“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 10:33:35 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*%，政府债在个人投资者中的热度居高不下%*#。

　　5月10日至5月19日@@#*，新一批储蓄国债正式开售%%#@。5月11日下午#@%*#，记者电话咨询广东多家银行网点##@%*，额度均已售罄%%。而在前一日%@@，地方债柜台发售份额也遭热抢*%。5月9日@*%#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%*，据多名当地银行经理透露@#*@#，开售当日%@，多数网点的地方债额度已被抢购一空@@。

　　有市场分析人士认为@%%*@，受去年国债增发以及地方化债的影响**%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@%，市场上“安全资产”较为稀缺@##。不过@*，近期政策导向已经逐渐明朗%%。近期*#，有关负责人表示#*#，今年计划发行的政府债券规模也不�##。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#*##。受访业内人士多认为##@*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@*#%*，在监管推进下%@#%#，专项债发行也将放量%@*%#，未来“资产荒”有望缓解@##@%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@*#%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%@@**。财政部公告显示@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#%，最大发行总额300亿元*#。其中%%#，第三期期限为3年*%%%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@#*，最大发行额150亿元%#@。

　　从利率上看%@#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%**，五年期票面利率为2.5%%*，低于去年同期水平###@。不过记者注意到###，与国有大行定期存款利率相比%@*#，储蓄国债仍具备一定优势@*#@。记者据银行官网信息梳理##%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%%@@#%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%%%%，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%#。融360数字科技研究院市场数据监测显示*%%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%@#，五年期定期存款平均利率为2.388%@%#，均略低于储蓄国债利率#%*。

　　市场抢购热情也仍在持续@@##。5月11日下午@@，记者咨询多家国有银行客户经理*%#，均表示额度已售罄@%。

　　“额度基本‘秒空’%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度%#**#。”广东一名股份行客户经理告诉记者*@，很多客户上次没有抢到额度#*，这次都早早来线下网点排队等发售@#@。网点最早7点就已经有客户来排队了**#%#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%%%，该行额度是区域共享的**#@。当天所在网点的两名客户购买完成后#@@@%，区域额度就基本告罄@##*@。“我去的网点额度应该不多@%*#*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了*#**%。”广州一名储户告诉记者#@*，“本来打算买五年期的储蓄国债@%%，最终因为额度不够@@%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%#。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*@#，但也出现“秒光”盛况#%。

　　5月9日至11日@*，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%#。根据广东省财政厅公告#@%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”%*%，债券代码：2405278)%@#@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债*%##%，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*@@*%，其中%#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%%#。

　　从利率上看*##%@，该地方债五年期票面利率为2.20%*@，低于同期限储蓄国债*%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%*。

　　虽然利率优势并不明显**，但当天柜台发售依然火爆%@。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*#。地方债发行时间早于储蓄国债一天@%@，利率更低@%，但提前咨询者依然较多%%*%@。”一名国有行内部人士告诉记者#*##*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%*##@，基本全为个人投资者认购##。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后@%*#*，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**。不少机构认为%%%，受去年国债增发以及地方化债的影响###，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#*@，市场“安全资产”相对稀缺##。

　　2024年一季度#%*，长期国债收益率出现下行#*%%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*#*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%%，分别下行27BP、38BP@#。机构对于资产荒的讨论渐盛@*#%。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@@#，政府债券供给高峰或即将来临*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*##*@。

　　根据国盛证券研报*@##，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%#，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@%，发行节奏仍慢于去年同期*%*@，后续有望加速@#%%。

　　但4月以来*@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@*%@。4月下旬*@@，财政部表示%%##*，将根据超长期特别国债项目分配情况@*%，及时启动超长期特别国债发行工作@#。4月30日%%##@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#*，保持必要的财政支出强度”%#@##。5月10日*@，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@@#，今年计划发行的政府债券规模也不�#*@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%#。债券市场供求有望进一步趋于均衡%*@%*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@@%##。5月13日@*%%，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会**##%。

　　频频表态背后%###*，不少机构判断政府债供给高峰将至#%*#@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计##%，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@@*，其中新增一般债39亿元@@%#，新增专项债921亿元%@*%@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%#。

　　据樊信江预测@*#%，5月国债净融资或达7500亿元%#@*，6月考虑特别国债发行或超8000亿元**，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@**%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@%#*。“假设供给在5～6月充分释放*%@，利率债供给规模约为4万亿元*%@，同比多增2.2万亿元%@%*@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@%#@@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配#%%%。据她测算#%@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@*#@。

　　不过%*%，市场也有声音认为政府债供给增加%@*#@，对目前“资产荒”影响有限%%#*。一名银行债券交易员认为@**#*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*#@，仍有各路资金抢购**，市场需求较大@*@#%。因此%*，即便5月～6月政府债券供给加大@*%，“资产荒”也有可能持续*#%%#。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@##@，大行、非银机构缺资产##。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*@*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高%#。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*@%，与2016年低点的比较来看#*#@，进一步下行的空间比较有限*%，未来可能还将在当前位置震荡%#%%@。

【编辑:邵婉云】


　　

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