贷款市场报价利率为何不变

　　中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布@%*@，2024年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为：1年期LPR为3.45%@#%*，5年期以上LPR为3.95%#%%#*。两个品种LPR均与上月持平@#。

　　在业内人士看来@#，此次LPR报价不变符合市场预期%#@%。一方面**%*，5月中期借贷便利(MLF)利率维持不变%@@*%，LPR报价的定价基础未发生变化；另一方面@@，贷款利率延续下行@%，银行净息差持续承压%*%#，LPR报价短期下调空间较小@@*@。

　　MLF利率作为LPR报价的锚定利率%@#，其变动会对LPR产生直接有效的影响#**%。中国民生银行首席经济学家温彬表示#%#@，5月15日人民银行进行1250亿元1年期MLF操作#@，中标利率维持2.50%不变@@*@*。5月MLF实现“等量平价”续作*@#，让市场对本月LPR继续保持不变的预期较大@##。

　　4月以来%%%，贷款利率仍在下行@%##，尤其是居民端下行压力依然较大%#，银行净息差持续承压@**@。人民银行数据显示*@%，4月份企业新发放贷款加权平均利率为3.76%#%**，基本与上月末持平#*#*，比上年同期低23个基点；个人住房新发放贷款利率为3.7%%##*@，比上月低2个基点**@，比上年同期低48个基点**，均处于历史低位*@*。温彬认为#@%，在此背景下*@，银行进一步调降LPR的空间也在大幅缩窄*%。

　　仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟认为%%*，从银行的主观意愿上看##@*#，国民经济各主要指标表明经济稳定运行、回升向好态势不变%@@#，经营主体的预期、情绪和信心持续改善*#%，继续静待前期政策协调配合、落地显效#%，银行主动降低LPR报价的积极性也有所减弱*#@。

　　还有专家指出%%#@，当前部分信贷利率已经较低@%@，LPR报价维持不变%@@@%，也旨在防空转、提效率%##。

　　招联金融首席研究员董希淼表示@**，本月LPR保持不变@%#@，有助于减缓银行息差下滑压力@@#，维持银行服务实体经济的持续性和发展的稳健性@#*@。与此同时%@##*，在有效融资需求不足、资金空转现象有所抬头的情况下##，LPR未进一步下行@%，一定程度上有助于减少因贷款利率过低导致信贷资金被套用、挪用等行为#*。

　　“伴随我国经济结构调整、转型升级加快推进@#，经济更为轻型化@**，信贷需求较前些年有所转弱*@*#%。而在部分金融机构的规模操作下***#，信贷投放超过了实体经济的有效融资需求*#@。在此过程中%@##@，部分企业借助自身优势地位*%*@*，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期@@@，或转贷给别的企业#*%@@，容易形成空转和资金沉淀%%#@。”温彬说%*%，在2月LPR报价大幅调降后#%，近期延续“按兵不动”##*%，也可缓解贷款利率过快下行而引致的资金空转套利行为*%，提升资金运行效率*%#。

　　值得一提的是*#，虽然本月LPR保持不变*%*#%，但在5月17日*%**#，人民银行发布多项通知%**%，取消全国层面房贷利率下限、下调房贷首付比例和公积金贷款利率**，推出保障性住房再贷款@@#*%。董希淼表示*@*@，央行一揽子政策出台后**@，将降低居民住房消费门槛**#，降低存量和新增房贷利息支出#@，更好满足刚性和改善性住房需求@%@**，稳定居民信心和预期%%，提高居民住房消费的意愿和能力*#，从需求侧上对房地产市场形成支撑@@@，促进房地产市场平稳健康发展#%%。这也是货币政策灵活适度、精准有力的体现@%。

　　温彬表示*#，央行出台房地产金融政策@*%#*，住房贷款利率下调空间进一步打开%%*@，有助于从供需两端稳定地产、提振信心和需求@#%*，也使得通过再度调降LPR来呵护地产的紧迫性和必要性下降%*%。

　　4月底召开的中央政治局会议指出*#*，要灵活运用利率和存款准备金率等政策工具@%*%%，加大对实体经济支持力度##@#，降低社会综合融资成本@@**。东方金诚首席分析师王青表示###%@，这意味着货币政策在保持稳健的基调下@%*#%，后期降息降准都有空间@#。

　　董希淼建议*%@，下一步#%*#，应进一步优化房地产金融政策#@%*@，稳定居民住房消费预期%#%。同时#**##，继续落实好新能源汽车税费减免、消费品“以旧换新”等政策%%@%@，大力提振居民消费意愿和能力#%#。