“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:02:42 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@##%，政府债在个人投资者中的热度居高不下@%@%@。

　　5月10日至5月19日*%*#，新一批储蓄国债正式开售#@#*%。5月11日下午%@#*%，记者电话咨询广东多家银行网点@@##，额度均已售罄@@%#。而在前一日@%%，地方债柜台发售份额也遭热抢@#%。5月9日@@#%，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%*%*，据多名当地银行经理透露*%@%@，开售当日#**@%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%@*#。

　　有市场分析人士认为#%*%，受去年国债增发以及地方化债的影响**#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*，市场上“安全资产”较为稀缺#@%%@。不过*@%，近期政策导向已经逐渐明朗#@%#。近期%%*@%，有关负责人表示#%##，今年计划发行的政府债券规模也不�%@@#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%#*%*。受访业内人士多认为#*，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地***，在监管推进下@@#，专项债发行也将放量%%，未来“资产荒”有望缓解#%@*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日**@%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@%@*。财政部公告显示%*，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种*#，最大发行总额300亿元%@%。其中%*，第三期期限为3年@#*##，最大发行额150亿元；第四期期限为5年**%，最大发行额150亿元@*@#*。

　　从利率上看%**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%%，五年期票面利率为2.5%@#%，低于去年同期水平*##。不过记者注意到%@@，与国有大行定期存款利率相比%#，储蓄国债仍具备一定优势#%@。记者据银行官网信息梳理**%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#@**#，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*@@@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%@*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@%。融360数字科技研究院市场数据监测显示#%##，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%%**，五年期定期存款平均利率为2.388%##，均略低于储蓄国债利率*%%@。

　　市场抢购热情也仍在持续@%@@。5月11日下午%**%*，记者咨询多家国有银行客户经理@@*，均表示额度已售罄#*。

　　“额度基本‘秒空’@%*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@*。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%%，很多客户上次没有抢到额度#%，这次都早早来线下网点排队等发售*@%%%。网点最早7点就已经有客户来排队了%*%#。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@**，该行额度是区域共享的**%。当天所在网点的两名客户购买完成后%@，区域额度就基本告罄#@###。“我去的网点额度应该不多%%*@*。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@#。”广州一名储户告诉记者**%%，“本来打算买五年期的储蓄国债**#*%，最终因为额度不够*@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债*#*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*%#%%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低%@%@，但也出现“秒光”盛况@*@*。

　　5月9日至11日@@#，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@@@%*。根据广东省财政厅公告%@%#，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@#@*，债券代码：2405278)#*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%#，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#**##，其中@%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@#@#*。

　　从利率上看*%#*，该地方债五年期票面利率为2.20%##@#，低于同期限储蓄国债*%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率@#。

　　虽然利率优势并不明显*%#，但当天柜台发售依然火爆%#*#%。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售%@。地方债发行时间早于储蓄国债一天%##，利率更低%@，但提前咨询者依然较多%@%。”一名国有行内部人士告诉记者%**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄##@，基本全为个人投资者认购*##@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注#@%@@。不少机构认为##，受去年国债增发以及地方化债的影响%#%%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓%%*#%，市场“安全资产”相对稀缺#*@#。

　　2024年一季度%#%*%，长期国债收益率出现下行*%*#%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%%##@，分别下行27BP、38BP@*。机构对于资产荒的讨论渐盛#%**。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为@%%#%，政府债券供给高峰或即将来临*@，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%%#。

　　根据国盛证券研报#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@*@*%，发行节奏仍慢于去年同期*@@#@，后续有望加速***%#。

　　但4月以来@@*#@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%@。4月下旬#%*，财政部表示@@@@@，将根据超长期特别国债项目分配情况@###%，及时启动超长期特别国债发行工作*%%@。4月30日#*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*%%@，保持必要的财政支出强度”%%*。5月10日##%%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*@###，今年计划发行的政府债券规模也不�#@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�#*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡#%@*%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%*。5月13日#*#@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%##。

　　频频表态背后#@，不少机构判断政府债供给高峰将至@@@#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*@@@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元#@@@*，其中新增一般债39亿元#@，新增专项债921亿元@#@*@。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*@#@#。

　　据樊信江预测%*#%，5月国债净融资或达7500亿元**，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%%##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*%，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元@@*。“假设供给在5～6月充分释放%@%%，利率债供给规模约为4万亿元%####，同比多增2.2万亿元@@%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配*@#。据她测算*%%@@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%*#%。

　　不过##，市场也有声音认为政府债供给增加#%#*，对目前“资产荒”影响有限#%###。一名银行债券交易员认为%*%#，目前只要30年期国债收益率触及2.5%*#%，仍有各路资金抢购@#%，市场需求较大@*。因此*@@@*，即便5月～6月政府债券供给加大*%%%，“资产荒”也有可能持续*@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@%*，大行、非银机构缺资产#%%*#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态%#*#，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高**。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*#%%，与2016年低点的比较来看%@#，进一步下行的空间比较有限@*#*，未来可能还将在当前位置震荡*@*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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