“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 13:41:32 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期#***#，政府债在个人投资者中的热度居高不下@##*#。

　　5月10日至5月19日@##，新一批储蓄国债正式开售#@。5月11日下午*#@，记者电话咨询广东多家银行网点*#@，额度均已售罄*#。而在前一日#@，地方债柜台发售份额也遭热抢%*。5月9日#%%%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%**，据多名当地银行经理透露@@#**，开售当日#%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空%#。

　　有市场分析人士认为#@，受去年国债增发以及地方化债的影响%%#*，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#@##，市场上“安全资产”较为稀缺#*@##。不过%@%，近期政策导向已经逐渐明朗#@*。近期*#@%，有关负责人表示%*%#，今年计划发行的政府债券规模也不�*#%%@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%@*%。受访业内人士多认为@%**#，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地#%，在监管推进下#%，专项债发行也将放量%#**，未来“资产荒”有望缓解%#*。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%%%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售@#%#。财政部公告显示#@@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@##%，最大发行总额300亿元%*@。其中%#@@，第三期期限为3年%#*@%，最大发行额150亿元；第四期期限为5年##*%，最大发行额150亿元**@#。

　　从利率上看@%**，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%##@%，五年期票面利率为2.5%*@*，低于去年同期水平*#。不过记者注意到@%#，与国有大行定期存款利率相比%%%，储蓄国债仍具备一定优势#%@@。记者据银行官网信息梳理*%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%@%@，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等@%。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进##@，国有银行高息存款的后门也已被“补上”**%。融360数字科技研究院市场数据监测显示**#%*，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%#%，五年期定期存款平均利率为2.388%@@##，均略低于储蓄国债利率#**。

　　市场抢购热情也仍在持续@%#@@。5月11日下午@@#%#，记者咨询多家国有银行客户经理%%#，均表示额度已售罄%#*。

　　“额度基本‘秒空’%%*@。基本开售当天上午网点就已经没有额度**。”广东一名股份行客户经理告诉记者#@，很多客户上次没有抢到额度**，这次都早早来线下网点排队等发售*@*@@。网点最早7点就已经有客户来排队了*%@#@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者@*%*%，该行额度是区域共享的**。当天所在网点的两名客户购买完成后%@*@，区域额度就基本告罄#@@。“我去的网点额度应该不多@%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#@%。”广州一名储户告诉记者@%*，“本来打算买五年期的储蓄国债#%*，最终因为额度不够@%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#@。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时#%*%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低@*#%#，但也出现“秒光”盛况#@#。

　　5月9日至11日**%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债%@%。根据广东省财政厅公告#@##%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##*@，债券代码：2405278)@%%。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元*@%，其中*@#@#，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元@%。

　　从利率上看###，该地方债五年期票面利率为2.20%@%%，低于同期限储蓄国债@%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#*。

　　虽然利率优势并不明显@@%%#，但当天柜台发售依然火爆@##。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天@*@，利率更低@@*，但提前咨询者依然较多#@%#。”一名国有行内部人士告诉记者%%@%*，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@@*，基本全为个人投资者认购#*@*#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注**@#。不少机构认为%*#*#，受去年国债增发以及地方化债的影响##，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*%%@#，市场“安全资产”相对稀缺@%*。

　　2024年一季度**%@，长期国债收益率出现下行@@@*@，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@*@#%，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@#，分别下行27BP、38BP@#%@。机构对于资产荒的讨论渐盛##@#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#%@，政府债券供给高峰或即将来临*%*%#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面##%。

　　根据国盛证券研报%*#%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@**#，发行节奏仍慢于去年同期@#*#%，后续有望加速@%**%。

　　但4月以来#@*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高*@%。4月下旬*#，财政部表示@%*#，将根据超长期特别国债项目分配情况*#*，及时启动超长期特别国债发行工作@*。4月30日%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度*@**#，保持必要的财政支出强度”%%*#。5月10日#%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*@*#，今年计划发行的政府债券规模也不�**#。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�*@。债券市场供求有望进一步趋于均衡@@@@，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配%%*##。5月13日#@@%*，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会*#%#。

　　频频表态背后@##，不少机构判断政府债供给高峰将至@*@@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##@@，其中新增一般债39亿元*@@，新增专项债921亿元*#%*#。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@*%#。

　　据樊信江预测%%，5月国债净融资或达7500亿元*@，6月考虑特别国债发行或超8000亿元@@%，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元###，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元**。“假设供给在5～6月充分释放#*@，利率债供给规模约为4万亿元*%，同比多增2.2万亿元@*@#%。”平安证券固收首席分析师刘璐认为#*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配%%*。据她测算#@#@#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#%@@。

　　不过*%，市场也有声音认为政府债供给增加**@%*，对目前“资产荒”影响有限#%@@。一名银行债券交易员认为%*@@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%##*%，仍有各路资金抢购#*@#@，市场需求较大#*%%。因此%@，即便5月～6月政府债券供给加大#%#%，“资产荒”也有可能持续@%*%%。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足#%，大行、非银机构缺资产%#*#%。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态##，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%@#，与2016年低点的比较来看#%，进一步下行的空间比较有限%*，未来可能还将在当前位置震荡*@##。

【编辑:刘阳禾】


　　

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