“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 14:02:49 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期##，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%**。

　　5月10日至5月19日@@%#%，新一批储蓄国债正式开售##***。5月11日下午@@@%%，记者电话咨询广东多家银行网点*#@，额度均已售罄%#%。而在前一日#%@#@，地方债柜台发售份额也遭热抢**@*#。5月9日**#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%#%，据多名当地银行经理透露#####，开售当日#*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%**。

　　有市场分析人士认为@%，受去年国债增发以及地方化债的影响##@*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@，市场上“安全资产”较为稀缺%@*@。不过%@*#%，近期政策导向已经逐渐明朗@#**。近期*@*#，有关负责人表示#*%%，今年计划发行的政府债券规模也不�#@@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*#%。受访业内人士多认为*@#@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*，在监管推进下*%@%，专项债发行也将放量%%*%，未来“资产荒”有望缓解*#。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%#@。财政部公告显示%%**#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@*%*，最大发行总额300亿元**#*。其中*%%#，第三期期限为3年#%%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@##，最大发行额150亿元@#。

　　从利率上看@*#**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@%#%%，五年期票面利率为2.5%#@**，低于去年同期水平@%%@。不过记者注意到%*%%，与国有大行定期存款利率相比*%，储蓄国债仍具备一定优势#@@#。记者据银行官网信息梳理@#*#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%%#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*%@@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@@@。融360数字科技研究院市场数据监测显示@##**，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%##*，五年期定期存款平均利率为2.388%*@，均略低于储蓄国债利率%%#%。

　　市场抢购热情也仍在持续@%。5月11日下午*%*，记者咨询多家国有银行客户经理%@##@，均表示额度已售罄@@。

　　“额度基本‘秒空’#*%#。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@%#@。”广东一名股份行客户经理告诉记者%###，很多客户上次没有抢到额度*%***，这次都早早来线下网点排队等发售#@*。网点最早7点就已经有客户来排队了#*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者##*，该行额度是区域共享的#%#。当天所在网点的两名客户购买完成后@*，区域额度就基本告罄%@%。“我去的网点额度应该不多#*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了**#。”广州一名储户告诉记者%%@，“本来打算买五年期的储蓄国债*@**#，最终因为额度不够#%@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%%#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*%%#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低**%，但也出现“秒光”盛况***。

　　5月9日至11日@#*#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%##*%。根据广东省财政厅公告%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%，债券代码：2405278)*%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元***#@，其中#*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*%#%#。

　　从利率上看@#*#*，该地方债五年期票面利率为2.20%%#，低于同期限储蓄国债@%**%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*##*。

　　虽然利率优势并不明显%*@##，但当天柜台发售依然火爆@@#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*#@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%**，利率更低%@，但提前咨询者依然较多*#@%。”一名国有行内部人士告诉记者%**@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*@@@，基本全为个人投资者认购%#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@%#*@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%*#*@。不少机构认为##%，受去年国债增发以及地方化债的影响*#@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#%@，市场“安全资产”相对稀缺##@#%。

　　2024年一季度%*#*，长期国债收益率出现下行%@@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%#**@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%%，分别下行27BP、38BP@%。机构对于资产荒的讨论渐盛*%@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@*#*，政府债券供给高峰或即将来临#%*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面**#。

　　根据国盛证券研报%#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*%，发行节奏仍慢于去年同期*%*，后续有望加速@*。

　　但4月以来#%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##。4月下旬**@，财政部表示%@*，将根据超长期特别国债项目分配情况@##@，及时启动超长期特别国债发行工作#%。4月30日***，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*%@，保持必要的财政支出强度”%%*@@。5月10日##*%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%%##，今年计划发行的政府债券规模也不�##**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@#@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@@@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*#@%。5月13日%##@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@*%*#。

　　频频表态背后#%*，不少机构判断政府债供给高峰将至@%#*@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@##，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#%*，其中新增一般债39亿元*%#@，新增专项债921亿元#*%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%@#**。

　　据樊信江预测%%@*%，5月国债净融资或达7500亿元#%%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元####@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%#%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%*%。“假设供给在5～6月充分释放%@@%，利率债供给规模约为4万亿元@##，同比多增2.2万亿元*%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@#。据她测算#*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*@#。

　　不过%#，市场也有声音认为政府债供给增加@*@#，对目前“资产荒”影响有限@@#%%。一名银行债券交易员认为*##@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@*@*，仍有各路资金抢购*#%#%，市场需求较大#*#@*。因此#@#%，即便5月～6月政府债券供给加大%@，“资产荒”也有可能持续#*#%%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#*@，大行、非银机构缺资产%@#@*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*@##*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%%@，与2016年低点的比较来看@*@%*，进一步下行的空间比较有限@@#，未来可能还将在当前位置震荡#*%@#。

【编辑:刘阳禾】


　　

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