“一债难求”仍难解, 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

发布时间:2024-05-13 12:51:44

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  近期#*@@@,政府债在个人投资者中的热度居高不下@%#。

  5月10日至5月19日##*@%,新一批储蓄国债正式开售%%@。5月11日下午#@,记者电话咨询广东多家银行网点%%@*%,额度均已售罄#%%%%。而在前一日**,地方债柜台发售份额也遭热抢*###*。5月9日@##,广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@@,据多名当地银行经理透露*#%@#,开售当日@#,多数网点的地方债额度已被抢购一空@%%%%。

  有市场分析人士认为**%,受去年国债增发以及地方化债的影响@%#,今年以来政府债融资节奏整体偏缓**@**,市场上“安全资产”较为稀缺%@%。不过#@@%,近期政策导向已经逐渐明朗*#%@*。近期*%@%,有关负责人表示##@%,今年计划发行的政府债券规模也不�%%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@%#@。受访业内人士多认为@@*%*,5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%%,在监管推进下#%*@#,专项债发行也将放量@@@,未来“资产荒”有望缓解#*。

  储蓄国债抢购热潮持续

  5月10日#%%**,新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@@%#。财政部公告显示@*#,第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@,最大发行总额300亿元*%@*。其中#%,第三期期限为3年#@%@@,最大发行额150亿元;第四期期限为5年@##*,最大发行额150亿元@*%#。

  从利率上看**##,此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##,五年期票面利率为2.5%*%%,低于去年同期水平###*。不过记者注意到%@@*%,与国有大行定期存款利率相比%*%,储蓄国债仍具备一定优势*#*#*。记者据银行官网信息梳理%%,目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%,五年期挂牌利率在2%~2.4%不等*@@#%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*%,国有银行高息存款的后门也已被“补上”%#@。融360数字科技研究院市场数据监测显示#@,3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#*,五年期定期存款平均利率为2.388%%*%,均略低于储蓄国债利率@@。

  市场抢购热情也仍在持续#*。5月11日下午*@,记者咨询多家国有银行客户经理*%*,均表示额度已售罄#%@。

  “额度基本‘秒空’**。基本开售当天上午网点就已经没有额度##%%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者##,很多客户上次没有抢到额度%*%@,这次都早早来线下网点排队等发售#@#。网点最早7点就已经有客户来排队了##@#@。

  另一名股份行支行主管告诉记者#@#,该行额度是区域共享的@#。当天所在网点的两名客户购买完成后*%##*,区域额度就基本告罄#@%@。“我去的网点额度应该不多**%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了##。”广州一名储户告诉记者%*,“本来打算买五年期的储蓄国债###,最终因为额度不够@#@,‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*%#。”

  广东地方债柜台发售“秒光”

  储蓄国债热销的同时*%%**,广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%@,但也出现“秒光”盛况##@。

  5月9日至11日*#%,广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%**@。根据广东省财政厅公告%%,此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@#*@@,债券代码:2405278)##@@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债#@*%,计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%,其中#@##,商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元##%。

  从利率上看%##**,该地方债五年期票面利率为2.20%*#@#,低于同期限储蓄国债#@,略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%#%@。

  虽然利率优势并不明显%@@,但当天柜台发售依然火爆%#%#%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@@#@,利率更低#*%,但提前咨询者依然较多**#*%。”一名国有行内部人士告诉记者%@*,该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@%,基本全为个人投资者认购@*#%%。

  未来资产荒是否缓解?

  部分银行“一债难求”背后%*%@,市场“资产荒”等话题愈加受机构关注##。不少机构认为#@#*,受去年国债增发以及地方化债的影响*@#,今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%@**,市场“安全资产”相对稀缺***%。

  2024年一季度#*@,长期国债收益率出现下行%#*@,10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#*%%*,30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%*@@,分别下行27BP、38BP#@。机构对于资产荒的讨论渐盛%@*。

  未来“资产荒”是否会延续?多数机构认为##,政府债券供给高峰或即将来临#@%*,将一定程度上改变市场“资产荒”局面@*%*@。

  根据国盛证券研报%**%@,2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@*@*#,同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@**,发行节奏仍慢于去年同期#%#,后续有望加速#*%%@。

  但4月以来*@@%,央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*@@#*。4月下旬*#*%,财政部表示@**,将根据超长期特别国债项目分配情况#*%,及时启动超长期特别国债发行工作*%*@%。4月30日%%#**,中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%,保持必要的财政支出强度”*%#%%。5月10日##%*#,央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*%*,今年计划发行的政府债券规模也不�#*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%**#*。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#@#@,长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%@*%。5月13日#%###,市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#*。

  频频表态背后#%#@,不少机构判断政府债供给高峰将至**。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计##*@,节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#%##%,其中新增一般债39亿元*%*,新增专项债921亿元*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%*#。

  据樊信江预测@@,5月国债净融资或达7500亿元*@@%,6月考虑特别国债发行或超8000亿元###,5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@#,净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%@。“假设供给在5~6月充分释放%##,利率债供给规模约为4万亿元*%*,同比多增2.2万亿元*@%@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为**%@,市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配##@#*。据她测算#@*,一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元**。

  不过@%,市场也有声音认为政府债供给增加*%#*#,对目前“资产荒”影响有限##*%。一名银行债券交易员认为@%,目前只要30年期国债收益率触及2.5%%###,仍有各路资金抢购@#%*,市场需求较大@@*。因此*#%%%,即便5月~6月政府债券供给加大###@,“资产荒”也有可能持续**@。

  “(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%##,大行、非银机构缺资产%##*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%%@,结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高***@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@#,与2016年低点的比较来看#@@@@,进一步下行的空间比较有限#@#*#,未来可能还将在当前位置震荡*@*%%。

【编辑:刘阳禾】
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