“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:04:12 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*%@，政府债在个人投资者中的热度居高不下#*@*%。

　　5月10日至5月19日@%#，新一批储蓄国债正式开售*%#@*。5月11日下午***，记者电话咨询广东多家银行网点@@#，额度均已售罄*%。而在前一日##，地方债柜台发售份额也遭热抢%@*。5月9日#@%##，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%*，据多名当地银行经理透露%@*#，开售当日@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*%*#。

　　有市场分析人士认为%@@#，受去年国债增发以及地方化债的影响#%%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@，市场上“安全资产”较为稀缺*@%**。不过*%@，近期政策导向已经逐渐明朗*@#。近期%@%，有关负责人表示@*##*，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#。受访业内人士多认为@#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%*#@，在监管推进下**#，专项债发行也将放量%@*，未来“资产荒”有望缓解#@@##。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日#@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售*#@。财政部公告显示@@#%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@@，最大发行总额300亿元**。其中%%，第三期期限为3年*%%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%#@*，最大发行额150亿元%@@@%。

　　从利率上看%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%**%*，五年期票面利率为2.5%**@*，低于去年同期水平@%。不过记者注意到@#，与国有大行定期存款利率相比##@*#，储蓄国债仍具备一定优势*#@。记者据银行官网信息梳理@#*#@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*#。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%#@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#，五年期定期存款平均利率为2.388%**%%@，均略低于储蓄国债利率@#%#%。

　　市场抢购热情也仍在持续%%#@。5月11日下午#%@#%，记者咨询多家国有银行客户经理%@%，均表示额度已售罄@@###。

　　“额度基本‘秒空’%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度@*#@%。”广东一名股份行客户经理告诉记者%%，很多客户上次没有抢到额度*#%#%，这次都早早来线下网点排队等发售%%*%。网点最早7点就已经有客户来排队了@#@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%%，该行额度是区域共享的*%。当天所在网点的两名客户购买完成后**##，区域额度就基本告罄*%%。“我去的网点额度应该不多*@#%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#**@。”广州一名储户告诉记者%#**@，“本来打算买五年期的储蓄国债%**#*，最终因为额度不够%@%##，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债##。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低##@%#，但也出现“秒光”盛况#%。

　　5月9日至11日@@%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%%。根据广东省财政厅公告@@@%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%，债券代码：2405278)#*#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%##@，其中#%@*%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@*#**。

　　从利率上看#%%*#，该地方债五年期票面利率为2.20%#%%*，低于同期限储蓄国债%#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#@*。

　　虽然利率优势并不明显@#*%，但当天柜台发售依然火爆%@#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售##%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@#，利率更低@*#@@，但提前咨询者依然较多@%*。”一名国有行内部人士告诉记者@#**#，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@**，基本全为个人投资者认购*#%。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#%*。不少机构认为%@##，受去年国债增发以及地方化债的影响@###*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@，市场“安全资产”相对稀缺#*#**。

　　2024年一季度%%##*，长期国债收益率出现下行@%%*@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%%*%%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@#%#，分别下行27BP、38BP*%%。机构对于资产荒的讨论渐盛#*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%%*，政府债券供给高峰或即将来临*%%*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%**。

　　根据国盛证券研报%@%@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@#*#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*#**，发行节奏仍慢于去年同期#**，后续有望加速*@*@@。

　　但4月以来@%##@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@*@。4月下旬**，财政部表示#%*%@，将根据超长期特别国债项目分配情况%%*@，及时启动超长期特别国债发行工作@**@。4月30日@*%%%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%@%%，保持必要的财政支出强度”#**%。5月10日@**，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%**，今年计划发行的政府债券规模也不�##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@*。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@#。5月13日*#@*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%@。

　　频频表态背后*#*%，不少机构判断政府债供给高峰将至%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@@@@，其中新增一般债39亿元*#*，新增专项债921亿元@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%#%#。

　　据樊信江预测@@@，5月国债净融资或达7500亿元%@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@%#@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%@@@@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元**。“假设供给在5～6月充分释放@*，利率债供给规模约为4万亿元@@*，同比多增2.2万亿元@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#%@@*，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%@*。据她测算%*#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*@#。

　　不过%*%#%，市场也有声音认为政府债供给增加@##，对目前“资产荒”影响有限**。一名银行债券交易员认为@*%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%@*#，仍有各路资金抢购%#%，市场需求较大@@。因此%#**#，即便5月～6月政府债券供给加大@%@，“资产荒”也有可能持续%@%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#%，大行、非银机构缺资产####@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*##%*。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*@%，与2016年低点的比较来看**#，进一步下行的空间比较有限@#@%，未来可能还将在当前位置震荡%##@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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