“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:28:27 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

一季度贷款更多投向重点领域

　　近期%@###，政府债在个人投资者中的热度居高不下*@*@%。

　　5月10日至5月19日@*，新一批储蓄国债正式开售#%*@。5月11日下午#@，记者电话咨询广东多家银行网点*@@%@，额度均已售罄@%**#。而在前一日@%@@，地方债柜台发售份额也遭热抢***##。5月9日*@*@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@#，据多名当地银行经理透露%@，开售当日*@，多数网点的地方债额度已被抢购一空*%。

　　有市场分析人士认为%#@@#，受去年国债增发以及地方化债的影响%@@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓##*%，市场上“安全资产”较为稀缺#@#。不过#**@#，近期政策导向已经逐渐明朗#*%。近期@%@*#，有关负责人表示@%##*，今年计划发行的政府债券规模也不�*@*#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*#%。受访业内人士多认为%%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*@**@，在监管推进下@*#，专项债发行也将放量**，未来“资产荒”有望缓解%*%%。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%*#@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售##@。财政部公告显示#@#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种%%#，最大发行总额300亿元@#%。其中@@，第三期期限为3年**%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年@@*，最大发行额150亿元#%*##。

　　从利率上看%#*#，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%%@*，五年期票面利率为2.5%#@#@*，低于去年同期水平%@#。不过记者注意到%%@%，与国有大行定期存款利率相比@%@@，储蓄国债仍具备一定优势@%%@%。记者据银行官网信息梳理%#@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%@*%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%*%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进*#@**，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%*。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%#@，五年期定期存款平均利率为2.388%%%@%*，均略低于储蓄国债利率@@。

　　市场抢购热情也仍在持续@%@@。5月11日下午*%，记者咨询多家国有银行客户经理*#，均表示额度已售罄#%。

　　“额度基本‘秒空’@%。基本开售当天上午网点就已经没有额度**。”广东一名股份行客户经理告诉记者**#%#，很多客户上次没有抢到额度*%，这次都早早来线下网点排队等发售#%@。网点最早7点就已经有客户来排队了###%@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者#*#%，该行额度是区域共享的%##。当天所在网点的两名客户购买完成后***@，区域额度就基本告罄##**。“我去的网点额度应该不多**%#%。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@%*#。”广州一名储户告诉记者@*#，“本来打算买五年期的储蓄国债#**@#，最终因为额度不够*%%*#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%*@*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时@#*，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#**，但也出现“秒光”盛况##%#。

　　5月9日至11日*@#*%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@%*。根据广东省财政厅公告@#@*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@#%*，债券代码：2405278)%%%*%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#@#@#，其中@%%%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元##**@。

　　从利率上看%*，该地方债五年期票面利率为2.20%%###*，低于同期限储蓄国债@*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*@。

　　虽然利率优势并不明显@#，但当天柜台发售依然火爆%%#**。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@#。地方债发行时间早于储蓄国债一天%#**，利率更低@*，但提前咨询者依然较多@@%。”一名国有行内部人士告诉记者%@@#*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%*，基本全为个人投资者认购%*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%@@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%%#%。不少机构认为%@%#，受去年国债增发以及地方化债的影响**@@#，今年以来政府债融资节奏整体偏缓@*@#，市场“安全资产”相对稀缺#@#。

　　2024年一季度%@%*@，长期国债收益率出现下行@*#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#，分别下行27BP、38BP@@。机构对于资产荒的讨论渐盛**。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%**，政府债券供给高峰或即将来临@*%*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##*。

　　根据国盛证券研报@*，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元%*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@，发行节奏仍慢于去年同期*@#@，后续有望加速***。

　　但4月以来@%，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#@*#*。4月下旬%@#@，财政部表示#**，将根据超长期特别国债项目分配情况@%，及时启动超长期特别国债发行工作*%##@。4月30日%#，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@#@，保持必要的财政支出强度”##%。5月10日*#，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#**#*，今年计划发行的政府债券规模也不�%**#*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡@#*%。债券市场供求有望进一步趋于均衡#@%#*，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配@%@#。5月13日@#*@，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会%*##。

　　频频表态背后%%@%，不少机构判断政府债供给高峰将至##*%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计*%#**，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元%%@，其中新增一般债39亿元%@%，新增专项债921亿元##%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%%*#。

　　据樊信江预测*#，5月国债净融资或达7500亿元%#%%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元*%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元#@@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*#%。“假设供给在5～6月充分释放@@，利率债供给规模约为4万亿元@%*#，同比多增2.2万亿元##。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@%@@#。据她测算%@，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元##%。

　　不过##@@%，市场也有声音认为政府债供给增加#*%，对目前“资产荒”影响有限%#*#。一名银行债券交易员认为*@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*，仍有各路资金抢购*#%%*，市场需求较大@##@。因此*@#*%，即便5月～6月政府债券供给加大%#%，“资产荒”也有可能持续*%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@*，大行、非银机构缺资产*#*。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#@*%%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高@@%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#@*，与2016年低点的比较来看*@，进一步下行的空间比较有限%*@，未来可能还将在当前位置震荡%#%#%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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