“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:48:58 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期*#@%，政府债在个人投资者中的热度居高不下*%。

　　5月10日至5月19日***##，新一批储蓄国债正式开售%##@%。5月11日下午%#，记者电话咨询广东多家银行网点*#，额度均已售罄@##。而在前一日*##@@，地方债柜台发售份额也遭热抢*@@%*。5月9日@@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债@%，据多名当地银行经理透露*%*#，开售当日*#，多数网点的地方债额度已被抢购一空#@。

　　有市场分析人士认为@@，受去年国债增发以及地方化债的影响%@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓#%@*，市场上“安全资产”较为稀缺##。不过##*，近期政策导向已经逐渐明朗%@%%*。近期@#，有关负责人表示@%**，今年计划发行的政府债券规模也不�%%**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌霡*%*。受访业内人士多认为*@%，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地*%%*，在监管推进下%@，专项债发行也将放量##@%*，未来“资产荒”有望缓解#%%@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日%*#*%，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售**@。财政部公告显示##%#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#**%，最大发行总额300亿元@*@%*。其中%@*#，第三期期限为3年@@**#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年%*%@，最大发行额150亿元@**。

　　从利率上看*%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*#%，五年期票面利率为2.5%#%，低于去年同期水平**。不过记者注意到@@，与国有大行定期存款利率相比@*#，储蓄国债仍具备一定优势@#%#。记者据银行官网信息梳理#@*%@，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#**，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等%*。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进#*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”@*。融360数字科技研究院市场数据监测显示##，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%*##，五年期定期存款平均利率为2.388%#%*@#，均略低于储蓄国债利率%*#*。

　　市场抢购热情也仍在持续@*#*%。5月11日下午%*@@，记者咨询多家国有银行客户经理%#，均表示额度已售罄**%。

　　“额度基本‘秒空’#%*#。基本开售当天上午网点就已经没有额度%*%@。”广东一名股份行客户经理告诉记者@%*，很多客户上次没有抢到额度@%，这次都早早来线下网点排队等发售#%。网点最早7点就已经有客户来排队了%#%@。

　　另一名股份行支行主管告诉记者##%，该行额度是区域共享的####。当天所在网点的两名客户购买完成后@%，区域额度就基本告罄%@@*。“我去的网点额度应该不多@@*%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了#%#@@。”广州一名储户告诉记者@##，“本来打算买五年期的储蓄国债###*，最终因为额度不够@#%%，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债%@@@*。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时##@@%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低#@，但也出现“秒光”盛况@@%%%。

　　5月9日至11日#%#%%，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*%#*@。根据广东省财政厅公告#%*，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”##，债券代码：2405278)#**@*。该期债券为5年期记账式固定利率附息债%@*，计划发行面值总额不超过140.2187亿元@@@#，其中##@，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元*%%%@。

　　从利率上看##**%，该地方债五年期票面利率为2.20%%%*，低于同期限储蓄国债#%%，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率%**@。

　　虽然利率优势并不明显#@@%，但当天柜台发售依然火爆#%#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售@%%@*。地方债发行时间早于储蓄国债一天@*，利率更低%%%#，但提前咨询者依然较多@%**#。”一名国有行内部人士告诉记者@@，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄%@#*，基本全为个人投资者认购%@@@。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后*%@@%，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注*#。不少机构认为@#*，受去年国债增发以及地方化债的影响#@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**#，市场“安全资产”相对稀缺#*%*%。

　　2024年一季度@%#%*，长期国债收益率出现下行*#%*%，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*%*@，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%*%*%*，分别下行27BP、38BP#*@*@。机构对于资产荒的讨论渐盛*@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为#%%@，政府债券供给高峰或即将来临@%%，将一定程度上改变市场“资产荒”局面*%@。

　　根据国盛证券研报@%@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元#%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#@*%%，发行节奏仍慢于去年同期*#%#@，后续有望加速%*。

　　但4月以来*%@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高%#。4月下旬*@#，财政部表示%%%#%，将根据超长期特别国债项目分配情况##，及时启动超长期特别国债发行工作@*%。4月30日*@，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度@*@，保持必要的财政支出强度”*@。5月10日%#%*，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称*#@@*，今年计划发行的政府债券规模也不�#*@*。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%%%*。债券市场供求有望进一步趋于均衡%#*@#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配###%。5月13日@**，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@*#*。

　　频频表态背后@*@%#，不少机构判断政府债供给高峰将至*@%@。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计##%@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@#@##，其中新增一般债39亿元##，新增专项债921亿元@###。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%%。

　　据樊信江预测@@%%，5月国债净融资或达7500亿元#%%**，6月考虑特别国债发行或超8000亿元##%@，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元*#*@，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元#***%。“假设供给在5～6月充分释放@*，利率债供给规模约为4万亿元@%@%*，同比多增2.2万亿元%@。”平安证券固收首席分析师刘璐认为%#*@%，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配**。据她测算%#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元@#。

　　不过*@，市场也有声音认为政府债供给增加*@**%，对目前“资产荒”影响有限#%。一名银行债券交易员认为#%%@*，目前只要30年期国债收益率触及2.5%%*，仍有各路资金抢购#@@，市场需求较大*@#。因此%*%%，即便5月～6月政府债券供给加大#*#*，“资产荒”也有可能持续@@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足*#*，大行、非银机构缺资产*@%**。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态*@%*，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高##%。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为%#@，与2016年低点的比较来看#%#@，进一步下行的空间比较有限%**，未来可能还将在当前位置震荡#%*。

【编辑:刘阳禾】


　　

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