“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:45:09 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

东西问｜中外专家：“发现彼此”，促中法文明互鉴

　　近期**，政府债在个人投资者中的热度居高不下@#@#。

　　5月10日至5月19日%@%，新一批储蓄国债正式开售**@**。5月11日下午##@*，记者电话咨询广东多家银行网点#%@#，额度均已售罄%*@*。而在前一日#*，地方债柜台发售份额也遭热抢##@。5月9日@@*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#****，据多名当地银行经理透露%*#，开售当日#%#，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@#*@。

　　有市场分析人士认为*@@*@，受去年国债增发以及地方化债的影响%%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%#%，市场上“安全资产”较为稀缺%#*%#。不过*%，近期政策导向已经逐渐明朗%*。近期%#，有关负责人表示#@@，今年计划发行的政府债券规模也不�#%%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@#@@。受访业内人士多认为#%#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%#**，在监管推进下*%，专项债发行也将放量@@##，未来“资产荒”有望缓解#*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日**，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售#@@#@。财政部公告显示%@%，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@，最大发行总额300亿元@*#@。其中%@*#，第三期期限为3年%**，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%@，最大发行额150亿元*@##@。

　　从利率上看###@@，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@@，五年期票面利率为2.5%*%%，低于去年同期水平%%%。不过记者注意到*%，与国有大行定期存款利率相比*##%#，储蓄国债仍具备一定优势**%。记者据银行官网信息梳理@*%%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@%*，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等##%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@*##%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*#@*。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%*%，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%#*%，五年期定期存款平均利率为2.388%%**，均略低于储蓄国债利率@@#**。

　　市场抢购热情也仍在持续#%*@。5月11日下午@@@%，记者咨询多家国有银行客户经理***#，均表示额度已售罄@%#。

　　“额度基本‘秒空’*%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#。”广东一名股份行客户经理告诉记者@*#，很多客户上次没有抢到额度%@*，这次都早早来线下网点排队等发售#@#**。网点最早7点就已经有客户来排队了@%@@#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者#**#@，该行额度是区域共享的#@%。当天所在网点的两名客户购买完成后@##%%，区域额度就基本告罄*@@。“我去的网点额度应该不多%##@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*%%。”广州一名储户告诉记者%@%##，“本来打算买五年期的储蓄国债%@%%*，最终因为额度不够*%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@@@@@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@##，但也出现“秒光”盛况*#。

　　5月9日至11日*%*#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%*。根据广东省财政厅公告*%@#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”*@#@@，债券代码：2405278)#%@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@#**@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@*，其中*@*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@@#@。

　　从利率上看@#，该地方债五年期票面利率为2.20%%****，低于同期限储蓄国债#%@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#%*。

　　虽然利率优势并不明显%#*@，但当天柜台发售依然火爆@%*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@@%@%。地方债发行时间早于储蓄国债一天###，利率更低%#%@，但提前咨询者依然较多%*。”一名国有行内部人士告诉记者#*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄###，基本全为个人投资者认购@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#@@*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@*#。不少机构认为##*%@，受去年国债增发以及地方化债的影响#*%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@，市场“安全资产”相对稀缺@%%%*。

　　2024年一季度%#%，长期国债收益率出现下行@**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@%#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@%*，分别下行27BP、38BP%*%。机构对于资产荒的讨论渐盛*@#*。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%#，政府债券供给高峰或即将来临##*@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%@%。

　　根据国盛证券研报#@##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@*#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元***@*，发行节奏仍慢于去年同期#@@@，后续有望加速##。

　　但4月以来#@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*%。4月下旬@#%%，财政部表示%#%@%，将根据超长期特别国债项目分配情况%##%#，及时启动超长期特别国债发行工作##。4月30日*%，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%*%%，保持必要的财政支出强度”@*。5月10日*%%@@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@#，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@*%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%#*。5月13日%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#@。

　　频频表态背后##*，不少机构判断政府债供给高峰将至%*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@*%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#@，其中新增一般债39亿元%%@%*，新增专项债921亿元#*#@@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%#*%。

　　据樊信江预测##@*#，5月国债净融资或达7500亿元@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@*，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%*%。“假设供给在5～6月充分释放#*，利率债供给规模约为4万亿元%#，同比多增2.2万亿元*@%@%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*#*。据她测算@@%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元##。

　　不过@#*，市场也有声音认为政府债供给增加@*@@#，对目前“资产荒”影响有限@%#%。一名银行债券交易员认为###%%，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*%%*%，仍有各路资金抢购%##，市场需求较大@@*%*。因此@@%，即便5月～6月政府债券供给加大#*#%，“资产荒”也有可能持续@@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*#@@，大行、非银机构缺资产@*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##%*@，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@**@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为#*#@%，与2016年低点的比较来看**，进一步下行的空间比较有限@%，未来可能还将在当前位置震荡@##@。

【编辑:刘阳禾】


　　

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