“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 12:23:29 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期**，政府债在个人投资者中的热度居高不下@*%。

　　5月10日至5月19日%@，新一批储蓄国债正式开售#**。5月11日下午*@*#*，记者电话咨询广东多家银行网点#%，额度均已售罄%*。而在前一日#%*#，地方债柜台发售份额也遭热抢%@。5月9日#@*，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@**，据多名当地银行经理透露*%%%#，开售当日*#*%，多数网点的地方债额度已被抢购一空##@#。

　　有市场分析人士认为*#@@，受去年国债增发以及地方化债的影响%*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%#%，市场上“安全资产”较为稀缺%*。不过*#*，近期政策导向已经逐渐明朗*%。近期*%@**，有关负责人表示#@@%%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤**#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#%#*。受访业内人士多认为@@@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地%@**%，在监管推进下#**，专项债发行也将放量@#，未来“资产荒”有望缓解%@@#@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##%*#。财政部公告显示#@%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种@%，最大发行总额300亿元@%%@@。其中%%*，第三期期限为3年*@*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#%###，最大发行额150亿元##%%。

　　从利率上看*@#%，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@@，五年期票面利率为2.5%#@@#，低于去年同期水平*@#。不过记者注意到**@@#，与国有大行定期存款利率相比@@，储蓄国债仍具备一定优势##。记者据银行官网信息梳理@*#*，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%%#@*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”##*。融360数字科技研究院市场数据监测显示%*@#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%**%，五年期定期存款平均利率为2.388%%*%，均略低于储蓄国债利率%%。

　　市场抢购热情也仍在持续%%@@。5月11日下午@@%%%，记者咨询多家国有银行客户经理#%##%，均表示额度已售罄%##@%。

　　“额度基本‘秒空’####*。基本开售当天上午网点就已经没有额度%%@@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#*@*，很多客户上次没有抢到额度%@@%，这次都早早来线下网点排队等发售##%##。网点最早7点就已经有客户来排队了@*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者*%**#，该行额度是区域共享的@@。当天所在网点的两名客户购买完成后@#%，区域额度就基本告罄@@#@*。“我去的网点额度应该不多#*@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%*@*。”广州一名储户告诉记者#*，“本来打算买五年期的储蓄国债**#%，最终因为额度不够#*%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@%@#%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%**，但也出现“秒光”盛况%%。

　　5月9日至11日@@#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#。根据广东省财政厅公告#@@@%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@@@*，债券代码：2405278)%@%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*@*#%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元%%@*，其中@#*#@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元#%%#。

　　从利率上看%*，该地方债五年期票面利率为2.20%*%%@%，低于同期限储蓄国债**@，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*%@。

　　虽然利率优势并不明显@**，但当天柜台发售依然火爆@*。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*@#%%。地方债发行时间早于储蓄国债一天*#，利率更低*@@，但提前咨询者依然较多%@%。”一名国有行内部人士告诉记者#**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%#**，基本全为个人投资者认购%#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@#**，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**%*@。不少机构认为#%，受去年国债增发以及地方化债的影响@*%@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%#，市场“安全资产”相对稀缺%%@%。

　　2024年一季度*****，长期国债收益率出现下行%#@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*#%##，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%@@*@，分别下行27BP、38BP##。机构对于资产荒的讨论渐盛@*%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%#，政府债券供给高峰或即将来临@@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面###@。

　　根据国盛证券研报****，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%%%@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元**#%，发行节奏仍慢于去年同期*##*，后续有望加速@*%。

　　但4月以来#%%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%****。4月下旬@@，财政部表示*@*@@，将根据超长期特别国债项目分配情况%%，及时启动超长期特别国债发行工作%**%#。4月30日%@@#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*@，保持必要的财政支出强度”@*。5月10日***，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称**@，今年计划发行的政府债券规模也不蠤#%。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�###*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡*@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@#。5月13日@%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@@*#。

　　频频表态背后*%%@%，不少机构判断政府债供给高峰将至#@@%。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计#@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%*，其中新增一般债39亿元@@，新增专项债921亿元@*%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)%*@。

　　据樊信江预测#@#%，5月国债净融资或达7500亿元@@@%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元@%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元##。“假设供给在5～6月充分释放%#，利率债供给规模约为4万亿元@@*，同比多增2.2万亿元@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*@##。据她测算@*@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#*%##。

　　不过***，市场也有声音认为政府债供给增加*@*##，对目前“资产荒”影响有限%#@%#。一名银行债券交易员认为@#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*@*#，仍有各路资金抢购@*@#，市场需求较大%@*。因此%%@**，即便5月～6月政府债券供给加大#%*@#，“资产荒”也有可能持续#*@@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#@#@#，大行、非银机构缺资产@@%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*#@#%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@#%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为@@@*%，与2016年低点的比较来看%#，进一步下行的空间比较有限#@，未来可能还将在当前位置震荡#%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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