贷款市场报价利率为何不变

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布@@#，2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%@@%*，5年期以上LPR为3.95%%*。两个品种LPR均与上月持平@*。

　　在业内人士看来@*，此次LPR报价不变符合市场预期@*@#。一方面@@，5月中期借贷便利(MLF)利率维持不变##%，LPR报价的定价基础未发生变化；另一方面%#，贷款利率延续下行@*#@，银行净息差持续承压@##，LPR报价短期下调空间较小**%#*。

　　MLF利率作为LPR报价的锚定利率@%*，其变动会对LPR产生直接有效的影响%@%#。中国民生银行首席经济学家温彬表示@%%#%，5月15日人民银行进行1250亿元1年期MLF操作*##%，中标利率维持2.50%不变@#%。5月MLF实现“等量平价”续作*@%，让市场对本月LPR继续保持不变的预期较大*%。

　　4月以来#*，贷款利率仍在下行%@#，尤其是居民端下行压力依然较大@@*，银行净息差持续承压#*。人民银行数据显示*@#@@，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%#@，基本与上月末持平#***，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%**%@@，比上月低2个基点*#@%，比上年同期低48个基点##，均处于历史低位@@*。温彬认为#%%%，在此背景下*#@，银行进一步调降LPR的空间也在大幅缩窄%##。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为@@*，从银行的主观意愿上看@##%*，国民经济各主要指标表明经济稳定运行、回升向好态势不变#@*%，经营主体的预期、情绪和信心持续改善#@*%@，继续静待前期政策协调配合、落地显效@%，银行主动降低LPR报价的积极性也有所减弱@*#。

　　还有专家指出**#*，当前部分信贷利率已经较低*#@，LPR报价维持不变@#，也旨在防空转、提效率%#@%。

　　招联金融首席研究员董希淼表示@@#*@，本月LPR保持不变%@%@%，有助于减缓银行息差下滑压力%@@#@，维持银行服务实体经济的持续性和发展的稳健性@**%。与此同时%#%，在有效融资需求不足、资金空转现象有所抬头的情况下*@#，LPR未进一步下行*@@%@，一定程度上有助于减少因贷款利率过低导致信贷资金被套用、挪用等行为%#。

　　“伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进*@，经济更为轻型化#@，信贷需求较前些年有所转弱@*%*@。而在部分金融机构的规模操作下%#*@，信贷投放超过了实体经济的有效融资需求%*@@。在此过程中*%@%，部分企业借助自身优势地位#*，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期*#%@*，或转贷给别的企业**%*@，容易形成空转和资金沉淀*@。”温彬说*%##，在2月LPR报价大幅调降后%*%，近期延续“按兵不动”*%，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为@@@，提升资金运行效率@#*#@。

　　值得一提的是*@#，虽然本月LPR保持不变***，但在5月17日@*#，人民银行发布多项通知%%@@，取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率@@，推出保障性住房再贷款@%%。董希淼表示%#，央行一揽子政策出台后@%，将降低居民住房消费门槛###，降低存量和新增房贷利息支出%%%，更好满足刚性和改善性住房需求@*#**，稳定居民信心和预期#%%，提高居民住房消费的意愿和能力*@@%#，从需求侧上对房地产市场形成支撑@%#，促进房地产市场平稳健康发展@**#。这也是货币政策灵活适度、精准有力的体现#@@。

　　温彬表示#**，央行出台房地产金融政策@%%@*，住房贷款利率下调空间进一步打开%*%，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求###@，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降%**%*。

　　4月底召开的中央政治局会议指出##%%，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具**#*，加大对实体经济支持力度%%@，降低社会综合融资成本@##。东方金诚首席分析师王青表示*@*@，这意味着货币政策在保持稳健的基调下%%，后期降息降准都有空间#*@@#。

　　董希淼建议%@%*，下一步###*，应进一步优化房地产金融政策@%，稳定居民住房消费预期%*@@#。同时%*#，继续落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策%*，大力提振居民消费意愿和能力%@。