“一债难求”仍难解， 储蓄国债、地方债柜台发售再现“日光”

2024-05-13 11:52:38 | 来源：GG之家
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本文转自：中新网

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　　近期@*@*，政府债在个人投资者中的热度居高不下@@。

　　5月10日至5月19日%##*@，新一批储蓄国债正式开售*@@。5月11日下午*@@@，记者电话咨询广东多家银行网点*%@#，额度均已售罄%#%%%。而在前一日@@*%，地方债柜台发售份额也遭热抢#*#。5月9日@@#%#，广东多家银行今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债*#，据多名当地银行经理透露**#*，开售当日@@*%%，多数网点的地方债额度已被抢购一空*@*@。

　　有市场分析人士认为#*，受去年国债增发以及地方化债的影响%@，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*@@，市场上“安全资产”较为稀缺%@@。不过@#，近期政策导向已经逐渐明朗**@%%。近期#@##*，有关负责人表示#*%，今年计划发行的政府债券规模也不蠤@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�##@*。受访业内人士多认为##*#@，5月下旬或将迎来超长期特别国债的供应落地@@%#，在监管推进下%****，专项债发行也将放量%#*%%，未来“资产荒”有望缓解#@。

　　储蓄国债抢购热潮持续

　　5月10日@%%%#，新一批储蓄国债(凭证式)正式开售%%@。财政部公告显示**@@，第三期和第四期国债均为固定利率、固定期限品种#@#，最大发行总额300亿元*@#。其中%*，第三期期限为3年*#*%#，最大发行额150亿元；第四期期限为5年*@##@，最大发行额150亿元#@###。

　　从利率上看*#%*，此次发行的储蓄国债三年期票面利率为2.38%**，五年期票面利率为2.5%@%@@@，低于去年同期水平*@。不过记者注意到@@，与国有大行定期存款利率相比#*#，储蓄国债仍具备一定优势##@。记者据银行官网信息梳理@#，目前四大行(中国银行、建设银行、工商银行、农业银行)的三年期定存挂牌利率为2.35%#%%，五年期挂牌利率在2%～2.4%不等#@@。而随着手工补息、压降大额存单等举措持续推进%#，国有银行高息存款的后门也已被“补上”%%%。融360数字科技研究院市场数据监测显示@%#，3月份国有银行三年期定期存款平均利率为2.369%%%#，五年期定期存款平均利率为2.388%@@*，均略低于储蓄国债利率##。

　　市场抢购热情也仍在持续%%*@*。5月11日下午###@，记者咨询多家国有银行客户经理#*##*，均表示额度已售罄%#@@%。

　　“额度基本‘秒空’#@@*。基本开售当天上午网点就已经没有额度*@%%。”广东一名股份行客户经理告诉记者**%，很多客户上次没有抢到额度*@@，这次都早早来线下网点排队等发售%*#%#。网点最早7点就已经有客户来排队了%%@%。

　　另一名股份行支行主管告诉记者#%*@#，该行额度是区域共享的@@@*。当天所在网点的两名客户购买完成后#@@，区域额度就基本告罄%*@。“我去的网点额度应该不多#%%#。基本前面四五个客户就快把五年期额度买完了@%。”广州一名储户告诉记者##%#，“本来打算买五年期的储蓄国债%*@%@，最终因为额度不够#%#@，‘退而求其次’选择买三年期的储蓄国债#%#%。”

　　广东地方债柜台发售“秒光”

　　储蓄国债热销的同时%%#%，广东今年首轮地方债柜台发售虽然利率更低*%，但也出现“秒光”盛况@%。

　　5月9日至11日%@@@@，广东省今年首次通过商业银行柜台向个人投资者发售地方债##。根据广东省财政厅公告**，此次发行的债券为2024年广东省地方政府再融资一般债券(二期)2024年广东省政府一般债券(四期)(下称“24广东债34”#%*@，债券代码：2405278)**#@@。该期债券为5年期记账式固定利率附息债@%@@，计划发行面值总额不超过140.2187亿元#*@#，其中@*@*，商业银行柜台计划发行面值不超过20亿元**@*。

　　从利率上看@#，该地方债五年期票面利率为2.20%#@%，低于同期限储蓄国债@*%*#，略高于建设银行等部分国有大行的定存利率#**@#。

　　虽然利率优势并不明显#@*，但当天柜台发售依然火爆%***#。“我所在银行网点近期储蓄国债、地方债均有发售#%。地方债发行时间早于储蓄国债一天*#*#，利率更低#%#，但提前咨询者依然较多*##。”一名国有行内部人士告诉记者#@##，该行分销的地方债柜台额度在10分钟内全部告罄@**@，基本全为个人投资者认购@*。

　　未来资产荒是否缓解？

　　部分银行“一债难求”背后#@*%#，市场“资产荒”等话题愈加受机构关注%@#@。不少机构认为*@%#%，受去年国债增发以及地方化债的影响@@%，今年以来政府债融资节奏整体偏缓*#@，市场“安全资产”相对稀缺**@%@。

　　2024年一季度#%%@，长期国债收益率出现下行@##**，10年期国债收益率从年初的2.56%下降至2.29%@@*@*，30年期国债收益率由年初的2.84%下降至2.46%@#%，分别下行27BP、38BP**。机构对于资产荒的讨论渐盛#%%%#。

　　未来“资产荒”是否会延续？多数机构认为%*#，政府债券供给高峰或即将来临*%*#，将一定程度上改变市场“资产荒”局面%**。

　　根据国盛证券研报##*@，2024年以来地方政府一般债和专项债分别发行0.57万亿和1.18万亿元*@%，同比分别减少0.22万亿和0.58万亿元@@@，发行节奏仍慢于去年同期@@@**，后续有望加速%***。

　　但4月以来*@@%*，央行、财政部等各部委针对债券发行表态频次逐渐提高#*。4月下旬*#，财政部表示*##*%，将根据超长期特别国债项目分配情况*%，及时启动超长期特别国债发行工作#*%*。4月30日*%##，中共中央政治局会议提出“加快专项债发行使用进度#%*#，保持必要的财政支出强度”@%。5月10日*@*%，央行在《2024年第一季度中国货币政策执行报告》中称#*@，今年计划发行的政府债券规模也不�##@。蠢捶⑿薪谧嗷够峒涌�%*。债券市场供求有望进一步趋于均衡*#@%，长期国债收益率与未来经济向好的态势将更加匹配#*。5月13日*#，市场消息称财政部预计将召开超长期特别国债发行动员会#*@%。

　　频频表态背后#*@，不少机构判断政府债供给高峰将至##*%#。国金证券固定收益首席分析师樊信江统计@#，节后一周(5月6日至5月10日)将发行地方债1695亿元@*%，其中新增一般债39亿元%*###，新增专项债921亿元###%。新增专项债周度发行规模已超4月全月发行规模(883亿元)@%#*%。

　　据樊信江预测#@，5月国债净融资或达7500亿元%#，6月考虑特别国债发行或超8000亿元%#，5、6月利率债发行规模达2.4万亿元和2.8万亿元****#，净供给达1.5万亿元和1.3万亿元%%。“假设供给在5～6月充分释放%*，利率债供给规模约为4万亿元#@##%，同比多增2.2万亿元#*。”平安证券固收首席分析师刘璐认为*@，市场的欠配缺口和净供给缺口基本匹配**。据她测算%@*，一季度银行和保险两大配置型资金之和的欠配缺口也超过2万亿元#%。

　　不过#%%*，市场也有声音认为政府债供给增加%@@#%，对目前“资产荒”影响有限#@#@#。一名银行债券交易员认为%#@，目前只要30年期国债收益率触及2.5%#%*#%，仍有各路资金抢购@@##%，市场需求较大###。因此#@*，即便5月～6月政府债券供给加大#%%*%，“资产荒”也有可能持续@**。

　　“(本轮资产荒)核心还是在于社会融资需求不足@#，大行、非银机构缺资产**@@#。简单的债券供给增加可能也无法改变当前‘资产荒’的状态****，结束‘资产荒’主要在于社会整体融资需求提高*##。”天风证券研究所副所长孙彬彬在研报中认为*#*@@，与2016年低点的比较来看@**@#，进一步下行的空间比较有限%%@@，未来可能还将在当前位置震荡@#@%%。

【编辑:刘阳禾】


　　

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