“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:22:02 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@**%，政府债在个人投资者中的热度居高不下*#。

　　5月10日至5月19日*@，新一批储蓄国债正式开售@*%#%。5月11日下午*@%#@，记者电话咨询广东多家银行网点#%，额度均已售罄%##**。而在前一日%#%，地方债柜台发售份额也遭热抢##%*。5月9日@@，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%@，据多名当地银行经理透露%#**#，开售当日*#%#，多数网点的地方债额度已被抢购一空##。

　　有市场分析人士认为##@*，受去年国债增发以及地方化债的影响%*%#%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓**，市场上“安全资产”较为稀缺%%@。不过%@#*#，近期政策导向已经逐渐明朗#@#。近期%@#*，有关负责人表示#%%*，今年计划发行的政府债券规模也不�*%%**。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%@#*。受访业内人士多认为%@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@###，在监管推进下#%**#，专项债发行也将放量*@#@，未来“资产荒”有望缓解*@@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日*%@，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%**@%。财政部公告显示*#，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种**%@#，最大发行总额300亿元##%%*。其中*#，第三期期限为3年%@%*，最大发行额150亿元；第四期期限为5年#@*#%，最大发行额150亿元@@#@%。

　　从利率上看*@###，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%*#，五年期票面利率为2.5%*%，低于去年同期水平*%。不过记者注意到#%%#*，与国有大行定期存款利率相比%*，储蓄国债仍具备一定优势%*@#。记者据银行官网信息梳理%%，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%*%*%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等*@*@#。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进@##*，国有银行高息存款的后门也已被“补上”*@*。融360数字科技研究院市场数据监测显示*@@，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%#*@，五年期定期存款平均利率为2.388%@#@@*，均略低于储蓄国债利率#%#。

　　市场抢购热情也仍在持续@**。5月11日下午%@#%，记者咨询多家国有银行客户经理%#@%，均表示额度已售罄%@%。

　　“额度基本‘秒空’@@%%。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@@。”广东一名股份行客户经理告诉记者#%%，很多客户上次没有抢到额度@@%%，这次都早早来线下网点排队等发售@@@%%。网点最早7点就已经有客户来排队了%#*。

　　另一名股份行支行主管告诉记者%*@@#，该行额度是区域共享的#@@**。当天所在网点的两名客户购买完成后#%%，区域额度就基本告罄@%%*。“我去的网点额度应该不多%#@。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了%@@。”广州一名储户告诉记者@*，“本来打算买五年期的储蓄国债%#%@，最终因为额度不够@#，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债@%%@%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时*#，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*#%%@，但也出现“秒光”盛况#**。

　　5月9日至11日@*%@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债#%@。根据广东省财政厅公告@%，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”@*，债券代码：2405278)%%#。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@@#@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#%#，其中#%，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元%*。

　　从利率上看@@**，该地方债五年期票面利率为2.20%**%*，低于同期限储蓄国债#@#*，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率*#%。

　　虽然利率优势并不明显%%*，但当天柜台发售依然火爆##。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#*%。地方债发行时间早于储蓄国债一天%@@@，利率更低@*%，但提前咨询者依然较多@@%#。”一名国有行内部人士告诉记者*@**，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄#*，基本全为个人投资者认购*@#。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后%#%#@，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注@#。不少机构认为%**@*，受去年国债增发以及地方化债的影响#@**，今年以来政府债融资节奏整体偏缓####@，市场“安全资产”相对稀缺@@#*%。

　　2024年一季度#@@*#，长期国债收益率出现下行%#，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%*@#，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@@%#%，分别下行27BP、38BP@#*@。机构对于资产荒的讨论渐盛%@@。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为*#，政府债券供给高峰或即将来临#*，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%%*#。

　　根据国盛证券研报*%%，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元@#*，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元#*@，发行节奏仍慢于去年同期%#%@@，后续有望加速%#%*。

　　但4月以来@#@@@，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高@@%@。4月下旬%#%@#，财政部表示%*，将根据超长期特别国债项目分配情况*@，及时启动超长期特别国债发行工作%*#。4月30日*%*，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度%@@，保持必要的财政支出强度”@%#。5月10日**%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称@%，今年计划发行的政府债券规模也不�**@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%%#@%。债券市场供求有望进一步趋于均衡*#*#，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配*@@。5月13日%@*@#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会@@%*%。

　　频频表态背后@*，不少机构判断政府债供给高峰将至@#@*。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@@%*@，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元##，其中新增一般债39亿元%%，新增专项债921亿元%*#*。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)*%@%#。

　　据樊信江预测%%%，5月国债净融资或达7500亿元@*%#%，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%##，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元****#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元*%。“假设供给在5～6月充分释放%*，利率债供给规模约为4万亿元%#@*，同比多增2.2万亿元@%%@#。”平安证券固收首席分析师刘璐认为##@%#，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配@@%。据她测算%@*#，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元%#@%。

　　不过%%#，市场也有声音认为政府债供给增加@%*，对目前“资产荒”影响有限*@%。一名银行债券交易员认为@#@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%，仍有各路资金抢购##@**，市场需求较大###。因此#%##@，即便5月～6月政府债券供给加大*@，“资产荒”也有可能持续@%@@。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@@@，大行、非银机构缺资产*@。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态#*%，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*%@#@。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为##@*，与2016年低点的比较来看*#，进一步下行的空间比较有限##*%*，未来可能还将在当前位置震荡**。

【编辑:刘阳禾】


　　

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