“麦麦对讲机”爆火背后谁在获益

　　儿童节临近#**%，麦当劳推出的100万台限量版玩具“麦麦对讲机”上线即秒光#%，众多消费者涌入一度导致麦当劳点餐系统崩溃%*。此后*%，该玩具在不少门店处于断货状态#*@#，不少消费者选择转战第三方平台加价抢购%%，已被炒至300元左右%%@@@。

　　“麦麦对讲机”同时带火的还有博通集成@%#%*。由于该产品采用了博通集成的芯片#%%*，令公司备受关注**%。不过股价高涨的背后缺乏业绩支撑#@*，受消费电子市场需求不振影响%#**#，近年来公司利润接连亏损#*#，今年一季度堪堪回正#@*@。在营收上有所落后的博通集成@@，如何面临更严峻的市场竞争*#%，是值得关注的问题%*%*%。

　　“对讲机概念股”

　　网络上#@#@*，有不少无线电爱好者拆机后指出%#*@，“麦麦对讲机”所使用的芯片#%%，或是博通集成的BK4802芯片%%*%*。由此@%**#，该股于5月28日盘中收获连续第三个涨停板%*@。

　　不过博通集成方面较为低调#@，并未公开回应#*#，投资平台上##，其最新的董秘互动动态还是在4月@%**。

　　资料显示%%，博通集成主营业务为无线通讯集成电路芯片的研发与销售##%，具体类型分为无线数传芯片和无线音频芯片@*%%*。公司目前产品应用类别主要包括5.8GHz产品、WiFi产品、蓝牙数传、通用无线、对讲机、广播收发、蓝牙音频、无线麦克风等%*@*%，主要依赖消费电子市场**。

　　北京商报记者就此事联系到了博通集成的销售%*%@#，该名销售在电话中表示@%，BK4802芯片的确是自家公司所产%%，但当记者询问更多细节###，例如与麦当劳具体如何合作等@#%，对方则表示不便告知@%#*#。

　　5月29日#*@*，该公司再发股票交易风险提示公告@%，随后博通集成股价有所回落@@@@，收盘为25.8元/股@@%@%。

　　一定程度上说@@**@，博通集成股价上涨的背后缺乏业绩支撑@#@*，公司在2022年、2023年连续亏损%#%@，其归母净利润分别亏损2.38亿元、9403万元@%%%#，今年一季度勉强回正达到121.6万元*@，不过扣非净利润只有约95万元##@。

　　而下游需求不振%*#，严重影响了公司业绩*#，公司营收也连续两年下滑#*##，2022年、2023年@@，博通集成的营收分别约为7.1亿元、7亿元#*，分别同比下滑34.87%、1.21%%@@@。

　　博通集成在年报中谈到：2022年受消费电子市场整体需求影响#%#，产品销售有所减少#%%#@，2023年行业整体下游需求仍处于复苏过程中@**。

　　细分赛道竞争加剧

　　今年一季度*@*#@，博通集成经营状况有所改善#%@*@，营收达到约1.68亿元###，同比上涨5.61%%*，对于上涨原因%*@#*，公司并没有过多解释*%%%，不过在业内专家看来*@@@*，主要还是因为下游客户信心复苏%@*%，积极备货所致@#@@。

　　产业观察家丁少将对北京商报记者谈到@@，消费电子下游的促销节点@@*@，对上游芯片生产有较为明显的影响#@#，“618”、国庆、“双11”等促销节需求旺盛%%%#，厂商需要提前备货%@%@*，这差不多能提前两个季度反映在上游芯片公司的业绩上%%。

　　不过从单季度看#%@#，博通集成今年一季度仍未能恢复至2021年的境况*%，彼时公司各季度营业收入均超过2亿元#@%#%，在三、四季度逼近3亿元@%，与上一个季度即2023年四季度比*#，公司的营业收入环比下跌了8.97%%%*@。

　　一般而言**@*，营收之所以重要*@，因为其代表着市占率*@*@@，由此可观察公司是否能跻身更多品牌供应链、未来有多大的发展潜力%*#。虽然产品不完全重合**#@#，但仅就WiFi芯片这一细分赛道看@@*，博通集成的营收也不如同行#%@。

　　举例来说@%，乐鑫科技20212023年的营收在12亿14亿元区间*#%%，而翱捷科技的营收早已突破了20亿元大关@*#，博通集成除了2021年达到约10.95亿元的营收外**%，之后两年均停留在7亿元规模@*%。如果把博通集成放在整个IC设计这个行业中看*##，其营收规模相比卓胜微、韦尔股份这些龙头更相形见绌%#%#*。

　　在业内专家看来@@*@#，市场竞争还有进一步加剧的风险@@@，丁少将认为**%*，这主要是因为无线连接类芯片是一种比较成熟的产品**#%，虽然各企业依据下游客户需求#*，所设计的产品各不相同@@@，但总的来说可替代性较强@*%。

　　更关键的是@*，国内厂商要面对高通、博通这样的世界级大厂@@，从产能上看@%@*@，世界龙头有着更强的规模效应%@%，从产品策略上看##%，高通这样的厂商往往将一些低毛利的芯片绑定处理器一块出货%#*@，这都是目前国内企业很难追平的地方*%@*。需要说明的是%*##，博通集成与美国的半导体龙头博通并非一家#@%**。

　　这一点从数据上也能看出来%%，2023年*%@%，博通集成境外营收约为3.1亿元#%@%%，同比下滑7.62%%***%，反而不如境内营收*#*@@，后者同比增加4.58%%**。

　　业内观点认为*#，对于博通集成而言@%，作为一家Fabless芯片厂商*%，可预见的出路还是更多地集中在芯片设计革新上@@#*#。例如同为WiFi芯片*#%*，哪些产品能够集成更多功能、拥有更低功耗@*，便更能获得客户的青睐%@。

　　北京商报记者就经营问题采访博通集成#*#*，但截至发稿未获回复%**#。

　　北京商报记者 陶凤 王柱力