“麦麦对讲机”爆火背后谁在获益

　　儿童节临近#%#，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光*%**，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃*#*。此后@@@@*，该玩具在不少门店处于断货状态@*%@%，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购@@，已被炒至300元左右##。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成##**。由于该产品采用了博通集成的芯片*%%，令公司备受关注#%*。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑@@%#*，受消费电子市场需求不振影响%@@@*，近年来公司利润接连亏损**@，今年一季度堪堪回正%*。在营收上有所落后的博通集成*#%##，如何面临更严峻的市场竞争%@%@，是值得关注的问题#@*%。

　　“对讲机概念股”

　　网络上**，有不少无线电爱好者拆机后指出*%@@%，“麦麦对讲机”所使用的芯片@%*@，或是博通集成的BK4802芯片#%*#。由此@*@#，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板##。

　　不过博通集成方面较为低调*#，并未公开回应@%*，投资平台上%%%*，其最新的董秘互动动态还是在4月*@。

　　资料显示***，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售@**%%，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片#***。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等#%*，主要依赖消费电子市场@%。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售#*，该名销售在电话中表示%@*，BK4802芯片的确是自家公司所产%#*%#，但当记者询问更多细节*%%#，例如与麦当劳具体如何合作等#*，对方则表示不便告知@*。

　　5月29日@*，该公司再发股票交易风险提示公告#%@@，随后博通集成股价有所回落@%，收盘为25.8元/股***%#。

　　一定程度上说%#@@，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑*@#%*，公司在2022年、2023年连续亏损@%%#，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元#@*@，今年一季度勉强回正达到121.6万元#%*@#，不过扣非净利润只有约95万元@%@*#。

　　而下游需求不振#@*，严重影响了公司业绩#@#，公司营收也连续两年下滑%*%@@，2022年、2023年%@%*，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元#@*#*，分别同比下滑34.87%、1.21%**@。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响#**%，产品销售有所减少%*，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中*#。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度#*%#%，博通集成经营状况有所改善#%@%，营收达到约1.68亿元@#，同比上涨5.61%%@，对于上涨原因%%%，公司并没有过多解释%@%%，不过在业内专家看来%###，主要还是因为下游客户信心复苏*#%，积极备货所致%%。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到@@%%@，消费电子下游的促销节点*@#@，对上游芯片生产有较为明显的影响*@，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛@**，厂商需要提前备货*@@，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上%*#*%。

　　不过从单季度看*#，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况@#，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元%@，在三、四季度逼近3亿元#@@%*，与上一个季度即2023年四季度比%*%*#，公司的营业收入环比下跌了8.97%@@#%。

　　一般而言@@，营收之所以重要%%*，因为其代表着市占率*%*#，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力%%@#%。虽然产品不完全重合%*，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看##*%，博通集成的营收也不如同行@**。

　　举例来说@#%*，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间#%##，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关@*%%，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外*%*，之后两年均停留在7亿元规模%*#。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看#*@@，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌**。

　　在业内专家看来#@*#，市场竞争还有进一步加剧的风险@@#，丁少将认为*@%#%，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品*##，虽然各企业依据下游客户需求#**，所设计的产品各不相同%@*，但总的来说可替代性较强*#*。

　　更关键的是*%@，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂@%%%#，从产能上看#@@*%，世界龙头有着更强的规模效应#@%%，从产品策略上看%%#@，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货%%，这都是目前国内企业很难追平的地方%*%。需要说明的是%%%*@，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家%@%。

　　这一点从数据上也能看出来*#@，2023年*%#@%，博通集成境外营收约为3.1亿元@*，同比下滑7.62%#@#%@，反而不如境内营收##%@，后者同比增加4.58%*%@。

　　业内观点认为%@@%，对于博通集成而言*@@#，作为一家Fabless芯片厂商#%，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上#%#%%。例如同为WiFi芯片##*，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗%@*，便更能获得客户的青睐#@*%。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成%%%，但截至发稿未获回复@%%#。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力