“麦麦对讲机”爆火背后谁在获益

　　儿童节临近@@@*#，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光%*@%，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃@%。此后*%#，该玩具在不少门店处于断货状态%#*@，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购*#**@，已被炒至300元左右@@*。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成*%#@。由于该产品采用了博通集成的芯片%%@，令公司备受关注%@。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑**#@，受消费电子市场需求不振影响@@，近年来公司利润接连亏损@@%，今年一季度堪堪回正@*。在营收上有所落后的博通集成@##*，如何面临更严峻的市场竞争%#*@*，是值得关注的问题**@。

　　“对讲机概念股”

　　网络上#%，有不少无线电爱好者拆机后指出*%，“麦麦对讲机”所使用的芯片%*#%，或是博通集成的BK4802芯片@%#@@。由此@%%##，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板*%#*#。

　　不过博通集成方面较为低调@%@，并未公开回应@@#*，投资平台上##，其最新的董秘互动动态还是在4月%%。

　　资料显示%%@@，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售*@@@%，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片**@#@。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等@%*#@，主要依赖消费电子市场%#。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售%%***，该名销售在电话中表示*%#，BK4802芯片的确是自家公司所产%%*#*，但当记者询问更多细节#%#，例如与麦当劳具体如何合作等%%，对方则表示不便告知@#。

　　5月29日%@*@，该公司再发股票交易风险提示公告#@**#，随后博通集成股价有所回落*%，收盘为25.8元/股%##。

　　一定程度上说%%，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑@#@*，公司在2022年、2023年连续亏损*%@，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元@*#，今年一季度勉强回正达到121.6万元##*，不过扣非净利润只有约95万元##*@。

　　而下游需求不振@%**，严重影响了公司业绩@@，公司营收也连续两年下滑%*#*，2022年、2023年*@%@，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元*#%#%，分别同比下滑34.87%、1.21%%*。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响#%%%，产品销售有所减少**#，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中@*%%。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度@@#@，博通集成经营状况有所改善*@#，营收达到约1.68亿元#*#%，同比上涨5.61%@*@，对于上涨原因@#@，公司并没有过多解释%@%%，不过在业内专家看来@%，主要还是因为下游客户信心复苏%@#，积极备货所致*@*%。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到#*，消费电子下游的促销节点##，对上游芯片生产有较为明显的影响##，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛%@%*#，厂商需要提前备货@*%，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上#%#。

　　不过从单季度看*%%，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况##*，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元%#*，在三、四季度逼近3亿元%@@%#，与上一个季度即2023年四季度比@#，公司的营业收入环比下跌了8.97%#**。

　　一般而言@*，营收之所以重要@#*%，因为其代表着市占率#@#%，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力%*%。虽然产品不完全重合@**，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看*@**@，博通集成的营收也不如同行@*。

　　举例来说*****，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间##，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关@#，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外**#，之后两年均停留在7亿元规模#@。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看#**#%，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌%#@#%。

　　在业内专家看来%%@#，市场竞争还有进一步加剧的风险#*%@，丁少将认为*%@%*，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品@%，虽然各企业依据下游客户需求@%，所设计的产品各不相同*%#，但总的来说可替代性较强@%。

　　更关键的是#*@，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂%##*%，从产能上看@#@，世界龙头有着更强的规模效应%@，从产品策略上看#%，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货*#@%#，这都是目前国内企业很难追平的地方#@@%@。需要说明的是*#，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家@@。

　　这一点从数据上也能看出来#@，2023年@#%*，博通集成境外营收约为3.1亿元#@，同比下滑7.62%*#，反而不如境内营收*#@，后者同比增加4.58%@*#。

　　业内观点认为#***，对于博通集成而言##，作为一家Fabless芯片厂商#***，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上*%@。例如同为WiFi芯片#@@##，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗@*%#，便更能获得客户的青睐%%@%。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成#@，但截至发稿未获回复*#%%*。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力