“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:25:04 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期#*##，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%。

　　5月10日至5月19日**#@，新一批储蓄国债正式开售*%@%%。5月11日下午%###，记者电话咨询广东多家银行网点%*，额度均已售罄##。而在前一日*%*#，地方债柜台发售份额也遭热抢#%#%*。5月9日@@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*，据多名当地银行经理透露@@#，开售当日%#%*@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#*。

　　有市场分析人士认为@##，受去年国债增发以及地方化债的影响#%%%#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@**%，市场上“安全资产”较为稀缺#%。不过@**@%，近期政策导向已经逐渐明朗@#%*。近期*#*%#，有关负责人表示#@*%，今年计划发行的政府债券规模也不�#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*@##。受访业内人士多认为#%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@*%，在监管推进下%%#%，专项债发行也将放量%@@*#，未来“资产荒”有望缓解@@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@#。财政部公告显示#%@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@*，最大发行总额300亿元#*。其中*@**，第三期期限为3年@%%@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%#@%#，最大发行额150亿元###*#。

　　从利率上看@%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##，五年期票面利率为2.5%%##*，低于去年同期水平@@@*。不过记者注意到%@#，与国有大行定期存款利率相比@*##*，储蓄国债仍具备一定优势@##。记者据银行官网信息梳理%*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@@*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*@%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*。融360数字科技研究院市场数据监测显示%%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@*#*，五年期定期存款平均利率为2.388%*##@@，均略低于储蓄国债利率@@##。

　　市场抢购热情也仍在持续#@*%#。5月11日下午*%，记者咨询多家国有银行客户经理@@，均表示额度已售罄%*。

　　“额度基本‘秒空’#%@。基本开售当天上午网点就已经没有额度##@。”广东一名股份行客户经理告诉记者**%，很多客户上次没有抢到额度@@*@，这次都早早来线下网点排队等发售*@%。网点最早7点就已经有客户来排队了%%%@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%@，该行额度是区域共享的%#。当天所在网点的两名客户购买完成后#@，区域额度就基本告罄#%%。“我去的网点额度应该不多%##*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%##*。”广州一名储户告诉记者%#%*#，“本来打算买五年期的储蓄国债%@%*%，最终因为额度不够#*，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@#%*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%*@，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@@，但也出现“秒光”盛况*%。

　　5月9日至11日*#***，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#*。根据广东省财政厅公告#@%%%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*%@*，债券代码：2405278)###*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%*%，其中#@*@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%*。

　　从利率上看#@，该地方债五年期票面利率为2.20%@@@@@，低于同期限储蓄国债%*@*@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@。

　　虽然利率优势并不明显@@#，但当天柜台发售依然火爆%*#*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@%%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天**，利率更低%%##，但提前咨询者依然较多@#*@。”一名国有行内部人士告诉记者%*@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@#@#，基本全为个人投资者认购#*#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**%##。不少机构认为###，受去年国债增发以及地方化债的影响*@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%，市场“安全资产”相对稀缺#*#**。

　　2024年一季度#%，长期国债收益率出现下行@@*##，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%**，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@%@，分别下行27BP、38BP*%。机构对于资产荒的讨论渐盛#*%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%，政府债券供给高峰或即将来临%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面**#@@。

　　根据国盛证券研报#@@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*@@*，发行节奏仍慢于去年同期#@，后续有望加速*%@@%。

　　但4月以来###*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*##。4月下旬%*，财政部表示@**@@，将根据超长期特别国债项目分配情况%%#@，及时启动超长期特别国债发行工作*@%。4月30日@%@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%%@，保持必要的财政支出强度”@####。5月10日@#*#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%##@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#@@%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@#%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配##。5月13日*@@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*%@。

　　频频表态背后@@*，不少机构判断政府债供给高峰将至%*%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计%#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元*@%@，其中新增一般债39亿元%@*@，新增专项债921亿元*%#*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%。

　　据樊信江预测##%%#，5月国债净融资或达7500亿元*%#*#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@*%##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#*%%*，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@*。“假设供给在5～6月充分释放%@*，利率债供给规模约为4万亿元*%*，同比多增2.2万亿元#*@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%*%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%#*#。据她测算%*%#%，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#%**。

　　不过%%@@，市场也有声音认为政府债供给增加@@@，对目前“资产荒”影响有限@%@@。一名银行债券交易员认为*@*%@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%@@%，仍有各路资金抢购@%*，市场需求较大#@#@。因此*@，即便5月～6月政府债券供给加大%%#@#，“资产荒”也有可能持续#@*。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*%*，大行、非银机构缺资产%*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%*%@@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#%，与2016年低点的比较来看%%，进一步下行的空间比较有限#%，未来可能还将在当前位置震荡#%%%@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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