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中国人民银行、香港证监会、香港金管局13日宣布推出多项“互换通”业务优化措施#%#*，更好满足境内外投资者多样化风险管理需求@###%，降低参与成本*@*。
本次优化对“互换通”多项功能及配套服务进行了完善和升级%#@，包括新增以国际货币市场(IMM)结算日为支付周期的标准化利率互换合约、推出合约压缩服务#%#%，优化相关系统功能##%#，延长费用优惠期限等%*。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”优化措施的推出%%*，标志着香港与内地市场互联互通机制建设再次取得阶段性成果@*，将为国际投资者提供更加精准、高效的人民币利率风险对冲工具及存续期管理工具%%*，进一步提高“互换通”在国际衍生品市场中的竞争力*#。
什么是“互换通”
那么什么是“互换通”呢？“互换通”是针对境外投资者通过“债券通”等渠道购买包括债券在内的各类人民币资产后#@，进行利率风险管理所创设的机制安排#%，主要用来管理人民币利率波动的风险#@@。
“互换通”解决了此前境外投资者开展人民币利率风险管理不便利、成本高等问题@%#，有助于吸引更多国际投资者参与中国债券市�#*。徊皆銮烤惩馔蹲收叱钟姓热嗣癖易什男判腀*#%*。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：“互换通”将与“债券通”等机制互相协同*%@##，进一步释放境外投资者投资内地资本市场的潜力*#*，这都有助提升国家金融市场对外开放的深度和广度#@%，推动人民币国际化进程%#*。
“互换通”入市境外机构投资者已达58家
自2023年5月“互换通”上线至今###，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家*%@。与此同时%##%@，其交易量也稳步增长%%，覆盖机构类型不断增加@#@。
数据显示*@#*，自2023年5月“互换通”上线至2024年4月末**@，累计入市的“互换通”境外机构投资者达到58家%#，包括商业银行、证券公司、资管公司等多种类型的合格机构投资者%*@，覆盖十多个国家和地区%@。累计达成交易超过1.77万亿元人民币%%#%%，日均交易清算量从上线首月不足30亿元@#*，稳步提升至2024年4月日均交易量超过120亿元*%@*%。同期*%@#，境外机构投资者在中国债券市场的托管余额累计增长近8000亿元%#*@*。
境外投资者持续净买入中国债券
此次“互换通”为什么要推出优化措施呢？据了解@##*%，此前“互换通”已先行开通“北向互换通”%#，也就是香港及其他国家和地区的境外投资者@#，通过两地基础设施互联互通@@@#%，参与内地银行间利率互换市场@##%。
业务上线以来*%@*，境外投资者持续净买入中国债券*@#。截至今年4月末#*%%，境外机构的人民币债券持仓规模接近历史最高水平%@%。
而随着境外投资者持债规模扩大、交易活跃度上升*%，境外投资者提出*%@，希望“互换通”能够推出更多与国际成熟市场接轨的交易清算服务*%#@，帮助投资者更好管理风险**，此次的优化措施*%，正是针对这些实际需求而推出的%#%#*。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：此次推出了符合国际货币市场结算日惯例的利率互换合约*#*@，采用与国际市场统一的固定支付周期*###，每年只在固定的4个结算日产生资金收付@##，大大降低了境外机构内部交易管理难度#*%*，有利于境外机构衔接在不同国家开展的利率互换交易%*，便于其开展风险管理%*@*。此外@#@，本次还推出了其他系统优化和优惠措施#@，这都有助更好满足投资者多样化风险管理需求@@，降低参与成本#***@。
预计将有更多衍生品品种纳入“互换通”
专家表示%@%，随着本次系列优化措施的推出**，预计未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加*%%@@。
中国外汇交易中心市场二部总经理 卢向前：随着境外投资者持有的人民币资产规模持续增加@%，以及本次系列优化举措的推出%@**#，我们预计#*，未来“互换通”交易规模和参与者将继续增加#**@。下一步##%，中国外汇交易中心将继续与其他金融基础设施通力合作@*%，研究将境内更多利率衍生品品种纳入“互换通”框架##*。
同时#@#*#，“互换通”有助于推动内地与香港金融市场协同发展#*%@*，构建高水平金融开放格局@*##*，支持巩固提升香港国际金融中心地位#@%#。
上海清算所业务一部总经理 程磊磊：上海清算所会同合作机构的创新机制#*@%%，实现交易清算一体化安排*%#*。在协议规则、入市交易、清算结算、风险管理等多个环节*#@#，降低境内外投资者参与难度与复杂度*%#，为境内外投资者参与两地金融衍生品市场提供了更为便捷、高效的渠道##*##。这有利于进一步加强香港与内地金融市场的深度合作*%#*，促进两地金融市场健康稳定发展*#%。
(总台央视记者 刘颖 董彬 沙千 梁志玮 武文帅)
