“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:59:10 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#@%#。

　　5月10日至5月19日*%，新一批储蓄国债正式开售#%@#。5月11日下午@%#%，记者电话咨询广东多家银行网点%@%，额度均已售罄%@*%。而在前一日%##@，地方债柜台发售份额也遭热抢%@@*#。5月9日*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%%*，据多名当地银行经理透露%*#*#，开售当日%@@，多数网点的地方债额度已被抢购一空#%@。

　　有市场分析人士认为@*@%，受去年国债增发以及地方化债的影响@@##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%*#，市场上“安全资产”较为稀缺#@*。不过@%#*@，近期政策导向已经逐渐明朗%%*@。近期@%%@*，有关负责人表示@*#@%，今年计划发行的政府债券规模也不�%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡#。受访业内人士多认为%%#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*##，在监管推进下%*%，专项债发行也将放量#%，未来“资产荒”有望缓解%*%##。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日*@*，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@@@%@。财政部公告显示**##，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*@@@，最大发行总额300亿元##%%。其中#*@，第三期期限为3年@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*%*#，最大发行额150亿元*%@%。

　　从利率上看%%@@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%@*@%@，五年期票面利率为2.5%##%%#，低于去年同期水平%*%。不过记者注意到**@%*，与国有大行定期存款利率相比%@*@，储蓄国债仍具备一定优势@@*%#。记者据银行官网信息梳理*@%*@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%**@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@@#@%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%**#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@**%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%@#，五年期定期存款平均利率为2.388%*#**@，均略低于储蓄国债利率@%@。

　　市场抢购热情也仍在持续**@。5月11日下午@#%#，记者咨询多家国有银行客户经理@@@%，均表示额度已售罄@###。

　　“额度基本‘秒空’%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度#*#@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@#，很多客户上次没有抢到额度%#@@%，这次都早早来线下网点排队等发售##@#。网点最早7点就已经有客户来排队了%%@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*@@，该行额度是区域共享的***。当天所在网点的两名客户购买完成后#@%，区域额度就基本告罄##@@。“我去的网点额度应该不多@#%%*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%%#。”广州一名储户告诉记者#%*%@，“本来打算买五年期的储蓄国债*%%#，最终因为额度不够*@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时##，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%##%*，但也出现“秒光”盛况@@。

　　5月9日至11日#@*@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%@%*。根据广东省财政厅公告@@*#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%#*%，债券代码：2405278)*%%@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*###，计划发行面值总额不超过140.2187亿元**，其中%#**，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%##。

　　从利率上看%*，该地方债五年期票面利率为2.20%%@，低于同期限储蓄国债%%*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#%。

　　虽然利率优势并不明显%#，但当天柜台发售依然火爆*%#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@*#@。地方债发行时间早于储蓄国债一天%#，利率更低%##，但提前咨询者依然较多%%。”一名国有行内部人士告诉记者###%，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@#，基本全为个人投资者认购#@*@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后***%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@#%%。不少机构认为@*@，受去年国债增发以及地方化债的影响*%%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%@@*，市场“安全资产”相对稀缺#%@@。

　　2024年一季度*@@#@，长期国债收益率出现下行@%%#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@%**，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%#**@，分别下行27BP、38BP@@%*#。机构对于资产荒的讨论渐盛**@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*%*@，政府债券供给高峰或即将来临@#@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##*。

　　根据国盛证券研报@*%#@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@，发行节奏仍慢于去年同期#*#@%，后续有望加速%*%。

　　但4月以来*@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高##*@@。4月下旬%*，财政部表示*@%，将根据超长期特别国债项目分配情况#*%@%，及时启动超长期特别国债发行工作@@。4月30日#%%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度**@，保持必要的财政支出强度”*@。5月10日*#%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称%#%%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤%#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡%%。债券市场供求有望进一步趋于均衡%*#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#%*。5月13日*@%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%%#。

　　频频表态背后*@%%，不少机构判断政府债供给高峰将至%*@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#%%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##%*，其中新增一般债39亿元%#，新增专项债921亿元%@###。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)##**#。

　　据樊信江预测*%@*，5月国债净融资或达7500亿元##，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@#%%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元%##@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%@*。“假设供给在5～6月充分释放*%%@%，利率债供给规模约为4万亿元@%，同比多增2.2万亿元**。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*##@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*@。据她测算@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元*%*@。

　　不过%#@，市场也有声音认为政府债供给增加%%#@#，对目前“资产荒”影响有限%*@。一名银行债券交易员认为*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#@#，仍有各路资金抢购*%*@，市场需求较大#%。因此##%，即便5月～6月政府债券供给加大*%%*，“资产荒”也有可能持续#*@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#@@#，大行、非银机构缺资产**%##。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@%*#，与2016年低点的比较来看%#，进一步下行的空间比较有限##*@@，未来可能还将在当前位置震荡%%#@*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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