：2405278)@%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%%@@，其中%@%*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%。

　　从利率上看%@，该地方债五年期票面利率为2.20%%@，低于同期限储蓄国债*%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率###%。

　　虽然利率优势并不明显@#%*，但当天柜台发售依然火爆*@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售###。地方债发行时间早于储蓄国债一天%*#%，利率更低**@%@，但提前咨询者依然较多%#%*。”一名国有行内部人士告诉记者%@%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@@#，基本全为个人投资者认购#%*#%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#*%。不少机构认为#@#，受去年国债增发以及地方化债的影响@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%*%，市场“安全资产”相对稀缺@@@%。

　　2024年一季度@%*%，长期国债收益率出现下行@%@@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#，分别下行27BP、38BP*%%%#。机构对于资产荒的讨论渐盛@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%%%@，政府债券供给高峰或即将来临%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%*#。

　　根据国盛证券研报%%#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元***@*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@，发行节奏仍慢于去年同期#%@*，后续有望加速%@。

　　但4月以来#%*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@**@@。4月下旬%#，财政部表示*#@@@，将根据超长期特别国债项目分配情况%*，及时启动超长期特别国债发行工作@*@。4月30日@@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@%，保持必要的财政支出强度”**@%%。5月10日@%##@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%@@，今年计划发行的政府债券规模也不�%%##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@%%。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#**。5月13日*@*@%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#%%@。

　　频频表态背后@@，不少机构判断政府债供给高峰将至@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%%*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%@*%%，其中新增一般债39亿元**%#，新增专项债921亿元@@*%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@@#。

　　据樊信江预测#@#**，5月国债净融资或达7500亿元#*%#@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*##*。“假设供给在5～6月充分释放###，利率债供给规模约为4万亿元@%@，同比多增2.2万亿元*#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*%%。据她测算%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@@@*#。

　　不过@@*，市场也有声音认为政府债供给增加**，对目前“资产荒”影响有限**@。一名银行债券交易员认为#%*%*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%#，仍有各路资金抢购*@#%，市场需求较大#*。因此%%，即便5月～6月政府债券供给加大@%，“资产荒”也有可能持续@#%*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%@*，大行、非银机构缺资产##%%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*%@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%*#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#@#，与2016年低点的比较来看*#%，进一步下行的空间比较有限@@%，未来可能还将在当前位置震荡##。

【编辑:刘阳禾】


　　

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