“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:23:12 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

当心“热心人”变身“有心人”

　　近期@%，政府债在个人投资者中的热度居高不下#%*。

　　5月10日至5月19日##*%，新一批储蓄国债正式开售#*。5月11日下午%%#，记者电话咨询广东多家银行网点*##@#，额度均已售罄%@#%。而在前一日*%*%@，地方债柜台发售份额也遭热抢*@@#。5月9日%#@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%，据多名当地银行经理透露*%，开售当日*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@#@。

　　有市场分析人士认为%#%，受去年国债增发以及地方化债的影响##@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%@%@，市场上“安全资产”较为稀缺*%。不过%#%%，近期政策导向已经逐渐明朗#@。近期%#@，有关负责人表示*#，今年计划发行的政府债券规模也不�*@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*@%*。受访业内人士多认为@%@@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#***，在监管推进下*%*#，专项债发行也将放量@#，未来“资产荒”有望缓解*@@@*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%##，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@@*。财政部公告显示@**，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@#%*，最大发行总额300亿元#@@*#。其中@@%，第三期期限为3年%*%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@%*@，最大发行额150亿元#%*@@。

　　从利率上看*##@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*%，五年期票面利率为2.5%@@，低于去年同期水平%@#。不过记者注意到#%@，与国有大行定期存款利率相比#*#@%，储蓄国债仍具备一定优势#%%*%。记者据银行官网信息梳理*#*##，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%**@%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%#@%@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*%#@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”#%#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@@%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@#*%，五年期定期存款平均利率为2.388%#*#，均略低于储蓄国债利率#*##%。

　　市场抢购热情也仍在持续@#*@%。5月11日下午#*#*#，记者咨询多家国有银行客户经理%*#@，均表示额度已售罄##@@。

　　“额度基本‘秒空’#*@@@。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#@#%。”广东一名股份行客户经理告诉记者@#%，很多客户上次没有抢到额度#%%，这次都早早来线下网点排队等发售@*。网点最早7点就已经有客户来排队了@@#@*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%*#，该行额度是区域共享的*#。当天所在网点的两名客户购买完成后@@@@@，区域额度就基本告罄%%@@#。“我去的网点额度应该不多*%%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@%#%。”广州一名储户告诉记者@@%##，“本来打算买五年期的储蓄国债%%%，最终因为额度不够@*@@@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债###。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#@@，但也出现“秒光”盛况##%*#。

　　5月9日至11日*#%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#*@@。根据广东省财政厅公告@*%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@@#*@，债券代码：2405278)#%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%%##*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元##@，其中%@%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*#*@。

　　从利率上看*#*，该地方债五年期票面利率为2.20%###，低于同期限储蓄国债@%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@@*。

　　虽然利率优势并不明显*#@%#，但当天柜台发售依然火爆#*%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天*@，利率更低##@%，但提前咨询者依然较多#####。”一名国有行内部人士告诉记者%@*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄*#%%，基本全为个人投资者认购%**@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%*@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注###@。不少机构认为%%@，受去年国债增发以及地方化债的影响%%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%#，市场“安全资产”相对稀缺%%。

　　2024年一季度#**，长期国债收益率出现下行%%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@*，分别下行27BP、38BP*@#@。机构对于资产荒的讨论渐盛*%@*#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@##，政府债券供给高峰或即将来临#@#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%#*。

　　根据国盛证券研报**%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元*%#@#，发行节奏仍慢于去年同期%*@@，后续有望加速@#%%#。

　　但4月以来#%@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高**%@*。4月下旬%@*@，财政部表示*%##，将根据超长期特别国债项目分配情况*#@，及时启动超长期特别国债发行工作@*@@。4月30日*#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#*，保持必要的财政支出强度”@%#**。5月10日@@@@#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#%@，今年计划发行的政府债券规模也不�##@@#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�###@。债券市场供求有望进一步趋于均衡*%%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#*%*。5月13日#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#%*。

　　频频表态背后%@，不少机构判断政府债供给高峰将至@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计**%*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元**，其中新增一般债39亿元*@#，新增专项债921亿元@#%*#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@#%@*。

　　据樊信江预测%*，5月国债净融资或达7500亿元##*@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%%#*@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*@%@。“假设供给在5～6月充分释放**@*@，利率债供给规模约为4万亿元%@*@%，同比多增2.2万亿元#%*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%*。据她测算*#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@%。

　　不过%#%@#，市场也有声音认为政府债供给增加*@*，对目前“资产荒”影响有限*@*#。一名银行债券交易员认为@#@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*##@%，仍有各路资金抢购*#，市场需求较大@#。因此%#，即便5月～6月政府债券供给加大#*##，“资产荒”也有可能持续%%@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足**@#%，大行、非银机构缺资产***。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态**，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%**。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#@，与2016年低点的比较来看*@%%，进一步下行的空间比较有限##%%，未来可能还将在当前位置震荡***%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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