“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:39:58 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下%*。

　　5月10日至5月19日##@，新一批储蓄国债正式开售*@@*%。5月11日下午#*@%#，记者电话咨询广东多家银行网点%%%@%，额度均已售罄@*%。而在前一日%%#，地方债柜台发售份额也遭热抢#*@#@。5月9日%%%@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%%%，据多名当地银行经理透露**@，开售当日@@@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@%%*%。

　　有市场分析人士认为@%，受去年国债增发以及地方化债的影响**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%*，市场上“安全资产”较为稀缺*@。不过*@，近期政策导向已经逐渐明朗#@*。近期#@@，有关负责人表示*@#，今年计划发行的政府债券规模也不�%@*%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#%。受访业内人士多认为*@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@#@%，在监管推进下@*，专项债发行也将放量@#@%，未来“资产荒”有望缓解*#*#@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@#%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@@*。财政部公告显示%##，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**，最大发行总额300亿元@#。其中#**%，第三期期限为3年##@，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%#@%，最大发行额150亿元@%#*。

　　从利率上看%%#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%*@，五年期票面利率为2.5%#%*，低于去年同期水平%%@**。不过记者注意到@%@，与国有大行定期存款利率相比*%%#@，储蓄国债仍具备一定优势*%。记者据银行官网信息梳理#@*%#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@**@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%**。融360数字科技研究院市场数据监测显示*%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@@，五年期定期存款平均利率为2.388%#*，均略低于储蓄国债利率*@#@。

　　市场抢购热情也仍在持续%**。5月11日下午##*%#，记者咨询多家国有银行客户经理#*%@，均表示额度已售罄##%%@。

　　“额度基本‘秒空’#%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度*#。”广东一名股份行客户经理告诉记者#**%%，很多客户上次没有抢到额度@*#@，这次都早早来线下网点排队等发售%@#*%。网点最早7点就已经有客户来排队了#%%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者#@#*，该行额度是区域共享的%#。当天所在网点的两名客户购买完成后@@%#，区域额度就基本告罄@@*@。“我去的网点额度应该不多#%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@。”广州一名储户告诉记者%@%%*，“本来打算买五年期的储蓄国债@%###，最终因为额度不够@%*@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%%#%#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@@#%@，但也出现“秒光”盛况#*%@@。

　　5月9日至11日#*#@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%%*#。根据广东省财政厅公告%@，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%#*，债券代码：2405278)%#%%*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*@*#%，其中%%%@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#*#*%。

　　从利率上看@@**@，该地方债五年期票面利率为2.20%####@，低于同期限储蓄国债**%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%%%@。

　　虽然利率优势并不明显**，但当天柜台发售依然火爆##%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售**。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%#，利率更低#*，但提前咨询者依然较多@#。”一名国有行内部人士告诉记者*##%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄**%#*，基本全为个人投资者认购@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*%%*@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%@。不少机构认为***@@，受去年国债增发以及地方化债的影响#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#*，市场“安全资产”相对稀缺*#@*。

　　2024年一季度#@@#*，长期国债收益率出现下行@%*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%#*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%@#，分别下行27BP、38BP*##*。机构对于资产荒的讨论渐盛#%%%#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@*@@*，政府债券供给高峰或即将来临**@%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面#*@@#。

　　根据国盛证券研报#%@%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元##，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@#@，发行节奏仍慢于去年同期*##，后续有望加速#@*#@。

　　但4月以来@*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@%。4月下旬@##%%，财政部表示*%@%*，将根据超长期特别国债项目分配情况@*@@，及时启动超长期特别国债发行工作*%*。4月30日%#@#@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度##%##，保持必要的财政支出强度”*@@@。5月10日%@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%#@%%，今年计划发行的政府债券规模也不�*#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*。债券市场供求有望进一步趋于均衡@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%*。5月13日@*#%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*@。

　　频频表态背后%**%%，不少机构判断政府债供给高峰将至%@%%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计***#*，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元**，其中新增一般债39亿元%%，新增专项债921亿元*%%##。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%%。

　　据樊信江预测%*#*#，5月国债净融资或达7500亿元@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*%%##，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*#%。“假设供给在5～6月充分释放*@%，利率债供给规模约为4万亿元%@，同比多增2.2万亿元@*#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%%@@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配***%*。据她测算**，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%%@@*。

　　不过*@#%%，市场也有声音认为政府债供给增加*%%*@，对目前“资产荒”影响有限%#@*%。一名银行债券交易员认为%*%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*@**，仍有各路资金抢购*#@*，市场需求较大@#@。因此#@，即便5月～6月政府债券供给加大@**%@，“资产荒”也有可能持续*%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足%#%@，大行、非银机构缺资产@#@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%%%*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%**%，与2016年低点的比较来看@**@#，进一步下行的空间比较有限*%，未来可能还将在当前位置震荡#%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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